库存累积拖累上涨 后续反弹尽显疲态 | 乙二醇机构...

　　东吴期货：乙二醇成本支撑有限，反弹持续性有限。【偏空头】

　　乙二醇整体仍将维持累库走势，隐性库存(乙二醇聚酯工厂备货天数)15.1天，环比上涨0.9天。聚酯需求端表现偏弱，拿货谨慎，发货转弱，终端订单情况不佳。目前看来乙二醇成本支撑有限，虽然开工率有所下降，但是供需结构难以实质性回转，反弹持续性有限。

　　西南期货：11月供需结构陆续转向累库，反弹驱动力不足【逢高做空】

　　整体来看，由于上周五国际原格上涨，乙二醇成本端支撑较强，盘面反弹上涨，供给端小幅回升，开工率仍维持偏低水平；下游纺织需求疲软，后续订单会出现季节性走弱，聚酯工厂提负意愿不足，织机负荷快速下滑，11月供需结构陆续转向累库，反弹驱动力不足，不建议追涨，维持偏空思路看待。策略方面：建议逢高滚动做空，注意止损。

　　广州期货：乙二醇供增需减，建议轻仓空单持有。【偏空头】

　　供需情况，截止11.7华东主港地区MEG港口库存约87.8万吨附近，环比上期增加3.8万吨，主港发货量呈现下降趋势。截至11月10日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在56.39%(+1.13%)，其中煤制乙二醇开工负荷在33.08%(+2.16%)。因整体的检修体量及检修时间都不多，乙二醇负荷在持续减负后再度回升。从聚酯需求端来看，聚酯方面，本周长丝工厂减产继续增多，同时有切片减量，导致直纺长丝负荷近一步降至65%附近，短纤瓶片负荷变动不是太大。截止11.10初步核算国内大陆地区聚酯负荷在79.5%(-2.5%)。除了短纤工厂库存水平偏低外，涤纶长丝及终端坯布库存均有30天以上。终端需求方面，江浙终端开工加速下滑。上周江浙加弹综合开工在63%(-7%)，江浙织机综合开工在56%(-10%)，江浙印染综合开工在68%(-7%)。少数加弹、织造、印染企业甚至开始安排放年假的计划，预估进入12月份以后下游放年假的现象会进一步增多。供应恢复叠加聚酯负荷走低，供需矛盾加剧。后市来看聚酯及终端已经开启降负，随着终端订单跟进乏力，行情走势偏空。

　　华泰期货：短期宏观利好，暂难改变EG供需两弱格局【观望】

　　本周EG小幅累库，乙二醇装置负荷维持平稳运行，但由于下游聚酯环节出现进一步减产，乙二醇需求转弱，叠加原油市场冲高回落，乙二醇成本支撑不足，供需结构仍然偏弱，暂难形成上行趋势，观望。

　　百川盈孚：宏观情绪回暖，乙二醇市场高位整理 【震荡操作】

　　当前国内乙二醇货源充足，供应端压力较大，下游聚酯工厂开工下滑，行业整体负荷处于偏低水平，供需弱势格局延续，不过宏观情绪回暖提振市场情绪，隔夜国际原油价格继续上涨，成本端支撑尚可，预计今日乙二醇市场价格高位整理为主，价格运行在3850-4050元/吨之间。

　　：PTA偏强运行，EG观望【逢高做空】

　　聚烯烃震荡，周五受宏观影响全商品偏强。宏观利多一是对防疫的影响，二是加息的预期，但是对聚烯烃01的影响较为有限，需求层面的预期更多会在 05体现。对于01而言，疫情对当下的影响并未消除，政策上的修改并未动摇根本，其次最近聚烯烃需求侧的环比走弱也存在季节性的因素；而外对加息预期的放缓也同样对01影响有限，出口订单延续弱势，当前进口端的冲击主要来自于东南亚和远东的压力。因此虽然盘面在情绪的带动下往上，但我们需要知道01临近，再去讲预期的故事较为困难，更多在于基本面的真实反应。回归到基本面，这周PP上游的PDH消息较密，但是受产能占比的影响，实际上游的开工率波动较为有限。进口方面，东南亚和远东压力依旧较大，价格重心下移，导致了当前国内进口窗口再度打开，未来到港存在一定增量预期。最后是需求端，近期PP 的基差走弱较为明显，也从侧面反应了，下游的接货意愿下降明显，大体上围绕刚需；而从贸易商样本来看，虽然PE部分下游存在旺季支撑，但是成品库存继续积累，侧面反应了终端需求的不足，前期需求存在一定程度的后期前置。因此对01合约来说，供应稳定，进口的窗口再次打开，需求随宏观上受到情绪影响，但是01未能看见有效转势，基本面角度聚烯烃预计难有突破，策略上待宏观情绪发酵结束逢高做空。

（文章来源：财联社）