2022年PTA绝对价格重心大概率前高后低 跟随成本端...
发布时间:2022-01-03 23:49:02 关注人数:272 来源:隽焱网
供需库存
供应增速:2022年国内PTA装置投产1110万吨,预估有效产能增量272万吨,增速4%偏上,较2021年大幅下降。
需求增速:下游聚酯投产相对平稳,每年基本在400-500万吨水平,预估2022年聚酯产量增幅约6.9%;但非聚酯需求增长较快(随着PBAT不断扩能,对PTA需求增加明显),且2022年净出口维持偏高水平。
库存变化趋势:2022年PTA整体供需偏宽松,但累库压力可能不大(预估累库83万吨)。一季度季节性累库,二季度大概率进入去库通道;三季度可能因新产能释放或逐步累库;四季度库存压力取决于新装置投产进度。
逻辑
2022年PTA整体供需偏宽松,但累库压力可能不大。预计PTA加工费运行区间在350~700元/吨附近,整体较2021年适度修复;PTA绝对价格重心跟随成本端波动,可能会因上下游投产错配或装置检修带来阶段性行情。
观点
低加工费下多配TA;TA59关注逢低正套机会。
(文章来源:广发期货)