节前燃气需求向好 终端备货情绪使得国内市场高价...

　　【燃料油&低硫燃料油】

　　昨日晚间俄罗斯宣布暂时禁止向四个前苏联加盟共和国以外的所有国家出口和，并立即生效，夜盘大涨，预计燃油系期货跟涨，高硫燃油走势强于低硫燃料油。阿曼Duqm炼厂8月和9月均有出口低硫燃料油，9月中旬出口首批超低硫柴油船货，预计年底将接近满负荷生产，供应压力下低硫燃料油上行空间暂时受限。高硫受沙特及俄罗斯减产利多提振，但同时需考虑中东等地燃油发电旺季趋于尾声的利空影响。考虑到高硫裂解目前估值偏低，推荐逢高做缩高低硫燃料油价差策略。

　　【液化石油气】

　　节前需求向好，终端备货情绪使得国内市场高价下仍有支撑。当前对原油比价维持中性，国际市场供给收缩下支撑其维持较油偏强情绪。进口成本支撑和旺季预期的落实推动市场重心上移，原油回落带来顶部压力，近期转入高位震荡。

　　【尿素】

　　昨日尿素盘面窄幅波动，现货价格小幅下调为主。停车检修装置减少，产能利用率持续回升；国内需求主要在淡储以及小麦底肥，出口订单收尾，据悉有少量新单。目前尿素价格高位，企业储备意愿有限，整体企业库存处于偏低水平，较上周小幅减少；集港货源陆续离港，港口持续大幅去库。后续尿素供应恢复较为确定，供需面有下行驱动。

　　【甲醇】

　　甲醇期货价格小幅下跌；太仓地区现货价格持续回落至2540元/吨，西北地区现货价格稳中有跌。周度开工小幅下降；到港量环比大幅增加，港口累库趋势延续；西北企业新成交量环比增多，周度企业库存小幅减少；下游烯烃行业开工小幅增加。短期甲醇内地库存依旧偏低，煤价上涨及MTO重启预期等利多共振，价格窄幅波动，内地国庆长假期间有累库风险。

　　【沥青】

　　低利润下，沥青日产下滑，10月地炼计划排产量大幅减少40.6万吨至197.4万吨，比去年同期低12.9万吨。部分地炼前期低价原料消耗将尽，成本逐步抬升。需求端本周天气好转，周度出货量65.02万吨，环比大幅改善，全口径库存去化。俄罗斯宣布对汽、柴油出口实施临时管制，以稳定国内市场，国际油价应声反弹。沥青估值偏低，跟随原油震荡走高。

　　【苯乙烯】

　　苯乙烯下游ABS和PS处于亏损状态，开工率下滑，负反馈仍在发酵中。俄罗斯限制出口，隔夜原油再次走高。纯苯和苯乙烯周内跌幅较大，高估值逐步消化，下游提货意愿弱，港口库存环比增加，产业内驱动偏弱，短期跟随原油为主，建议观望。

　　【聚丙烯&塑料&PVC&烧碱】

　　聚乙烯和聚丙烯合约收跌。目前正处于金九银十的传统消费旺季，需求端的支撑较强。前期价格的上行交易的是季节性消费预期的提升。但需求端的改善情况跟不上价格上行的节奏，价格普遍出现调整。目前临近十一假期，下游节前备货需求带来需求提振。另外，油价的持续上行带动产业链相关价格普遍收获较大涨幅，对于化工品成本端形成持续提振。不过，假期将至，今年中秋国庆假期连在一起，石化必然累库，在今年整体需求环境较弱的局面下，十一之后的去库是值得关注的重点，聚丙烯后续仍有新增装置要上马。上方空间有限。PVC窄幅波动。PVC粉行业开工负荷率提升幅度较为明显，内需表现仍然偏弱，基本面较前期有所转弱。周内电石供应紧张情况得到缓解，电石价格局部略跌，PVC粉成本端目前支撑作用不明显；烧碱继续收涨，主要得益于下游氧化铝需求旺盛，其他非铝下游近期开工也明显提升，需求端支撑较强。另外，供应端10月份仍有一些装置要检修，目前烧碱企业库存环比持续下滑，对于价格形成较强提振作用。

　　【PTA&PX&乙二醇&短纤】

　　下游聚酯开工下滑，短期需求转弱，油价下跌给出聚酯产品下行空间；亚洲PX工有望继续回升，10月有PTA装置检修计划，PX供需转弱，估值承压；PTA加工差可能适度修复，但后市还有新投及重启，修复空间受限。因9-11月有装置检修，乙二醇供需压力阶段性缓解。油价下行带动乙二醇价格回落，煤价反弹将持续挤压合成气法利润，中期关注合成气法利润下滑后相关装置动态。短纤库存和开工都处于偏上水平，供需驱动有限，价格被动跟随原料波动，后市关注亚运会期间装置动态及秋冬季需求回升的利多。

　　【20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶】

　　目前全球天然橡胶供应进入高产期，泰国原料市场涨跌互现，本周国内丁二烯橡胶装置开工率继续回落，四川石化装置停车检修，上游丁二烯装置开工率也继续回落。本周国内轮胎开工率小幅下降，国庆节假期临近轮胎企业将放假或安排检修。本周青岛地区天然橡胶总库存继续回落，出库率继续大于入库率，延续了去库化的趋势；本周国内丁二烯橡胶社会库存继续回升至12.7万吨，上游丁二烯港口库存继续回落至29.3万吨。综合来看，RU&NR基本面继续改善，期价升水偏高，BR成本驱动减弱，但基本面压力犹存，策略上国庆节前谨慎为宜。

　　【玻璃】

　　重点省份玻璃库存环比上周增加99万重箱，其中华中华东华北等地区增加较为明显。沙河厂家让利好，近期产销好转；华中产销一般，价格松动。当前虽然玻璃同比库存压力不大，但开始出现累库趋势，金九成色一般。加工订单表现来看，环比增量不明显。虽然利润环比下降但依然较高，江西宏宇能源发展有限公司二线700吨近期点火，供给依然高位。短期，金九成色不足，现货偏弱，加之地产利好并未看到周度销售回升格局，期价震荡偏弱格局。关注后续地产政策能否带来销售回暖。

　　【纯碱】

　　本周纯碱继续累库，库存环比增加3.6万吨至17万吨。货源紧张逐步缓解，昨日西北地区价格松动。目前周内纯碱产量64.09万吨，环比+2.55万吨，周度产量能够满足下游消费，库存格局有望逐步扭转。装置波动不大，检修完毕，供应端逐步回升。金山200万吨已经出产量，但量不高，远兴一二线产量相对稳定。下游需求良好，刚需支撑强，原料库存低，国庆长假或存在补库需求。检修结束加上新增投产，供给逐步提升，但临近放假，下游原料库存低，或有补库需求支撑，关注库存变化。目前多空博弈较大，短期观望为主，长期来看，期价或仍是震荡下行趋势。

（文章来源：国投安信期货）