能化 | 谨慎看待玻璃期价反弹高度

　　【原油】供应过剩预期和红海风险因素在本周继续交织作用，随着胡塞武装继续威胁沿海航运，美国已多次打击胡塞武装目标。但基本面悲观的情绪仍然笼罩市场，只有依靠地缘政治局势进展才能勉强维持强势，此外也经常追随海外金融市场整体情绪，而风险资产方向目前也不甚明确。在美联储的表态再度明确之前，原格预计将继续维持偏震荡的行情状态。

　　【沥青】虽然原油成本抬高，但近期库存累库仍在加快，由于近期寒潮开始，北方需求基本结束，刚需寡淡，以入库需求为主，南方需求同样疲软。另外近期炼厂开工恢复明显，总体排产可能会有明显的增加。冬储目前进度也较为一般，下游厂商意愿较低。在此情况下，沥青继续走高幅度将会较为有限。

　　【PTA】本周终端开工进一步下降，下游也小幅度受到影响，PTA基差也出现了走弱的迹象。加工费近期总体继续走弱，部分老装置再度降低开工 ，头部装置挺价效果一般。下游备货节奏也有所放缓，预计下一轮进货在年后且多为观望，在成本出现明显趋势之前，PTA将继续跟随维持偏震荡局势。

　　【乙二醇】价格出现了上突尝试之后，部分乙烯制装置出现了开工调升的情况，导致虽然库存仍有所去化，且基差也有所上行，但是后期过剩预期仍然加重，盘面价格再度走弱。此轮乙二醇价格上行仍过早过快，后期趋势仍然确定偏多，不过节奏仍需把握，可继续等待做多机会。

　　【甲醇】内地装置恢复，下游需求支撑有限。港口需求稳定，但进口预计偏多。煤炭成本重心依然在下移，甲醇价格承压。价格预计仍以偏弱为主。

　　【聚丙烯】原油价格企稳修复，PP成本利润恶化。下游订单情况不佳，陆续进入春节前备货阶段，或有一定支撑，但考虑到供应宽松需求不佳，预计补库力度有限，供应端虽有检修，但需求走弱也较明显，PP价格承压。

　　【塑料】部分装置重启，供应存量增加，下游需求偏淡，但标品供需情况尚可。原油价格企稳修复，对PE价格有一定支撑，单边震荡修复，套利适合做多配。

　　【玻璃】短期受纯碱价格波动影响较大，玻璃价格反弹。玻璃自身基本面尚可较往年同期有所改善，但长期来看在地产竣工增速或转弱背景下玻璃需求增速或难言乐观，且年内纯碱价格整体偏弱看待背景下，亦谨慎看待玻璃期价反弹高度，等待2000附近空单介入机会。

　　【纯碱】供应端扰动传阿拉善轻碱封单，空头情绪减弱盘面减仓上行，供应端影响有待进一步核实及观察。剔除该因素外，目前纯碱周度产量回升，库存拐点隐现，现货价格存下行压力，基本面有转弱迹象。年内纯碱价格整体偏弱看待，谨慎看待期价反弹高度，等待2100附近空单介入机会。

（文章来源：东海期货）