国内外政策与经济环境对铜价影响分析

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  3月4日,沪铜(69030-140.00-0.20%)主力合约开于68,760元/吨,收于69,170元/吨,较前一交易日收盘上涨0.16%。当日成交量为48,152手,持仓量为150,559手。3月6日沪铜(69030-140.00-0.20%)主力月2404合约低开低走,09:53最新价68940元/吨,下跌0.32%;隔夜LME铜价报8489美元/吨,下跌0.42%.国内现货贴水延续走弱,暂难提升,现货交投趋冷,对铜价形成上涨压力。

  国内市场,随着“两会”相关政策的逐步落地,市场预期逐渐清晰。在财政方面,赤字率按3%安排,地方专项债额度达到3.9万亿,这基本符合市场的预期。货币政策的表述也显示出稳健中性的特点,为经济平稳增长提供了政策支持。

  在国际市场上,欧美制造业的表现呈现出分化态势。美国经济相对强劲,而欧元区制造业PMI出现下滑,德国制造业PMI更是创下了4个月的新低。这种分化格局对全球经济复苏构成了挑战。同时,通胀回落速度的放缓使得美联储继续打压市场降息预期,美元指数得到支撑并呈现震荡态势。这对铜价构成了估值压力,使得铜价的上涨空间受到限制。

从铜市的基本面来看,铜精矿现货加工费TC已跌至历史低位,粗铜供应也显得紧张。这可能会对国内精铜的后续供应造成影响,从而对铜价形成支撑。尽管当前国内铜库存仍处于季节性累积阶段,但随着下游消费的回暖,预计3月下旬将开始进入去库存阶段。全球铜库存也处于低位,LME库存持续下降,这进一步加剧了铜市的紧张氛围。冶炼方面,上周国内电解铜产量23.9万吨,环比增加0.1万吨,2月受春节等多因素影响产量减少,加之原料紧张影响冶炼厂生产,其他冶炼厂正常高产,因此冶炼厂产量变化不大。

进入3月,铜下游消费将面临实际考验。如果需求不如预期,铜价可能会承受调整压力。然而,考虑到新能源领域的提振作用,铜消费仍具有一定的韧性。加上当前铜库存较低和供应干扰因素,铜价下方空间有限。

综合来看,国内外政策与经济环境对铜价产生了复杂的影响。在国内政策预期逐渐落地、国际经济环境复杂多变的背景下,铜市将面临多重考验。投资者需要密切关注国内外政策动态、经济数据以及铜市基本面变化,以制定合理的投资策略。同时,也需要认识到铜价下方空间有限,投资者在操作中应保持谨慎态度。




  • 发表于 2024-03-06 12:10
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