“金九银十”落空 不锈钢累库减产 镍价下跌空间仍...

　　供强需弱，镍价承压下行。多位业内人士向财联社记者表示，目前镍市已进入全面过剩阶段，未来镍价仍有下跌空间，“沪镍预计回到12万元/吨左右才是合理区间”。

　　对于镍下游需求的基本盘不锈钢而言，业内人士认为“金九银十”的消费旺季已基本落空，而钢厂则要用高企的库存和减产去为此前的“淡季炒预期”买单。

　　镍市全面过剩下跌空间仍存

　　今年以来，镍价整体承压下行，截至10月18日，沪镍主连跌破15万元/吨，较年初约23.5万元/吨的高点下跌约36.2%，为近15个月低点。

　　“从基本面来看，目前整个镍市已从结构性过剩，逐渐转为全面过剩。”对于镍市现状，海南省不锈钢行业协会执行会长、佛山市金属材料行业协会执行会长李强向财联社记者如此表示。

　　上海某镍贸易商总经理也持同样观点，他告诉记者：“市场处于供大于求状态，目前来看，镍价会在15万元/吨上下震荡，但预计年底还会有一波下跌，未来镍价会跌到13万元/吨左右。”

　　本轮镍价下跌，受宏观与基本面等多方因素影响。期货研究员刘佳奇向记者表示，宏观上，此前受美元指数与美债收益率走强影响，镍价承压运行。基本面来看，随着新增产能不断释放，目前纯镍月度产量已达2.2万吨以上，叠加8月中国镍铁进口超预期，原生镍供应压力不断凸显；此外，镍产业传统旺季预期并未兑现，除合金板块表现较为刚性外，其余需求均表现疲软。

　　银河期货在本月中提到，今年镍供给端增量远超需求端，二级镍过剩向一级镍蔓延，最终导致全面过剩。INSG最新预测2023年全球原生镍市场过剩将升至22.3万吨，2024年过剩进一步扩至23.9万吨，是迄今为止出现的最大过剩。

中国纯镍供需平衡表 （数据来源：银河期货）

　　在明显供过于求的背景下，业内人士认为镍业后市不容乐观。

　　李强认为，“短期来看，镍库存会逐渐累多，镍价逐级向下，沪镍预计回到12万元/吨左右才是合理区间。未来3-5年镍价总体疲软，镍的（国内）库存将来可能会创阶段性新高”。

　　不锈钢事业部镍樊见苑向记者表示，短期镍价仍将偏弱运行，但下跌空间相对有限，主要因印尼镍矿问题抬高了整个镍产业的生产成本，目前镍价底部在14万元/吨上下，破位压力较大。中长线来看，镍价依旧偏空，明年初印尼镍矿偏紧的因素排除后，供应压力下将继续带动镍价下跌，后市难言乐观。

　　（600711.SH）在镍产品方面，主要处在冶炼加工环节，财联社记者以投资者身份从公司获悉，在去年伦镍逼仓事件后，镍价在回落后逐渐趋于稳定，价格的下跌也会对公司有一定影响。长期来看，虽然业内有不少公布的镍产能，但实际仍需要观察其落地排产情况。

　　“金九银十”落空钢厂累库减产

　　不锈钢是镍下游需求的基本盘，“金九银十”传统消费旺季不及预期，部分钢企出现减停产的窘境。

　　据Mysteel数据，镍原料占不锈钢成本六成左右，2022年，不锈钢在中国镍消费中占比高达67%，动力是第二大用镍领域，占比约18%。

　　财联社记者多方采访获悉，不锈钢市场在今年传统消费旺季“金九银十”的预期“基本已落空”。河南某钢贸总经理向记者感叹道：“目前普钢与不锈钢行业都很难，已有部分厂商出清。‘金九银十’是之前的说法，今年这行情，感觉是寒冬。”

　　动力电池方面，刘佳奇表示，由于表现疲软、汽车市场增速缓慢，下游前驱体市场依旧需求偏弱，现货多以按需采购为主，并未展现出明显的旺季特征。

　　某不锈钢上市企业相关人士向记者表示，近期不锈钢行业需求确实弱一些，有些体量较小的不锈钢厂有减产计划，公司也在调整产品结构。

10-11月不锈钢减产检修汇总 （数据来源：SMM）

　　事实上，三季度以来，不锈钢市场也曾一度回暖，但在三季末再次跌回起涨点附近。有不锈钢产业链人士告诉记者，七八月份市场的回暖主要因“利好政策出台后市场情绪提振，出现了淡季炒预期，但现在来看，旺季预期并没能兑现，钢厂在出现亏损后也开始减产，而七八月份较高的产量难以消化，钢厂出现累库。”

　　据银河期货研报，截至9月28日，不锈钢社会库存107.48万吨，相比二季末增加8.47万吨；和年初比，不锈钢社会库存增加不多，约5万吨，但钢厂库存增了约40万吨。

　　有业内知情人士透露：“近期贸易商出货压力较大，拿货意愿下降，不锈钢库存的大头积压在钢厂。甚至有部分钢厂代理在撤出市场。”

　　对于市场上出现不锈钢厂减产的声音，李强持不同看法。他认为，为了能占据固有的市场份额，钢厂不会轻易的去减产，近期“不锈钢市场呈现量增价稳的态势。”他认为，年初以来随着疫情的影响逐渐降低，在不锈钢价格回落后，市场的需求得到一定的恢复，“国内不锈钢需求增速上，上半年约8%，预计今年后续能恢复到10%的正常水平附近。”

（文章来源：财联社）