作者：李东元  安徽某大型现货贸易公司

1、本周南京市场库存较上周开始下降。杭州周五库存74.6吨，较上周77.5万吨库存下降。

2、周钢联的数据：

产量增，厂库增，社库减，表需减。铁水产量铁水 246.70，环比增1.63。

3、国际宏观：

①　美国 3 月 CPI 同比上升 5%，预估为 5.1%，前值为 6.0%；

②　美国 3 月 PPI 同比上升 2.7%，I 环比下降 0.5%；

③　市场预期美联储加息25BP；

4、国内宏观：

①　3 月份，全国居民消费价格同比上涨 0.7%,全国工业生产者出厂价格同比下降 2.5%；

②　3 月末，广义货币(M2)余额 281.46 万亿元，同比增长 12.7%,社会融资规模存量为 359.02万亿元，同比增长 10%；

③　海关统计显示，今年一季度，我国外贸进出口总值 9.89 万亿元，同比增长 4.8%；

④　3 月份，全社会用电量 7369 亿千瓦时，同比增长 5.9%;

5、现货端：

上周预判下周的行情我认为下周下周可能还是个震荡，回调还是有，但是可能反而是个机会，基本符合预判。那么下周开始是个弱势震荡，然后开始震荡上行，因为经过这么长时间的下跌，成材的矛盾并不是很大了。

6、期货端：

上周预判期货盘面期货期货应该是个一个震荡，盘面还是有可能再去探底，找寻支撑，再上行。基本上符合预判。那么下周我认为还是一个震荡，盘面继续磨底，然后震荡上行。

7、行情推演：

①　先做一个本周的复盘，本周螺纹钢主力期货价格下降 2.52%，热卷下降 2.52%，铁矿石下降 4.03%，焦煤下降 4.19%，焦炭下降 3.84%。

②　本周市场出了粗钢平控的消息，那么这样最好的头寸还是做多钢厂利润。但是我认为后期需要关注两个方面：1）1季度的产量是同比增加的。2）产量平控和能耗双控比起来，我更偏向于能耗双控的幅度和力度会更大一点。

③　记得我在1月底的周报和一些微信群，以及2月份的一些公开场合就提过两个问题：1）春节前的工程回款很差很差，后续的回款也不好。2）山西和北方钢厂的库存很大，大的超乎你的想象。但是大家当时都在强预期和强复苏的氛围内，根本不去在意这些，等盘面和现货大幅下行，需求减弱，产量增加，从上周开始，市场开始正视这两个问题，大家也在不停的讨论这些。但是我认为这些东西盘面已经交易过了，等到整个市场都在意识到，讨论的时候，盘面应该走的就不是这个逻辑了，具体什么逻辑，我们逐步往后推演。

④　本周大量的宏观数据出炉：1）CPI,PPI数据，市场认为开始走通缩的逻辑了， 这个我不太懂，就不多说了。2）社融数据出炉，可以说超预期的好，同时前面的社融数据，居民中长期贷款是同比负数，但是这次的居民中长期贷款增加了，叠加前期我们看到的新房销售开始转好，这些都是积极的信号，同时居民短期贷款的数据也在起来，唯一不好的是M1，增速放缓，M1-M2 剪刀差扩大至 7.6。市场对于后期社融数据是否可以继续延续这种态势是有一定怀疑的，甚至认为放了这么多的水，好像效果并不是很好。

⑤　1季度的出口数据非常好，市场有一定的疑惑，可能更多的是去年年底的一些订单，还有就是钢材在1，2，3月份的出口确实很好，具体原因大家都知道，这里就不做赘述。但是市场上面却在说，5月底以后，钢材出口没有了，全部转国内，国内承接不住这些供应的增量等等等等，其实每年到了5月底，钢材的出口肯定会逐步转弱，年年如此，不必大惊小怪。那么我们是不是可以认为：市场在过度交易这个，或者说这种情绪被过分的放大了，被利用了。

⑥　说一些套利的头寸：1）做多钢厂利润（针对平控）；2）做缩远月的卷螺差，这个头寸是可以反复做的，就是利用市场对于后面出口转弱，对热卷需求不看好的情绪吧。3）都在说螺纹的天量仓单，热卷的仓单反而不多，热卷现货去库很好，有的地区还有点缺规格的迹象，那么是不是代表热卷是标准的近强远弱，但是05很近了，做热卷的5-10正套，然后05接货，转换成期现正套是不是可行？但是因为热卷我不专业，所以就随便说说，大家别当真。4）结合上一点，螺纹的天量仓单，是不是可以做5-10的反套，或者从基差的角度，是不是可以做螺纹的期现反套，但是我估计没人敢做。

⑦　本周ms数据，产量还在增加，铁水也在增加，表需微降，市场应该是一致认为，需求承接不住供应的增量，同时双焦本周跌幅较大，市场倾向于成本下移（我再说一次，我不喜欢看所谓的成本支撑），螺纹还有继续下行的可能。但是我还是坚定的认为：结合上周这么差的需求，本周天气转好，市场需求逐步转好，周四数据应该是很大的利空，但是盘面是上午见底，下午这个数据没有继续打出新低，有些利空出尽的意味。看看水泥的出货量，还是陆续好转的，虽然价格还是偏弱。

⑧　本周澳大利亚的飓风，对铁矿石盘面影响貌似不大，懂得都懂。但是原料端我真的不专业，我后续会去努力学习一下原料端的知识，还望各位大佬不吝赐教。周末巴西暴雨导致了一些问题，下周再看吧。

⑨　市场认为后期的主要就是看下周的经济数据，还有zzj会议和五一前的补库了，后续多关注吧。大家都知道我是4月份的多头，我也不否认，但是我只能说，别真的把我贴上了多头的标签，我看空的时候比任何人都看空，就像去年7月前半个月和10月。

⑩　darkness hour is over.