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甲醇
本周主要观点:传统需求的“金九银十”旺季、国内外冬季天然气装置的限产以及冬季燃料需求增加的预期仍在,库存及估值绝对水平不高的情况下,2401合约的价格重心中长期仍具备上行基础。因成本下移带来的回调则是逢低做多的较好时机,但需注意因煤价超预期调整而出现的超跌风险。套利方面,需求旺季预期被证伪前,近期PP供应端出现减产利好驱动而甲醇价格弱势回落,PP-3MA短期有所扩张。不过甲醇制烯烃装置重启叠加PP仍处产能投放周期,MTO不应维持高利润
原油
利空主要来自宏观面和需求面,宏观层面,美联储会议纪要显示,部分官员对控制通胀态度偏鹰,市场解读为美联储可能再度加息;需求层面,市场对全球经济仍存忧虑,经济不及预期将影响油品需求。 基本面:需求端:我们按照偏悲观的角度评估,认为今年全球油品需求预计同比增长180万桶/天,增量略低于去年。短期来看,7月美国汽油需求不及预期,若8月汽油需求继续偏弱,汽油裂解或将回落,炼厂的综合利润将取决于柴油,柴油近期出现紧缺,且9月美国炼厂将进入检修,柴油紧张将加剧,这将支撑炼厂开工。若炼厂开工能保持历史偏高水平,原油价格则很难走弱。另外,关注宏观层面利空是否发酵,尤其需要关注美股、美元走势。供应端:由于沙特宣布延续减产至9月底,因此三季度供应再度下调,且7月沙特减产量符合预期,因此供应端支撑较强。
以上仅为个人观点,仅供参考
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