农产品 | 新季苹果入库高于去年已成定局 后市关注...

　　豆一

　　隔夜豆一上涨了0.1%，从基本面来看，目前东北产区中储粮持续收购大豆，大豆收购价维持在5020-5040元/吨，部分企业挂牌销售价略有上调，收购价叠加农户惜售情绪对东北产区大豆行情具有明显支撑作用，大豆价格维持稳定。南方产区大豆供应量依旧较为充足，市场终端需求一般，各环节观望心态明显，整体交易活跃度不高。不过，基层种植户不急于出售大豆，上货量有限，大豆价格维稳。预计短期内大豆价格或将以稳为主。盘面来看，豆一震荡，收储大豆，继续支撑豆一价格。

　　豆二

　　隔夜豆二上涨了-0.11%，尽管过去几日巴西作物区出现降雨，但巴西炎热且威胁大豆产量的天气担忧仍未解除。近日巴西部分地区降雨不足，预计中东部地区将出现炎热干燥的天气，降雨不足继续令大豆种植和早期生长受困。分析机构AgRural表示，截至上周四，巴西大豆种植完成率为68%，去年同期为80%，巴西大豆种植进度创下近四年同期以来最慢水平。不过，进口大豆和菜籽到港步入季节性旺季，从月初结转库存和预计大豆到港情况来看，11月国内大豆供应或在1100-1200万吨左右，12月预计为982万吨，总体来看年底前大豆供应充足。盘面来看，豆二震荡，市场对天气市以及到港的分歧比较大，市场多空交织，波动较大。

　　据Mysteel统计，截至2023年11月22日，全国主产区苹果冷库库存量为956.70万吨，较上周减少0.25万吨。山东产区库容比为66.541%，较上周减少0.09%；陕西产区库容比为86.10%，较上周减少0.25%。山东产区苹果地面交易基本收尾，蓬莱部分地区果农发货，基本仍以中小果为主，近期有部分外调货源流入。陕西产区仍有部分地面货在售，客商包装自存货源较为积极，果农货成交优先挑选好货为主，部分外贸客商从陕南挑选小果采购，走货速度不快。目前来看新季苹果入库高于去年已成定局，后市关注需求情况。操作上，建议短期苹果2401合约短期观望。

　　玉米

　　芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货休市。隔夜玉米2401合约收涨0.12%。随着美玉米收割的持续推进，整体进程良好，季节性收割压力仍然较大，且USDA报告上调美玉米产量及期末库存，牵制美玉米市场价格。不过，南美天气状况仍是目前市场关注的焦点，天气升水预期仍存。国内方面，北方主产区迎来今冬第二轮寒潮，加之气温下降有利于新粮存放，部分产区基层售粮积极性小幅下降，玉米基层上量节奏有所放缓，贸易商对后期看涨预期低，建库意向低，随采随销售为主，深加工企业到货减少，部分企业上调价格。不过，随着近期价格回涨，基层种植户售粮热情有所升温，后期随着天气及物流条件好转，市场供应压力仍然较大。整体来看，国内市场阶段性供应仍然较为充裕。盘面来看，隔夜玉米窄幅震荡，短期趋势性不强。

　　棉花

　　因周四适逢美国感恩节假期，(ICE)休市。国内市场：当前新季棉花处于上市集中期，新疆棉加工量超240万吨，商业库存快速增加，加之10月进口棉花增幅显著，供应压力逐渐显现。10月进口棉花数据同比增加明显，据海关统计，2023年10月我国棉花进口总量约29万吨，环比增加5万吨或20.83%，同比增加122.1%。需求方面，10月纺织企业工业库存维持增长态势，多数为补库需求为主。截至 10 月底纺织企业在库棉花工业库存量为 90.7 万吨，较上月底增加 4.99 万吨。纺织企业可支配棉花库存量为 137.54 万吨，较上月底增加 2.38 万吨。纺企多数刚需采购为主。终端出口方面，外贸订单仍受阻，且内销市场饱和，后市出口需求仍不佳。操作上，郑棉2401合约短空为主。

　　红枣

　　新季红枣减产仍为枣价上涨的动力，产区统货价格维持坚挺。据Mysteel统计，截止2023年11月16日红枣本周36家样本点物理库存在10130吨，较上周增加310吨，环比增加3.16%，同比增加53.25%。样本点库存继续增加。新疆主产区通货交易活跃，企业及内地贸易商挑选合适货源积极订购，产区货权转移进度在3成附近。内地客商采购货源逐渐发回内地，回货较同期明显减少。销区市场新货受成本支撑价格不断上涨，下游对高价存一定抵触情绪，跟进产区货源转移进度及价格变化。操作上，建议郑枣2401合约短期新单暂且观望。

　　淀粉

　　隔夜淀粉2401合约收涨0.41%。受到生产利润好转与原料玉米供应充裕的影响，行业开机率保持高位，玉米淀粉产出增加。且企业未执行也陆续执行至尾声，而新签订单数量暂不理想，阶段性供需压力增加。截至11月22日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量63.2万吨，较上周增加1.9万吨，增幅3.1%，月增幅7.95%；年同比降幅10.11%。不过，副产品价格不佳，使得淀粉企业将利润重心仍然落定在玉米淀粉上，对淀粉市场有所支撑。盘面来看，近期受玉米下跌拖累，淀粉期价同步走弱。

　　鸡蛋

　　当前适龄老鸡淘汰数量有限，新开产蛋鸡数量稳中略有增加，鸡蛋产能也稳中小幅增加，供应适度宽松的局面未变。不过，前期鸡蛋现货价格跌至低位，刺激养殖端适度淘汰适龄老鸡，缓解了部分鸡蛋供应的压力，对蛋价有所利好。且北方地区骤然大幅降温，鸡蛋存储时间延长，贸易商等下游采购低价鸡蛋的意愿增强，部分产区走货节奏加快，加上运费上涨，运输成本增加，鸡蛋的到货成本也提高，加上蔬菜、猪肉等价格有上涨预期，对鸡蛋的需求也有拉动作用，鸡蛋市场需求有所好转，现货价格继续回升，提振期价。盘面来看，前期连续上涨后近期维持震荡，成交活跃度也明显下滑，短线参与或暂且观望。

　　生猪

　　基本面上，近期下游消费有所好转，标肥价差有所扩大，大肥猪价格坚挺，对标猪的价格有所支撑。另外，屠宰企业的开工率也有所抬升。不过大型养殖场的出栏率依然保持在高位，加上冻品库存也处在相对高位，继续限制生猪的价格。盘面来看，生猪价格震荡回落，短期预计维持整理。

　　豆粕

　　周三美豆上涨了-1.36%，美豆粕上涨了-0.93%，隔夜豆粕上涨了-0.1%，尽管过去几日巴西作物区出现降雨，但巴西炎热且威胁大豆产量的天气担忧仍未解除。近日巴西部分地区降雨不足，预计中东部地区将出现炎热干燥的天气，降雨不足继续令大豆种植和早期生长受困。分析机构AgRural表示，截至上周四，巴西大豆种植完成率为68%，去年同期为80%，巴西大豆种植进度创下近四年同期以来最慢水平。不过，进口大豆和菜籽到港步入季节性旺季，从月初结转库存和预计大豆到港情况来看，11月国内大豆供应或在1100-1200万吨左右，12月预计为982万吨，总体来看年底前大豆供应充足。从国内的市场来看，油厂样看跌和持稳的居多，主要是由于现阶段大豆供应预计充足，部分区域油厂未来或将面临胀库风险，而目前下游需求表现一般。饲料企业采购积极性不高，增加库存意愿偏弱，近期饲料企业还是保持低库存随用随采为主。盘面来看，豆粕震荡，短期市场对于国内大豆供应增加以及南美天气忧虑中博弈，波动较大。

　　菜油

　　洲际交易所（ICE）油菜籽期货周四下跌，欧洲油菜籽和马来西亚棕榈油期货走低，以及国际原油下跌，加剧了油菜籽的抛售压力。隔夜菜油2401合约收涨-0.21%。加拿大农业部发布的11月份供需报告显示，2023/24年度加拿大油菜籽供需数据不变，其中产量1736.8万吨，出口770万吨，国内用量1027.4万吨，期末库存100万吨。巴西大豆产区降雨缓解市场担忧，美豆油回落，叠加原油下跌拖累国内油脂市场集体走弱，但下周作物将重新面临干热天气，市场忧虑仍存，支撑美豆油市场。国内方面，油脂总体需求相对清淡，三大油脂总库存水平仍处于高位。同时，在进口大豆和菜籽到港量预计大幅增加的背景下，油厂开工率将快速回升，供应压力仍牵制菜油市场。盘面来看，隔夜菜油窄幅震荡，短期有望维持偏弱倾向。

　　棕榈油

　　周四马棕上涨了-0.96%，隔夜棕榈油上涨了-1.07%，马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，11月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降6.01%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降4.38%，出油率（OER）环比下降0.31%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚11月1-20日棕榈油出口量为910513吨，较10月1-20日出口的931435吨减少2.2%。棕榈油面临季节性减产以及厄尔尼诺天气带来的减产，不过出口稍有回落，对价格有所打压。国内方面，国内油脂走势分化。国内来看，棕榈油进口利润倒挂缩窄，近月买船增量。国内棕榈油商业库存高位下压制市场成交，刚需为主。盘面来看，棕榈油震荡偏弱，关注原油以及棕榈油的出口情况，另外关注天气对棕榈油产量的影响。

　　花生

　　供应端，处于新作上市时间窗口，供应量有所增加，对花生价格有一定的负面影响；需求端，油厂压榨利润扭亏为盈，开机率有所上升，对价格企稳有一定作用，但市场按需采购结束后，备货情绪有所降温,贸易商采购意愿也有所下降，加之油脂提货减缓，去库缓慢，预计较弱运行，豆粕国内供应大于需求，行情偏弱。总体来看，部分产区略有好转，终端需求有所改善，但供应量增加压制行情，副产品板块行情较弱，后期价格可能在9000关口附近震荡运行,短期观望为主。

　　菜粕

　　芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货休市。隔夜菜粕2401合约收涨0.45%。美豆收割接近尾声，出口压力仍存，且本周降雨给巴西大豆产区带来适度的缓解，美豆在感恩节前有所回落，拖累国内粕价走势。但巴西大豆种植进度缓慢，且下周作物将重新面临干热天气，天气升水预期仍存。国内市场而言，现阶段油厂菜籽开机率持续偏低，菜粕产出相对有限，库存连续回降。且豆菜粕价差相对偏高，替代优势凸显，菜粕替代需求有望继续增加。不过，进口菜籽库存大幅回升，且加工效益总体良好，后期菜粕供应相对充裕。在需求端，旺季已经结束，菜粕刚需消耗总体继续呈下降态势。短期菜粕自身供强需弱。豆粕来看，目前禽类养殖规模整体偏高，豆粕消费保持较高水平，不过，养殖利润不佳，饲企维持随采随用，需求支撑有限。总的来看，国内粕类市场基本面略偏弱，但近期南美天气炒作将加大市场波动率。盘面来看，隔夜菜粕窄幅震荡，整体维持偏弱趋势，短线参与为主。

　　白糖

　　国际糖业组织ISO预测显示，2023/24年度全球食糖供需缺口为33万吨，远远低于上一季度预估的211万吨，国际糖业组织大幅下调23/24年度全球糖供应短缺预估，因生产国巴西糖产量创记录新高。国内市场，据不完全统计，11月20日广西有4家糖厂开榨，拉开新榨季序幕，最早开榨时间同比延迟5天左右，21日仍有5家糖厂开机，大部分糖厂将在12月开榨。2023/24年制糖期，截至10月底，本制糖全国开榨糖厂29家，其中甜菜糖28家。已产食糖37万吨，同比增加3万吨；销售12万吨，同比增加10万吨，产销率为32.43%，同比增加26.55%。新榨季北方甜菜糖全面开榨，供应增加明显。广西糖压榨时间延后给与一定时间消化陈糖，但贸易商补货情绪不高，由于新糖价格相对优势。另外进口数据超预期，短期糖价仍继续承压。操作上，郑糖逢高抛空思路对待。

　　豆油

　　周三美豆上涨了-1.36%，美豆油上涨了-1.35%，隔夜豆油上涨了-0.56%，阿根廷新总统将在12月10日就职，若新总统就职之后阿根廷将执行经济美元化的政策的话，比索将大幅贬值。阿根廷农户不会在这个时候大量出口美豆，短期内美豆将更加受到青睐，提振美豆的走势。从国内的情况来看，巴西降雨预报令天气买盘迅速离场，进口大豆和进口菜籽陆续到港，供给压力主导下的近期油脂期货市场进入调整节奏的概率增大。但南美天气的不确定性和原油的剧烈波动可能增加油脂市场调整过程的反复性。盘面来看，豆油震荡偏弱，近期关注原油以及美豆对豆油的影响。

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