作者：李东元  安徽某大型现货贸易公司

1、本周南京市场库存较上周开始增加。杭州周五库存73.8万吨，较上周69.5万吨库存开始累库。

2、周钢联的数据：

周钢联的数据，产量减，厂库增，社库减，表需降。铁水产量240.48，环比减-3.06。

3、国际宏观：

①　美联储会议加息25bp；

②　美国财政部长耶伦 警告：美国可能最早在 6月1日触及现行法定债务上限；

4、国内宏观：

①　中国 4 月财新服务业 PMI 56.4，预期 57，前值 57.8；制造业 PMI 录 得 49.5；

②　市场流传棚改，但是住建系统人士表示未听说；

5、现货端：

上周我认为现货端还是震荡的走势吧，因为节后的累库是必然的，那么如果明早盘面高开，贸易商会选择抓紧兑现，现货的价格反而不会大幅上涨，那么假设成交不畅，贸易商依旧会选择降价销售，现阶段最需要恢复的是信心，但是我认为现货价格还是会逐步上行的。基本符合预判。那么下周我认为现货端随着盘面的逐步上行，市场情绪和销售会有好转，但是该看空的还是会看空，还是会有低价销售的行为，哪怕期货真的大幅上行，投机的情绪可能也和前两个月不可同日而语，或者说会小批量进场，但是一旦有利润，又会选择快速变现，上方压力还是有的，所以现货端依旧是一个降低自己手上现货头寸的过程（这个现阶段不是什么好现象，但是却会给未来的好转埋下伏笔）。

6、期货端：

上周预判期货盘面下周我认为下周我认为盘面其实就是个震荡向上然后回调的走势吧，这个点位再去追空，性价比真的不高。盘面确实打了一个年内新低，但是随后又开始反弹。周五夜盘上行，符合预判。那么下周我认为盘面还是会逐步震荡上行的。

7、行情推演：

①　先做一个本周的复盘，螺纹钢主力期货价格下降 0.16%，热卷下降 0.35%， 铁矿石下降 0.42%，焦煤下降 1.23%，焦炭上涨 0.93%。周五白天新低后都开始了一波反弹。

②　市场流传大规模棚改等一系列消息，盘面稳住上行，后来又出现辟谣，但是这些消息其实是4月份的会议上就说了的，只是周五盘面打了一个低点后，突然拿出来说。其实还是那句话，市场上每天都有利多和利空的消息，只是看这个阶段交易什么，看看年初到三月上旬结束，四月份整个月，再看现在。感慨一句：能让你看到的，都是想让你看到的，不想让你看到的，你绝对看不到。

③　这波下跌有个很尴尬的情况就是，下跌的过程中，钢厂利润是在走扩的，所以一直在往下打，那么上周我有说过一些钢厂在应对建材品种亏损的情况下会做什么：1，全品种长流程钢厂去生产中厚板。2，品种单一的长流程厂产钢坯。3，电炉厂减产或者停产。

④　建材规格加价

⑤　增加小规格投放量。

⑥　增加利润高的规格投放量。当时忘记说了一个东西，就是出口，首先市场都认可了产量高，需求很差，需求承接不了供应，钢厂建材亏损，基建降速，房地产没有起色等等等等，那么我们知道高炉的一开一关的成本非常之高，这个时候，钢厂有没有可能会开始寻求出口订单的突破？市场都预期5月底之后出口订单减少，但是只要把价格放下来，我认为出口后续还是会有一定的增量的。这也是缓解后续钢厂压力的一个办法（其实在写本篇周报的时候，有和一位好友聊到了出口的事情，她还真的在前期出口了一部分螺纹钢）。

⑦　原料我不太懂，但是周五的时候，铁矿2401合约的那个价格，真的挺低的。说个技术面的东西，看螺纹钢加权这个指数，周五白天的时候打破了去年7月份的低点之后，迅速收回来，然后夜盘就开始拉升了。

⑧　前期一直建议螺纹5-10做反套，或者螺纹期现做一个期现的反套，现阶段认为这个还是可以继续这么做下去的。

⑨　本周杭州传出消息，中天的普通规格自6月1日开始禁止转库。那么推演一下，是不是又可以开始去做跨区域套利了？抛杭州中天，去买一些低估值地区的螺纹，盘螺现货。或者别的品种，再次将区域差做小。或者将品种差做小？

⑩　周五听说北方钢坯成交很好，有基差，有终端补库，所以我还是坚持认为，不要过分看空需求。

⑪　其实也有人说马上梅雨季节要来了，高温梅雨一定会制约需求，到时候真的还要跌，对于这一点，我的想法是，今年传统的金三银色是不是很差？那么梅雨高温也是传统的淡季，就一定会差？去年到现在一直是淡季不淡，旺季不旺。你旺季这么差，而且现在是在传统旺季向淡季转换的期间，这些淡季的利空因素，盘面其实也是有交易的，那么随着负反馈，钢厂减产加大，需求哪怕真的不行，但是市场库存还是在持续下降的，后续资金转好，需求稍微有点起色，断规格的情况会被放大，淡季就真的不淡了。

⑫　所以下一周还是反弹对待。5月份关注的重点应该是资金的好转和需求的持续性吧。假设2季度自由生长，那么一旦上半年数据不咋地，一季度的天量社融，用一个专业的名词叫信贷脉冲，三季度政策再发发力，行情还是可期的。

个人观点，仅供参考，欢迎大家评论区讨论。

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