棉花：月间机会尚存 中期偏空
发布时间：2023-11-14 18:47:10 关注人数：153 来源：隽焱网
核心观点：偏空 籽棉收购价企稳，交售过半，收购价格明朗。盘面受美棉下跌、国内抛储延续及下游负反馈等因素压制明显。
月差：中性 关注5-9反套。
现货：偏多 盘面企稳，基差小幅走缩。新棉销售基差在700元/吨。
进口棉：偏空 内外棉进口窗口打开，配额内存在进口棉套利空间，预期10月进口量达20万吨。
进口棉纱：中性 进口纱利润扩大，但是棉纱变现难度加大，预计11月以后进口纱到港减少。
库存：偏空 1）纺企原料库存下降、棉纱成品库存上升；2）坯布库存累库速度加快，纱线补库意愿极低。
新年度种植预期：偏空 USDA11月报告，全球方面，2023/24年度消费量下降，产量和库存增加，整体影响偏空；美棉产量小幅调增，影响偏空。
全球终端消费：偏空 美国服装及服装面料批发商库存下降缓慢，依然处于高位（偏空），我国棉纺出口东南亚份额上升，但是欧美日韩份额下滑（中性）。东南亚、国内纱线开机率依然高位维持（偏多），内外盘纱价走势疲弱（偏空）。
宏观：中性偏空 国内10月出口、通胀等数据不佳压制市场情绪，债市资金宽松但情绪平淡，维持震荡走势；海外方面，各类资产整体上延续非农走弱后的走势。
（文章来源：天风期货）
