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CMRG 全球铁矿石最大买家

据知情人士透露，一家名为中国矿产资源集团（China Mineral Resources Group）的新国有企业有望在2023年成为全球最大的铁矿石买家，届时它将开始整合收购包括领导者中国宝武钢铁集团公司在内的约20家中国最大钢铁制造商的一半。CMRG已经开始与顶级生产商力拓集团，淡水河谷SA和必和必拓Group讨论供应合同，他们要求匿名讨论相关内容。整合国内铁矿石进口的新举措，将使CMRG在铁矿石领域具有前所未有的谈判能力。新公司计划寻求低于现行市场价格的长期协议。外界普遍认为，这是中国作为几乎所有主要商品的第一大买家，旨在增加其对全球市场和定价的影响力的一系列尝试中的最新一次。在最近的会议上，中国向主要铁矿石开采商的代表通报了这些想法。知情人士表示，目前的“定期”供应合同结构，也就是钢铁制造商每季度下订单并使用现货指数进行定价的模式，预计将继续下去。但CMRG将会在近期首先接管这些合同的履约责任。在新的定价模式可能出现的档口，新加坡铁矿石期货周五暴跌3.9%，为本月最大跌幅。必和必拓和力拓拒绝置评。淡水河谷一直在与CMRG密切合作，并看到了在这种新背景下加强关系的机会，该公司在一封电子邮件回复中写道：“我们将自己视为中国的长期合作伙伴，也是未来中国钢铁行业的可靠供应商。

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为什么中国成立CMRG?

顶级铁矿石生产商与其最大买家之间的紧张关系并不是什么新鲜事。在2010年前很长的一段时间内，铁矿石的销售定价是基于年度“基准”价格确定的。基准价则是由澳大利亚矿商、新日铁公司和上海宝山钢铁公司之间经过漫长谈判确定的，铁矿业的其他公司都以此价格为参考。2010年，在好斗的首席执行官马里乌斯·克洛普斯（Marius Kloppers）的领导下，必和必拓决定打破这一体系。当时以必和必拓为首的生产商利用供应争夺打破了40年来以固定年度价格出售铁矿石的制度。必和必拓认为价格应由市场基本面驱动。当时的必和必拓作为卖方，和买方构建的价格同盟进行价格谈判时，逐渐变得没有耐心和没有下限。其中商业欺诈和贿赂的丑闻，令最终取得胜利的四大矿山在中国的口碑与影响力也遭受重创。作为当时弱势一方的中国，也下定决心，找准机会，随时准备拿回铁矿石的最终定价权。随着中国日益旺盛的需求和铁矿石供应日趋紧张，矿商能够将价格压力转移到了现货市场。2011年，铁矿石现货价格从每吨约60美元跃升至每吨150美元。自那以后，铁矿石价格强劲——除了2015年大宗商品暴跌——帮助四大矿山创造了令人瞠目结舌的利润。但市场中一直有传言，认为全球矿业巨头与中国庞大但脆弱的钢铁行业之间存在权利失衡——钢铁产业链最丰厚的利润给了四大矿山，而钢铁生产商则在生死存亡之间挣扎。中国每年进口11亿吨铁矿石，供应约500家钢厂，其中排名前10位的公司仅占全国产量的40%。

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CMRG的能量有多大？

2022年，占全球铁矿石进口量约四分之三的中国，开始着手应对铁矿石的生产者集中问题：前三大生产国控制着全球出口的一半以上。CMRG成立于7月，旨在为国内大型钢铁行业购买原材料，但目前尚不清楚它将以多快的速度开始运营，或者工业公司的采购中有多少最终会被集中。如果CMRG主导的新定价模式得以实施，将会促成自2010年以来铁矿石市场的最大转变。毕竟，新的铁矿石定价权平衡系统正在切换。一方面是需求停滞不前，削弱了矿商的地位；另一方面，CMRG这家全球最大的钢铁制造商正在展示自己的实力。中国铁矿石需求已从2020年的峰值下降，麦格理集团（Macquarie Group Ltd.）预测，未来五年内不会恢复到这一水平。知情人士表示，中国目前的计划是随着时间的推移，将主要钢铁制造商的所有长期供应合同转移到CMRG，尽管谈判仍在进行中， 情况可能会发生变化。该公司将成为中国钢铁制造商的代理，对外统一订购铁矿石。“矿商别无选择——他们必须与这家总部位于中国的价格制定机构签约，因为没有其他人可以购买这些产能，”Liberum Capital大宗商品策略主管Tom Price表示。他说，随着时间的推移，此举可能会推动大型矿商更紧密地合作，因为供应还是集中在少数生产商手中。“鉴于市场的结构，如果中国决定定价条款，那么我们应该预期矿商的反应是降低竞争力，更具战略性。”CMRG在2022年7月挂牌成立时，并没有大张旗鼓，但知情人士当时告诉媒体，它的创建受到来自高层的鼓励和密切注视。他们认为，一个购买资源的综合平台是加强该国在不友好的国际环境中的谈判地位的一种方式。尽管已经有细心的买家注意到CMRG的能力，但到目前为止，CMRG几乎没有受到西方世界的足够关注。这种无视背后甚至有刻意回避的意味。必和必拓（BHP）、淡水河谷（Vale）和力拓（Rio）的高管很少在西方媒体上公开评论该公司。分析师和投资者似乎也不太感兴趣——在上个月力拓投资者日期间，根本没有任何分析人士针对CMRG的控制力，以及对力拓的利润可能的影响，提出任何问题。也许，更多的分析师和总部位于悉尼的Fat Prophets的资源分析师David Lennox一样，认为铁矿石供应如此集中的事实可能会限制CMRG 目前的谈判能力。“只有当有大量的供应来源可供单一买家相互竞争时，它才会起作用，而且这已经走上了正轨。”但不论从哪个角度看，中国即将通过新的定价模式，颠覆价值1600亿美元的铁矿石贸易体系。这是百年未有之大变局的一部分，也是新欧亚大陆一体化资源模式的最新变化。