镍、锡大幅下挫

　　在上周金融市场加息周的扰动下，国内有色板块和板块走势先扬后抑。其中有色板块在上周五晚间基本跌去一周涨幅，文华财经数据显示，有色板块指数跌至191.33，较周初下跌约0.54%。

　　新湖期货研究所研发总监孙匡文在接受期货日报记者采访时表示，上周美联储加息75个基点落地，同时美联储主席鲍威尔释放强硬鹰派信号，不过加息落地后市场并未立刻做出过激反应，金属价格仅小幅波动。随后欧洲多国紧随美国之后大幅加息，欧洲制造业下滑，欧美10年期国债收益率大幅攀升，经济衰退担忧加剧，美元指数飙升，市场避险情绪陡增，对金属等商品价格予以重击，国内外金属价格在上周五晚间均大幅下挫，外盘跌幅更大。

　　数据显示，截至上周五晚间收盘，国内外锡、镍两个品种在有色金属中跌幅居前，其中LME锡下跌6.51%，LME镍下跌4.81%；沪镍下跌4.61%，沪镍下跌2.65%。

　　除受宏观面利空冲击外，孙匡文告诉记者，锡、镍在上周五晚间跌幅居前，一定程度也与海外市场基本面趋弱的情况有一定关系。具体来看，疫情影响减弱后海外锡生产呈不断回升态势，而消费端则随经济放缓而明显放缓，造成海外锡库存不断攀升，海外现货升水也不断走弱。

　　“近期，国内外锡库存均呈现累库状态，精锡消费增速低于供应增速，使得锡价面临向下调整的压力。”长江期货有色研究员李旎说，从国内来看，目前锡供需面持续偏弱。自8月初国内锡冶炼厂全面复厂后，精锡产量实现预期内的环比大增，环比增长129%至1.4万吨，而受国内疫情多地散发的影响，下游整体消费却偏弱，汽车电子元器件和光伏用锡方面虽然维持高景气，但对锡焊料消费拉动有限。

　　从后市来看，申万期货有色侯亚辉表示，供应方面，当前海外市场东南亚锡产能逐步释放，LME库存再度累积，进口盈利窗口开启下，预计9月中下旬迎来进口锡集中到货。此外，目前缅甸锡矿库存已处低位，国内炼厂加工费维持平稳，云南、江西锡炼厂开工率延续回升，月度锡产量环比增长。需求方面，下游焊料企业开工率同比依然维持偏低水平，需求未见明显改善，但下游企业刚需采购、国内锡库存偏低水平或在锡价低位上形成一定支撑。预计在供需处于双弱格局、消费不景气背景下，沪锡仍将低位承压运行。

　　镍方面，孙匡文表示，镍市场同样存在供应不断增加的预期，因印尼项目不断投产，全球镍元素供应上升势头明显，不过印尼项目释放的并非纯镍，因此暂未在纯镍库存上有所反映。

　　展望后市，侯亚辉表示，其中印尼方面称今年三、四季度或对镍产品加增关税，但估计影响力度有限。供需方面，国内8月电解镍产量环比下降3.13%，而表观消费有所回升，纯镍库存处于相对低位，对前期价格带来一定支撑。但同时海外印尼镍铁、湿法中间品以及不锈钢产品持续回流，供应端仍然存在较大的压力。此外，下游不锈钢领域，9月虽然需求出现回暖，库存出现下滑，镍铁需求略有转好，但“金九银十”旺季需求过后，供应方面压力或再度显现。总的来说，在宏观施压之下，镍价以相对承压运行为主。

（文章来源：期货日报）