镍不锈钢周报：沪镍回调后做多中期震荡 不锈钢短...
发布时间：2022-01-03 23:48:45 关注人数：315 来源：隽焱网
镍不锈钢核心逻辑
镍核心观点：
镍矿主要来源的菲律宾进入雨季，之后矿端偏紧的可能性较大。镍矿港口库存虽周内有小幅累库，但是总量偏低，之后应该会结束累库，开始季节性去库。而其下游的镍铁厂由于短期内限电限产影响减退而大量复产，镍铁价格从高位逐渐回落。电解镍本身的产量基本维持稳定，但由于进口窗口持续关闭，进口量受限，因此总的供应量上略微偏紧。下游需求方面，同样由于限电限产放松，不锈钢及其下游企业皆有复产的现象出现，对于镍元素的需求皆有所增加。不锈钢当前基差已经修复到正常水平甚至略有偏低，预计反弹力度开始减弱。在利润极低的情况下，现货继续下跌的可能性较小，且基差已经回到合理区间，因此判断短期窄幅震荡。由于不锈钢的需求本身从现实和预期来看都并不好，中期依然偏空。因此不锈钢当前价格结构呈现的深度back结构更多是由于对远期的不看好造成的，这也使得不锈钢空头入场比较困难。镍的另一条下游支线新能源方面，新能源汽车产销持续向好，对于镍价形成支撑，在工信部发布锂行业规范后，高镍化趋势未见加快，持续利好镍价。镍现货升水较为坚挺，库存也属于历史同期低位，可在回调后轻仓试多。但由于当前及中期之内宏观情绪的压制，中期易陷入宽幅震荡。
操作建议：不锈钢短期窄幅震荡，镍待回调后可做多。
投资评级：震荡
风险因素：疫情复发
（文章来源：信达期货）
