1、本周南京市场库存较上周开始降低。杭州周五库存75.5万吨，较上周73.8万吨库存开始累库（但是杭州的库存是从9号的79.2万吨开始一路下降的，杭州最近到了不少不怎么常来的外地资源，但是看每天的出库量还是很好的）。

2、周钢联的数据：

产量减，厂库减，社库减，表需大增。铁水产量239.25，环比减-1.23。

3、国际宏观：

①　4 月份全球制造业采购经理指数为 48.6%；

②　美国 4 月 CPI 同比上升 4.9%，连续第 10 次下降，为2021年4月以来新低；

③　欧洲央行周四将存款利率上调 25 个基点至 3.25%；

4、国内宏观：

①　中国 4月PPI年率-3.6%，；CPI年率0.1%；

②　中国 4 月新增人民币贷款 7188 亿元，预估为 14000 亿元，前值为 38900 亿元；M1 货币供应同比 5.3%，预期 5.1%，前值 5.1%；M2 货 币供应年率 12.4%；

③　2023 年 4 月，中国小松挖掘机开工小时数为 100.8 小时，同比略降0.7%，环比降3.3%；

5、现货端：

上周我认为我认为现货端随着盘面的逐步上行，市场情绪和销售会有好转，但是该看空的还是会看空，还是会有低价销售的行为，哪怕期货真的大幅上行，投机的情绪可能也和前两个月不可同日而语，或者说会小批量进场，但是一旦有利润，又会选择快速变现，上方压力还是有的，所以现货端依旧是一个降低自己手上现货头寸的过程（这个现阶段不是什么好现象，但是却会给未来的好转埋下伏笔）。基本符合预判。那么下周我认为价格还是会上行，但是盘面只要回调，还是会有低价销售的行为出现，总结下来就是贸易商受盘面影响太大，市场总有人看空并并不断的影响别人，人云亦云，看涨就是4200，看空就是3000，墙头草的属性尽显。都认为需求不好，但是成交真的很差吗？

6、期货端：

上周预判期货盘面下周我认为盘面还是会逐步震荡上行，基本符合预判。那么下周我认为盘面还是会继续震荡上行的，然后回调，可能周末又是上行，“N”字型吧。

7、行情推演：

①　先做一个本周的复盘，螺纹钢主力期货价格上涨 0.44%，热卷上涨 0.94%，铁矿石上涨 1.27%，焦煤上涨 0.77%，焦炭上涨 1.31%，原料端有企稳的迹象。

②　周五我参加了一个线上会议，40个人，35个看空，我是看多的，我再把我的逻辑说一次（前面几次周报写过，看过的朋友可以略过，偏现货层面）。

③　全品种长流程钢厂转铁水去生产中厚板（上上周问了某钢厂的朋友，中厚板的利润真的真的真的蛮高的），所以后期中厚板的的压力还是挺大的，但是中厚板这个品种有他的特殊性（我离开中厚板这个圈子很久了，可能有些说的不太对的地方，大家多包涵），一个城市中厚板就那么几个大户，他们会形成一个类似价格维护的联盟，价格就稳住了，然后这些大户基本上都是经历过13-16年的单边下行行情，那么17-21年的上行行情，他们也是获益颇丰，所以他们是扛得住一定的亏损的。同时他们也会尝试在期货方面的操作。其次品种单一的长流程厂产钢坯。

④　电炉厂减产或者停产。这样是不是说明螺纹的供给其实一直在降低？

1）钢厂并不会因为亏损就一点不生产螺纹钢，但是他们会采取一些策略，比如，建材规格加价。增加小规格投放量（12，14规格加价，负差）。增加利润高的规格投放量（比如盘线6这个规格，周末苏北某钢厂就提高了6盘螺的加价政策），要求代理商必须开满一定量的小规格和利润高规格的量，那么后续16-25的规格是不是投放量会越来越少？断规格的情况一定会再次发生。

2)240不到的铁水，螺纹产量270不到，螺纹的基本面其实没有什么矛盾。

3)本周盘面下行，在MS数据很好的情况下，盘面继续下行，更多的是因为05盘面的天量交割，05盘面下行带动10盘面下行。

4)周四的时候我粗略的算了一笔账，杭州当天三类钢厂现货价格3550-3580，惠龙港交割货物按照05盘面-10到30，我们按照3480+15上力+船运费70（运费+上力费+仓储费）=3565元，拉过去杭州不划算，但是当时江苏当时三线厂价格也在3530-3550，完全没有必要再去交割，直接卖现货，平盘面空单即可。同时交割05盘面的资金也会做多10盘面对冲，5-10盘面的价差也走扩，利润还是很客观的。这些货物一方面可以在江苏当地销售，另一方面，当天广州的现货价格是3750送到工地，仓库的价格在3700+50运费送到工地，所以当时惠龙港的现货按照3500上船+船运费（可能有一个小船短驳大船的费用），单纯的从价差的角度来考虑，刨去成本是有个100元的空间的。我们再算算天津的交割货物，同样按照盘面的价格，3480+15的上力费+70的运费=3565的价格送到北京，当天北京螺纹库提3700+50运费=3750送到工地，我们刨去螺纹钢的品牌导致的差价算30，单纯的考虑价差，这中间有155的利润，别忘记了，天津的交割有个90元/吨的贴水，我为什么还要去交割呢？直接卖现货，平空单就行了。所以结论就是仓单看着吓人，很多都是卖掉的。只是没有出库，所以未来的一段时间我们可以看到，05的仓单会减少很多，尤其是天津的。3，4月中旬的几次周报都提出，做扩05的卷螺差，做缩10的卷螺差，但是截至周五收盘，05卷螺差的价差640，这个真的是太惊人了，我印象中也就是20年3月因为yq，出口不好，05卷螺差好像是打到了-150还是-200的，最后到了年底，涨到了400。那么螺纹如果基本面矛盾不大，热卷交易累库，未来出口不好，10合约的卷螺差再扩一下，是可以考虑做缩小的。

⑤　前期一直建议螺纹5-10做反套，或者螺纹期现做一个期现的反套，现阶段认为这个还是可以继续这么做下去的。

⑥　周五听说北方钢坯成交很好，有基差，有终端补库，所以我还是坚持认为，不要过分看空需求。

⑦　说说社融（这个我就是随便说说，毕竟我不专业），其实市场很早就在交易社融数据不好了，数据出来后，我们再去看近几年的社融数据，基本上都是4月份走弱的。包括后期的热卷出口不好，我只是认为这都是确定性的事情被拿出来过度交易，那么5，6月份的社融再上行呢？5月份以后出口万一没有那么差呢？空头拿什么来说？5月份我只是认为底还是要磨一磨，没有真的转势。

⑧　我认为如果按照我前面的逻辑推演下来，包括五一的消费超预期，可能二季度的GDP数据并不差，大家希望的刺激政策可能不会出来，很多人说后续淡季了，表需肯定不好啥的，又看空了，但是如果按照我前面写的推演下来，如果淡季的需求没有想的那么差，钢厂螺纹的投放量降下来，螺纹一定会出现断规格的情况，那么后续的螺纹上涨，靠的绝对不是表需，绝对不是预期，而是螺纹自己的基本面，断规格，买不到货，期货盘面上行，正套资金进场，比如在华东收不到资源，就去外地低价资源地区收获，锁定流动性，库存看着大，但是实际可用库存很少。买不到现货，我就去盘面买等等等等，拭目以待吧。

⑨　下周关注一下国内经济数据吧。

个人观点，仅供参考，欢迎大家评论区讨论。

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