黑色系 | 焦炭供需结构趋紧 预计短期偏稳运行

　　焦煤/焦炭：

　　【现货和基差】山东港口准一现汇2280上下，仓单成本2472左右，与合约基差+25；吕梁准一报价2100，仓单成本2502，与主力合约基差+56；山西中硫主焦报价2150，仓单价格2050，与主力合约基差+234，蒙5#原煤口岸报价1560，仓单价格1904，与主力合约基差+88。澳煤低挥发报价346美元，仓单价格2408，与主力合约基差+591。

　　【供需】河南十二矿事故影响停产矿井安检合格后将逐步复产，前期区域内焦煤供应减量明显，主产地其他煤矿年后产量陆续有增加，节前冬储补库需求下，近日下游采购增多。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关近日延续高位，下游采购意愿增多，蒙煤报价稳中偏强，1560元/吨附近。

　　焦炭方面，现货市场偏稳运行，焦炭第二轮提降落地后暂稳，累计两轮降幅200-220元/吨。部分钢厂考虑近期焦企利润亏损逐步扩大，部分焦企开始适当降低负荷，减少焦炭产量，第三轮提降计划搁置，且钢厂利润环比回升，复产预期仍在。焦炭供需结构趋紧，预计短期偏稳运行。

　　螺纹/热卷(RB/HC05)：

　　【现货和基差】：螺纹广州4010、杭州3850、北京3810，杭州基差-23、北京基差42。热卷广州4090、上海4020、天津3940，上海热卷基差20、天津基差35，螺卷基差均回落。

　　【现货利润】长流程钢厂螺纹亏损110，热卷亏损67，短流程微亏15，现货利润亏损状态延续，钢厂心态谨慎为主，大幅增产动力不强。

　　【期货盘面】05螺纹3913，05热卷4030，螺纹盘面利润145，热卷盘面利润196，原料利润便稳。

　　【供需】成材累库速度正常，亏损形成的产量增速不会过快，市场矛盾点依旧围绕下游补库节奏， 目前来看矛盾积累并不严重，材更容易形成震荡格局，下方看成本支撑，上方看需求拉动， 总体区间维持3800-4000区间范围不变，鉴于1季度市场需求预期仍存，关注3800附近的买入机会。

　　锰硅/硅铁：

　　【市场逻辑】锰硅产量短期上下两难，原料端无明显空间，成本以稳为主。交割库库存在钢招集中开始后有小幅下降，但合金厂库存仍偏高。内蒙若计算尾气发电，即期出厂成本核算仓单成本为6300，此价格买入情绪很强，6500平水钢招则压力加大。硅铁基本面角度观察：供需由紧张转向宽松；成本在兰炭有下调预期，但兰炭弱化速率不及预期；整体库存层面在近三年中偏中性偏高。中卫高成本出厂成本为6550，核算仓单价格为6850附近。观察煤炭板块，预计硅铁跟随动态成本支撑为主。

　　【钢厂招标】1月已出钢招锰硅6450-6500附近，硅铁6950-7050附近。

　　【市场信息】北方锰硅主流报价6200元/吨，澳块报价36.5元/吨度，南非半碳酸报价32.5元/吨度，内蒙地区SM2403合约基差-196元/吨，天津仓库锰硅卖交割利润-154元/吨；宁夏中卫硅铁出厂报价围绕6600元/吨，SF2403合约基差-90元/吨，天津仓库硅铁卖交割利润-190元/吨。

（文章来源：一德期货）