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3月4日，沪铜(69030, -140.00, -0.20%)主力合约开于68,760元/吨，收于69,170元/吨，较前一交易日收盘上涨0.16%。当日成交量为48,152手，持仓量为150,559手。3月6日沪铜(69030, -140.00, -0.20%)主力月2404合约低开低走，09：53最新价68940元/吨，下跌0.32%；隔夜LME铜价报8489美元/吨，下跌0.42%.国内现货贴水延续走弱，暂难提升，现货交投趋冷，对铜价形成上涨压力。
国内市场，随着“两会”相关政策的逐步落地，市场预期逐渐清晰。在财政方面，赤字率按3%安排，地方专项债额度达到3.9万亿，这基本符合市场的预期。货币政策的表述也显示出稳健中性的特点，为经济平稳增长提供了政策支持。
在国际市场上，欧美制造业的表现呈现出分化态势。美国经济相对强劲，而欧元区制造业PMI出现下滑，德国制造业PMI更是创下了4个月的新低。这种分化格局对全球经济复苏构成了挑战。同时，通胀回落速度的放缓使得美联储继续打压市场降息预期，美元指数得到支撑并呈现震荡态势。这对铜价构成了估值压力，使得铜价的上涨空间受到限制。
从铜市的基本面来看，铜精矿现货加工费TC已跌至历史低位，粗铜供应也显得紧张。这可能会对国内精铜的后续供应造成影响，从而对铜价形成支撑。尽管当前国内铜库存仍处于季节性累积阶段，但随着下游消费的回暖，预计3月下旬将开始进入去库存阶段。全球铜库存也处于低位，LME库存持续下降，这进一步加剧了铜市的紧张氛围。冶炼方面，上周国内电解铜产量23.9万吨，环比增加0.1万吨，2月受春节等多因素影响产量减少，加之原料紧张影响冶炼厂生产，其他冶炼厂正常高产，因此冶炼厂产量变化不大。
进入3月，铜下游消费将面临实际考验。如果需求不如预期，铜价可能会承受调整压力。然而，考虑到新能源领域的提振作用，铜消费仍具有一定的韧性。加上当前铜库存较低和供应干扰因素，铜价下方空间有限。
综合来看，国内外政策与经济环境对铜价产生了复杂的影响。在国内政策预期逐渐落地、国际经济环境复杂多变的背景下，铜市将面临多重考验。投资者需要密切关注国内外政策动态、经济数据以及铜市基本面变化，以制定合理的投资策略。同时，也需要认识到铜价下方空间有限，投资者在操作中应保持谨慎态度。
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