玉米日报：期价震荡走高 东证席位净多单增近万手

　　一、盘面纵览

　　今日(1月19日)国内期货多数上涨。动力煤合约涨超6%，铁矿、沥青涨超4%，甲醇、尿素、玻璃、沪银、螺纹涨超3%，热卷、纸浆、燃料油、纯碱涨超2%。跌幅方面，沪铅跌0.77%，生猪跌0.68%。截止收盘，玉米主力合约2205收于2733元，涨幅0.44%。

(大商所玉米各合约收盘情况；来源：期货PC端)

　　二、近期消息梳理

　　中国粮油信息网： 19日国内早间玉米价格行情震荡偏弱运行。山东工厂到车维持高位，报价延续下行，当前工厂库存较为充足，产品走货不佳，库存滞压，节前玉米行情将维持弱势震荡运行。东北玉米价格震荡运行，贸易商虽然陆续在做库存，不过收购较为有序，抢粮氛围并不浓厚，一方面资金有限，没有三方资金大量介入，贸易商囤储量不及去年一半；另一方面行情波动较为平稳，大涨希望不大，利润空间有限，贸易商多是挑质量好的潮粮做库存，年后再烘干，降低成本。北方港口报价平稳，容重720主流报价在2650元/吨，年前收购进入收尾阶段。

　　三、持仓

　　今日(1月19日)前20名期货机构多单持仓量为738396手，增加40439手；空单持仓量为942064手，增加34361手，多空比为0.78；今日前20机构多方增仓手数大于空方，但整体持仓结构表现为净空状态，且净空单数量逐渐增加，空方力量增强。

　　今日净多单变动排名前三的席位分别有东证期货(+9322)、兴证期货(+6016)和华泰期货(+4355)；今日净空单变动排名前三的席位分别有中粮期货(+13078)、海通期货(+5963)和期货(+2543)。

　　值得一提的是，东证期货今日净多单大幅增加。通过查询东证席位在玉米2205合约上的建仓过程可知，近日东证席位净多单增减变动与玉米主力期价走势高度拟合，今日其净多单增近万手，增幅达34%。

(东证席位玉米2205合约近5个交易日持仓结构分析；来源：东方财富网)

　　四、机构观点

　　广发期货：临近年关，市场供销逐步转淡，东北贸易商入场收购，粮价偏强，而华北供应充足，现货态势有所转弱。后续关注年后气温变化及上量情况，05合约更多交易年度产销缺口逻辑，目前渠道库存偏低，且供应端替代有限，下方空间不大，盘面暂维持区间宽幅震荡观点。长期来看，今年种植及其他费用均有提升，成本上行，价格底部存在上抬；小麦价格近期快速拉涨，替代预计减少，对玉米消费也有提振。今年产销仍存缺口，而国家亦有保护粮价的倾向，玉米支撑较强。

　　华泰期货：对于玉米而言，考虑临储小麦拍卖落地，加上新作上市压力最大的时候即将或已经过去，基于之前的逻辑，市场补库或带动期现货价格趋于上涨，但远月期价升水在一定程度上反映现货上涨的预期，在这种情况下，需要特别留意现货价格走势。对于淀粉而言，近期淀粉-玉米价差走扩之后，带动淀粉盘面生产利润改善，且远月期价已经升水现货，表明其在一定程度上反映成本端和供需端改善的预期，在这种情况下，我们倾向于淀粉-玉米价差或已经处于合理区间，淀粉期价更多跟随原料端即玉米期价走势。策略：维持看多，建议谨慎投资者观望，激进投资者可以考虑持有前期多单。

　　：秋粮购销进度仍慢于去年，贸易商收购谨慎；农户年前继续出售潮粮，成本支撑存挺价惜售心理，售粮压力或延续至年后。国内进口骤降，总量已满足国内余缺；国际形势动荡，关注后期进口受影响可能。美玉米震荡偏强。饲企阶段生产需求下滑，谷物替代存基础，饲企年前补库或有限。深加工开机存补库需求，地区补库节奏不一；而疫情多发，国内防控形势难松懈，或影响下游需求。玉米维持震荡。

（文章来源：东方财富研究中心）