是是非非,不离不弃,醉生梦死,再生天地。

东元期现说
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作者:李东元  安徽某大型现货贸易公司

1、本周南京市场库存较上周开始增长。杭州周五库存73.5吨,较上周76.9万吨库存继续降库。

2、周钢联的数据:

产量增,厂库减,社库减,表需降。铁水产量铁水 239.82,环比增2.24。

3、国际宏观:

① 美联储加息25BP;

② 英国央行宣布将基准利率上调 25 个基点至 4.25%;

③ 瑞银集团同意以 30 亿瑞士法郎收购瑞士信贷;

4、国内宏观:

中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率(LPR)分别维持在 3.65%和 4.30%不变;

5、现货端:

上周预判价格继续下行,但是现货的幅度较期货小一点,也就是基差还是要走强。符合预判。那么下周的行情我认为就是个震荡,不排除期货还有一波回调,但是未必是坏事。

6、期货端:

上周预判期货盘面受到降准的影响,叠加海外宏观的扰动,盘面还是会先震荡,然后回调下行,符合预判。那么下周我认为期货应该是个震荡,不排除再来一波回调,但是未必是坏事。

7、行情推演:

① 先做一个本周的复盘,本周螺纹钢主力期货价格下跌 3.95%,热卷下跌 3.25%,铁矿石下跌 5.92%,焦煤下跌 1.23%,焦炭下跌 1.46% 。对比上周,本周铁元素下跌更多。在这里我提出一个思路:原料的主力合约是09,成材是10,那么原料总是会提前成材见顶或者见底(本周铁矿的跌幅大,不作为参考,懂得都懂)。

② 这一条写一些套利方面的思路:前面提出的,关注螺纹05-10的价差,做空近月钢厂利润,做多远月钢厂利润。那么铁矿的5-9正套,以及我个人更倾向于如果有一波深度回调,直接去做多RB10等等等等。

1)现在很多人建议做螺纹5-10的正套,从价差的角度上没有问题,但是我不太建议,也是我前面一直提的一个观点,05是现实,10是预期,因为现阶段,螺纹的基本面,各种数据,价格,给人感觉真的挺烂的,所以为什么10不能平水05,甚至升水05?一旦这样走出来了,真的是熟悉的配方,熟悉的味道。如果真的升水了,你们怎么做呢?这个观点是我先提出来的哈, 下次提这个观点的记得付一下版权费,也不贵,一瓶可乐。

2)然后有一次周报我漏看了03合约和05合约的结构,导致预判失误,那么我们现阶段为什么不去关注一下螺纹04和05合约呢?这里面是不是也有机会呢?

3)铁矿的5-9正套,其实做的人蛮多的,就我个人来说,我已经不太建议继续做这个头寸了,有可能会被反杀。(铁矿我真的不太懂,这条只是从博弈的思路来考虑的。)

4)卷螺差这个,如果单纯从价差的角度来说,再去做扩大,真的不太合适了。那么如果做缩小,是不是意味着螺纹会走强呢,但是我现在说螺纹会走强,估计没有人相信。

③ 所以这一条我们来聊聊负反馈的问题,我们发现市场上每天都有各种利多,利空的消息,人们只愿意相信自己愿意相信的,所以价格涨的时候,市场各种利多消息,价格一跌,各种利空消息频发。我认为市场是有记忆的,前面涨价的过程中,国外的利空开始出现,也发酵了一波,市场各种调侃,认为黑色,特别是螺纹是国外资金避险的首选,前期的周报我就很反对这种说法,我认为在宏观利空各种出现,发酵的时候,黑色不可能独善其身。现在整个黑色系,螺纹出现了回调后,市场又开始说是海外的利空导致黑色期限共振下行。然后开始说负反馈,毕竟原料价格开始下跌,废钢到货一直在增加,同时废钢也开始跌价,现货价格下行,表需环比减弱。似乎已经具备了所有负反馈的条件,但是我认为负反馈不会发生在旺季或者有旺季的预期的时候,负反馈多数在旺季的末端,或者淡季。也就是旺季和旺季的预期,负反馈很难流畅的发生,但是旺季的末端和淡季,负反馈很容易发生,并且很流畅的发展下去。然后呢,前面有提出原料的顶点和低点一般会比成材先出来。本周双焦有企稳的迹象,成材端的期现正套资源借着跌价,快速兑现(我们知道正套资源经常助涨杀跌),一方面不少次终端拿正套的低价资源送工地,很多贸易商认为销售不行,那是因为正套资源价格确实便宜,单子都给他们抢走了,那么是不是也侧面的说明了,需求其实并没有那么差。另一方面,因为有一个旺季的预期,其实贸易商一直有接货抄底,当然一定是逐步建仓,摊低成本,所以想有个深跌有些难,但是我有一个思路,既然是一个跌价行情,那么只要有人抄底,这个行情就不会结束,所以我有朋友说我,你又说不会负反馈,又说跌价行情没有结束,正话,反话都让你说了,但是我认为我说的没有问题,就看各位怎么理解了。

④ 同时我想反问各位,废钢到货不断增加,大家只看到了他到货增加,有跌价的风险,但是为什么不反过来想一下,废钢到货为什么增加呢?废钢的增加不是凭空变出来的,而是反映了我们的制造业转好啊。

⑤ 说完负反馈,我的观点是负反馈发生的时间节点,决定了负反馈到底可不可以完美的形成。那么来说说限产,有人认为限产是利多,有人认为限产是利空,对于这一点我认为还是看限产发生的时间节点。旺季或者旺季即将到来,肯定是利多成材的,然后成材价格上行,钢厂生产利润高企,原料采购意愿旺盛,成材带着原料上行。但是旺季的末尾,淡季期间,限产肯定是利空,因为需求不行,成材价格下行,钢厂利润减少甚至亏损,一旦限产,原料必崩,然后所谓的成本支撑逻辑彻底崩塌,价格开始下跌。所以还是看时间节点。

⑥ 成本支撑,这个逻辑和思路我是这么想的,如果没有期货,只要每次到了钢厂成本线甚至略微亏损的时候,你现货抄底是没有问题的,但是有了期货,这个逻辑可以拿出来说,但是一定不是交易的主要逻辑。政策、宏观、资金、情绪、库存,我认为都比这个重要。

⑦ 本周有朋友和我提出,本周天气不好,下雨,所以需求不好,如果在20年前,这个思路没有问题,因为当时我们国家的基础设施建设还很落后,下雨天货车装着螺纹去了工地很容易陷进去,导致不好卸货,但是随着国家这么些年在基础建设上面的投资,这种情况已经很少发生了,比如很多工地会在路面上铺设一种板材-铺路板,这些铺路板原来只是中板,后来发展到上面还有肋条防滑。运输的车辆有自卸车等等等等。曾经有一张zj某局的图片,上面写着,下雨大干,大雨硬干,暴雨钻空干,没雨拼命干。,所以除非真的是极端天气,下雨并不会太影响施工的,再拿天气说事,我真的无话可说。

⑧ 上周有说过我们仔细去看盘面,下跌是放量的,上行是缩量的,是否可以将这种走势总结为,多头止盈后,空头开始不断的试空,打不下去就撤退,也许几次试空之后,就是空头坚定信念,增仓猛打了。后续会不会再有一跌,暂未可知,但是如果可以打破一下前面的那个低点就完美了。

⑨ 很多人认为这次的大跌是海外风险造成的,但是我认为不是,更多的是国内黑色自己的问题,盘面回调,正套资金助涨杀跌,投机盘自己抢跑,造成的踩踏。

⑩ 是是非非,不离不弃,醉生梦死,再生天地。

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  • 发表于 2023-03-27 09:29
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  • 分类:黑色
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