聚酯日报：原油反弹 短期内PTA成本支撑有所转强

　　昨日PTA 合约2205 收盘于4832 元/吨，较上一交易日收盘价上涨48元/吨，整体上涨幅度为1%。基差方面来看，截至本周五，现差参考01 合约升水3-10 自提。上游来看，近期海外天然气价格上涨使得原格波动加剧。PX 方面，短期内PX 供需压力较大，PXN 加工利润承压收缩，而PX 绝对价格仍将跟随原油波动为主，但整体走势将弱于原油。昨日PX 价格较上一交易日上涨14 美元/吨，收于855 美元/吨CFR 中国。折算PTA2205 盘面加工费为714 元/吨左右，现货加工费约为632 元/吨。下游来看，昨日江浙地区聚酯市场价格疲软，产销表现较为清淡。具体来看，涤纶长丝产销为38.04%，涤纶短纤产销为94.19%。供应端来看，逸盛大化600 万吨/年的PTA 装置目前已恢复至满负荷运行，逸盛新材料近期也开始逐渐提负，福建百宏250 万吨PTA 装置检修完毕，而珠海BP 于上周末开启检修，PTA 开工率整体开始回升。目前来看，12 月检修总量整体偏多，供应端表现相对较弱。而需求端由于聚酯库存持续累积使得国内主流聚酯工厂联合减产，目前大厂逐步兑现减产，聚酯开工出现回落。此外，由于近期疫情影响，内贸销售表现清淡，叠加临近春节假期，江浙织机开工率在元旦后将面临季节性下降压力，届时可能向上传导引起聚酯开工率进一步下降。综合来看，由于12 月PTA 供应端装置检修超预期，致使PTA 在供需两弱态势下仍能维持小幅去库，但是近期成本端油价预计反弹有限，同时加工利润相对偏高无疑将制约TA 上方空间，因此预计短期内PTA 价格在经历了反弹后仍将跟随原油偏弱震荡。

　　昨日乙二醇主力合约2205 最后收盘于4737 元/吨，较上一交易日收盘价下跌13 元/吨，整体下跌幅度为0.27%。张家港市场现货基差商谈价为升水05合约15-30。下游来看，江浙地区聚酯市场价格疲软，产销表现较为清淡。具体来看，涤纶长丝产销为38.04%，涤纶短纤产销为94.19%。目前来看，近期原油再度反弹，成本端支撑再度增强。供应端来看，煤化工方面近期装置逐步回归，开工率出现小幅回升。而国内油制装置方面，中科炼化50 万吨乙二醇装置近期完成检修，而恒力90 万吨乙二醇装置仍未兑现检修。进口方面目前来看到港量整体偏低，报关进度有所放缓使得12 月进口总量预计较为有限。总体来看，短期内乙二醇供应端产量预计难以大幅提升，但中期随着煤制装置逐步重启，叠加新装置投产，供应端压力将显著增加。而反观需求端，由于聚酯库存持续累积使得国内主流聚酯工厂联合减产，目前大厂逐步兑现减产，聚酯开工出现回落。此外，由于近期疫情影响，内贸销售表现清淡，叠加临近春节假期，江浙织机开工率在元旦后将面临季节性下降压力，届时可能向上传导引起聚酯开工率进一步下降。综合来看，近月在当前乙二醇库存持续处于低位状态下，预计下方空间较为有限，但远月面临累库以及新产能投放压力，因此远月合约维持偏空看待。

（文章来源：宝城期货）