从一季度来看今年电煤市场变化

谢立玉
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      从国内某经济强省全社会发用电数据来看,2024年一季度,全社会用电量同比增加11.6%,全省发电量同比增加13.3%。其中,燃煤发电量同比增加12.2%,单从全社会用电及燃煤机组发电情况来看,今年以来的电煤需求是旺盛的。今年以来,电煤价格呈现震荡下行趋势,特别是226日以来,环渤海港5500大卡动力煤连续下跌超100/吨。如何从一季度的电煤市场变化来研判全年电煤市场走势?

    一、市场变化

    (一)动力煤产能变化。2021年四季度以来,电煤市场出现供应紧张,发电供热企业电煤采购困难,电煤价格飙升,一度超过2500/吨。一方面,由于“十三五”末落后电煤产能的退出,造成电煤产能的下降;另一方面,随着内蒙倒查20年,对于煤矿企业违规超产的检查力度、频次增加,原本在产量统计外的超产煤减少。随着国家发展改革委加大电煤保供力度,临时性增加动力煤产能,以及一些列保供措施的落地,动力煤产量稳步提升,2023年基本维持1260万吨/天。今年以来,陕西、内蒙等省区维持稳定,山西地区减产严重。根据全国煤炭交易中心数据,一季度,全国电煤产量基本维持在1170万吨/天。

    (二)进口煤采购量。根据海关总署412日公布的数据显示,20243月份,我国进口煤炭4137.9万吨,较去年同期的4116.50万吨增加21.4万吨,增长0.52%;较2月份的3375万吨增加762.9万吨,增长22.60%2024一季度,我国共进口煤炭11589.70万吨,同比增长13.9%实际上,2021年海关总署是有进口煤配额的,以某省为例,2021年进口煤配额为3200万吨左右。随着保供政策的落地,国家取消进口煤配额限制,该省2023年采购进口煤采购量约6000万吨。同时,随着澳煤的全面放开,一定程度上补充了国内市场高卡煤的缺口。近期,随着国内市场煤价格下行,进口煤采购量增速放缓,但仍然较往年同期增长明显。

    (三)非电行业用煤。今年以来,国内电煤市场分析经常出现“需求不及预期”,实际上从某省发用电情况来看,电煤需求是旺盛的,甚至维持较大幅度的增长,所谓的需求不及预期是非电煤需求。2021年四季度那波“空前”的煤炭市场行情,由于国内疫情的有效控制,商品物资出口量激增,导致国内大宗物资价格上涨,特别是对焦煤等非电用煤的价格刺激作用明显,大量通过洗选的动力煤流向非电市场,造成国内结构性缺煤。去年以来,随着房地产市场的降温,建材、水泥需求不断下跌,此前流向非电市场动力煤回归动力煤市场,国内动力煤供需关系逐渐宽松,这也是市场上突然觉得不缺煤的主要原因。日前,国内动力煤价格“触底反弹”似乎和螺纹钢等期货指数上涨不无关系。

    二、重点关注几个方面变化

        一季度,国内动力煤价格呈现震荡下跌,但对于2024年全年的变化,我们仍需关注几个方面的问题:

    (一)非电用煤市场。实际上,这是今年动力煤市场是否出现拐点的重要因素。面上来看,今年出现极端天气的可能性较大,叠加水电预期并不理想、山西全省煤炭减产明显,随着用能需求的增加,动力煤市场可能并不稳定,仍然脆弱。但是,从近期国家公布的存款数据,以及黄金抢购潮的出现,房地产可能不再是居民规避通胀的首选,从多省暂停基建项目来看,短期房地产复苏的可能性不大,建材等产品指数仍将维持震荡下行趋势。

    (二)进口煤政策的变化。2023年,与国际能源巨头嘉能可的沟通了解到,从进口煤生产、供应商角度来看,韩国、日本对于采购偏向于高卡优质动力煤,亚洲主要的煤炭进口国为中国和印度。放眼全球,只有中国是煤炭贸易商巨大的“垃圾场”,大量低卡高灰的动力煤堆往各沿海港口,这也是今年以来为什么会部分港口出现现货进口煤的主要原因。后续,随着国内电煤市场的稳定,对环保的要求愈加严格,对于低卡进口煤的限制可能是电煤进口的黑天鹅。

    三、全年市场预测

      从一季度来看,笔者认为今年动力煤市场仍然以震荡下行为主,至于山西煤炭减产、夏季用煤需求预增,短期来看,不足以造成国内结构性缺煤。但从今年电煤中长期合同签订比例来看,电煤价格大幅下跌的可能性不大,电煤价格变化更趋近于市场规律。

  • 发表于 2024-04-19 09:19
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  • 分类:黑色
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