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豆粕期权
一、行情回顾
二、波动率情况：
近3年历史波动率锥 & 豆粕期权波动率指数
三、方向判断：
豆粕:27日，豆粕2209合约日内小幅反弹，午后收于3825 元/吨，日内上涨42 元/吨，涨幅1.11%，上周已经连收5根阴线；美豆主力07合约换月至11月，11合约走势偏强，午后暂收于1427附近。现货方面，国内豆粕报价上涨，南通4030 元/吨涨70，天津4040 元/吨涨60，日照4000 元/吨涨50，防城4020 元/吨涨60，湛江4000 元/吨涨40。双粕经过连续下挫以后，周一止跌小幅反弹。这轮下跌的主要原因是基本面无亮点的背景下，宏观利空带动美豆下跌，而国内豆粕胀库造成国内粕类下挫。但我们并不过分看空豆粕，7月以后是美豆主要生长期，且目前美豆主产区降雨低于往年大部分地区出现干旱情况，价格在后期有可能有天气炒作的带动。另一方面，短期抄底或为时尚早，国内方面沿海油厂豆粕胀库，短期供应充足情况尽显，内外交织，预计继续带动粕类走低，需要关注国内豆粕类库情况是否出现拐点。6月底公布美豆播种面积，美豆非商业净多资金热情减弱以规避风险。目前09合约一度跌破3800，技术表现破位，不建议多单继续持有，暂时观望。09基差可考虑3750-3800附近分批适当点价。合约推荐：期货+买入M2209P3800
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