鲁证期货：铁矿石预期供需好转已经开始进入现实 ...

　　螺矿

　　现货市场表现，上海HRB400螺纹4760元/吨，平；天津4560元/吨，平；热卷4.75上海4890元/吨，+30；广州4780元/吨，+50；天津4700元/吨，+40；冷轧1.0mm上海5610元/吨，平；广州5380元/吨，平；唐山普碳方坯市场4260元/吨，-10；张家港6-8mm重废市场现金价3130元/吨，+10；61.5%pb粉805元/吨，+10；56.50%超特粉494元/吨，+6。现货低位成交较差，贸易商报价积极性和终端接订单情况一般，237家主流贸易商建材成交17.56万吨；进口铁矿石价格小幅上涨，市场交投情绪较强，全国主港铁矿石成交132万吨，环比增58%。消息方面，1月4日公布的2021年12月中国制造业录得50.9，较11月回升1.0个百分点，为2021年7月来最高值，显示制造业生产经营活动有所改善。1月4日，Mysteel对唐山地区25家钢厂126座高炉进行了复产情况：自2022年1月1日至今，共计复产13座高炉，复产容积17172m3，释放日均铁水产能约4.41万吨。

　　逻辑来看，需求端，虽然宏观政策偏暖，地产数据环比好转，包括最新PMI数据重回扩张区间，但是需求还是在预期阶段，后期钢材需求将季节性走弱，钢厂目前冬储价格依然高位。同时进入了新一年，关注钢厂复产的力度，从钢联的调研情况来看，唐山钢厂释放日均铁水产能约4.41万吨，后期有望进一步释放。后期进一步关注钢厂的冬储政策和贸易商的冬储情况。铁矿石预期供需好转已经开始进入现实，短期基本面改善，带动了矿价的回升。伴随着钢厂复产逐渐兑现，利润也被逐步的压缩，并且冬季钢厂补库结束后，后期的主要矛盾或从需求端转向供给端，一季度伴随着澳洲巴西的夏季供给淡季，常伴有飓风暴雨等。虽然后期仍有驱动，但钢材下游需求尚不确定，且明年矿石总体供需依然利空，不宜追高，对于长期趋势依然偏空操作。

　　策略方面，钢材短期趋势建议观望，或者卖出宽跨式期权持有，长期空单等待时机逢高参与，现货继续降库存；钢材05期现反套建仓或持有；矿石长期空单择机入场，多铁矿石空钢材套利逐步减仓。

　　煤焦

　　4日国内炼焦煤市场稳中偏强运行。产地方面，煤矿从一月份开始执行新的产能指标，前期停产检修煤矿逐步复产，原煤产量有一定释放，然临近年底，安全检查仍未有松懈，山西省大力开展安全生产领域风险隐患大排查大整治行动，煤矿产能释放空间有限，炼焦煤供应依旧偏紧；需求方面，下游焦钢企业对炼焦煤采购积极性增加，叠加年关将至，部分企业仍有冬储补库需求，短期内支撑炼焦煤价格继续向好运行。价格方面，今日临汾安泽地区低硫主焦精煤价格上涨100元/吨，霍州地区低硫1/3焦精煤价格上涨200元/吨。现山西吕梁主焦煤S2.3，G85报1850元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报2280元/吨，S1.3，G78报价1900元/吨。

　　4日焦炭市场偏强运行，自1月1日起全国主流地区焦炭市场提涨120元/吨已经全部落地。供应端，焦企开工平稳小幅增加，产量微增，下游积极采购补库，出货良好；需求端，随着钢厂复产逐步兑现，焦炭刚需增加，但唐山自1月3日12时全市启动重污染天气橙色预警，铁水产量增幅有限；原料成本持续增加，挤压焦企利润，焦企有进一步提涨意愿。预计短期内焦炭市场稳中偏强运行，需继续关注原料成本对焦炭价格的影响。现山西地区准一级湿熄冶金焦报价2440-2740元/吨；准一级干熄冶金焦报价2920-3110元/吨；一级湿熄冶金焦报价2510-2940元/吨；一级干熄冶金焦报价3320-3360元/吨。

　　预计短期期货盘面焦煤、焦炭震荡偏强。

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