银河期货山东花生产业调研纪要

　　一、简介

　　2022年上半年花生价格走出“V”字形走势，新季花生行情备受瞩目。5月份正值花生播种时期，天公不作美，连续的干旱导致花生错过最佳播种时期，而花生生长期间也遭遇不同程度的降雨影响，市场普遍对产区产量表示堪忧。近期河南花生陆续上市，春花生上市量明显缩减，中秋备货驱动下，下游食品加工企业采购积极性良好，但油厂高价收购原料意向偏低，观望情绪浓厚。进入9月，山东产区花生即将陆续上市，60%以上的规模压榨企业布局在山东，油厂收购意愿或将较大程度的影响后市走向。油厂计划何时入市？进口量缩减下，油厂如何抉择？中秋过节后食品端表现如何？山东产量具体表现如何？为大家带来一些下游企业的动态及观点，供大家参考。

　　二、调研路线

　　威海——烟台——青岛——临沂

　　调研对象A：

　　该工厂主要经营筛选加工花生为主，收购农户的花生果筛选成通货、油料等成品，供应油厂以及食品厂，年度收购量4000吨左右。

　　该工厂位于平度，由于山东近些年种植面积不断的减少，花生的供应逐年减少，因此会从外地(河南等地)买入花生，当前花生现货价格高企，该贸易商趋于谨慎，保持小量收购，观望情绪浓厚。

　　该企业负责人说，山东等地的花生因为没有成片的包地，不能机械化工作，且农村人口老龄化严重，农村劳动力严重不足，导致花生种植意愿连年减少，整体产量也相应的每年递减，且将会继续保持下降的趋势，未来山东花生的整体产量也将不容乐观。

　　调研对象B：

　　该企业是一家以生产经营食用植物油和专用小麦粉为主的综合性集团公司，并在其他地区布局花生筛选加工工厂。去年该公司维持良好压榨水平，预计今年产能将扩增一倍，而去年该企业进口花生量较为客观，表示2022年受价格影响，进口花生量或将增长一倍。

　　上午我们进入到该企业的粮食深加工厂，先与该企业的花生粕销售负责人进行了深度交流，该负责人表示花生粕属于杂粕的一种，往往参照豆粕行情进行调整，价差维持在100-200元/吨。豆粕与花生粕的竞争替代主要是取决于赖氨酸与蛋氨酸的含量和价格来决定，赖氨酸主要作用是加快生猪的成长，然而豆粕中赖氨酸的含量要高于花生粕，当豆粕与花生粕价差缩减明后，饲料掺兑将增大花生粕用量。

　　从水产饲料来看，豆粕与花生粕用量相对均衡，不存在价差关系。5月-9月为花生粕产量淡季，或将出现价格高点，而元旦前后多出现价格低点。4月投苗，到中秋节出栏较多。理论上花生粕未来需求减弱，但一方面豆粕紧张，另一方面国家鼓励减少豆粕用量寻求其他替代技术推广，使得不少企业用花生粕替代，加大了下游需求。目前该企业花生粕订单良好，处于负库存状态。价格方面来看，近几年46%蛋白花生粕历史价格最低点为1600元/吨，近期价格达到了历史的最高点5200元/吨，涨幅明显，预计近期花生粕价格将维持高位运行。

　　调研对象C：

　　下午我们到达了该企业的油厂，与花生采购的负责人进行沟通，该采购部负责人表示从河南种植面积来看，豫南产区减产幅度加大，春花生减种力度明显，麦茬花生减产幅度较大。驻马店地区表现尤为明显，受生长期干旱影响，今年人工灌溉的亩产在500斤/亩花生左右，而部分丘陵地带难以实施灌溉，产量将缩减为200斤/亩左右。豫北、豫中产量表现良好。总体判断，河南减产加减重总量将缩减40%。现阶段统货米在5元以上种植户售卖意愿较强，低于5.0元/斤惜售心理或将增加。

　　目前花生粕价格高位运行，企业保持良好收购，但由于花生油消费困难，食品端消费疲软，明显处于旺季不旺。10月过后花生各产区或将陆续上市，对于后市价格走势，该企业表示暂不明朗，主要关注东北、河北、河南、山东产区售卖意愿以及其他油厂入市情况。

　　调研对象D：

　　该企业是一家具有规模性的进口花生筛选分级以及生料加工企业，日加工生产能力在1000吨以上。主要与大型油厂签订进口花生订单，近些年贸易量最高可达16万吨。

　　从该企业负责人口中得知，苏丹花生到港时间长达3-4月之久，美国花生到港30天左右，而印度花生仅有20天左右。谈到花生价格方面，企业有自己明确的见解。近期花生整体行情略有上涨，企业认为这波上涨除了前期种植方面的炒作和企业收购的态度，还有一部分也取决于花生粕的价格带动。而企业认为10月之后，价格受油厂收购的态度影响占比将最大。

　　至于产量方面，企业认为，花生减产幅度达到20-25%。据详细了解，花生在播种和开花下针不能旱，收获期不能涝。否则对产量将形成较大的影响，

　　而花生油方面，企业提到2020-2021年花生油消费情况尚可，但随着疫情反复化、常态化，导致需求减弱。花生后期继续上涨超过11000元/吨不太合理，毕竟进口量和需求弱摆在这里，企业认为花生价格停留在8500-9000元/吨的较为合理。而2022年9月，非洲国家取消花生油关税，也将意味着花生价格涨到一定高度后，企业或将收购大量进口毛油来制衡高佳的国产花生价格。目前，国内压榨一级普通花生格为17700元/吨，印度花生毛油报价大概在1900-1920美元/吨，转换到精炼油的加工费大概在800-1000元/吨。

　　该企业表示，保存较好的旧花生掺兑后也可以交割到01的盘面。因此当前若01合约冲高，或有较多的产业套保、以及期限套利的头寸入场，或将会使得盘面受到压制。

（文章来源：银河期货）