早间机构策略：关注低估值蓝筹的修复机会

　　昨日，两市主要股指低开低走，盘中大幅下探，跌超1%失守3200点，深成指跌近2%，、科创50指数跌超2%；午后三大股指跌幅均有所收窄，其中沪指一度翻红，重返3200点上方；指数表现强势，午后涨超1%。截至收盘，沪指跌0.78%报3202.14点，深成指跌1.29%报11815.79点，创业板指跌1.6%报2570.41点；两市合计成交10024亿元。

　　指出，周三各大指数震荡下跌，市场赚钱效应较差，高位赛道股掀起跌停潮。部分资金开始尝试做风格切换，低位的金融、消费、等开始企稳，当前论后期全面切换仍为时尚早。投资者对于仍在高位的股需注意规避风险，操作上继续保持一份谨慎，可小仓位适当关注低估值蓝筹的修复机会。

　　认为，周三A股市场先抑后扬、小幅震荡整理，沪指全天继续围绕半年线蓄势整固。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.23倍、40.90倍，处于近三年中位数以下水平；两市周三成交量10024亿元，处于近三年日均成交量中位数偏上区域。未来股指总体预计将继续震荡向上，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议投资者保持六成仓位，短线关注金融、消费、医疗服务以及等行业的投资机会。

　　指出，8月制造业指数小幅回升，但仍处于荣枯线以下，供需两端仍然偏弱。价格指数小幅回升但绝对水平仍低，制造业企业主动去库或仍在持续。服务业、建筑业景气度双双回落，但建筑业新订单指数明显回升。PMI数据或指向当前经济基本面仍面临回落压力，宽信用可能仍然面临重重阻碍，流动性宽松大概率延续，下行的方向可能并未结束。

　　认为，7月金融与经济数据在疫情反复和高温天气的抑制下超预期走弱，增长因子进一步下探，但预计随着疫情得到控制和气温下降和稳增长政策的持续发力，秋季经济有望出现反弹。进入上行通道，回落加速，通胀水平整体仍处于历史高位。地产企稳偏慢，专项债将在8月全部发完，信用在周期底部徘徊。降息之后，流动性环境进一步宽松，目前处在历史低位。稳增长目标完成之前流动性预期不会有明显收缩。

　　指出，8月制造业PMI环比上升0.4ppt至49.4%，略高于Bloomberg预测中值 (49.2%)，仍然处于收缩区间。生产方面，有序用电、疫情影响小于前期；需求方面平淡修复。主动去库存迹象明显。疫情反复抑制服务业，而极端天气短期压制基建开工。展望未来，虽然经济仍然处于修复过程中，但仍有波折，随着短期供给冲击缓解，需求不足仍是当前经济运行的核心问题，而近期宣布的稳经济一揽子政策的接续政策措施或将在未来一段时期内继续发挥弥补社会需求不足的作用。

（文章来源：时报网）