中钢期货：双焦震荡偏弱 节前注意仓位控制

　　小幅回调，节前防控风险为主

　　逻辑：生态环境部新闻发言人刘友宾24日在例行发布会上介绍，为营造良好的办赛环境，北京、河北等周边省市以人大决定或立法等形式，授权当地政府在冬奥会筹备和举办期间可依法依规采取必要的行政措施，对污染重、排放量大、经济影响相对较小的企业和车辆进行临时性管控。国务院：推进钢铁、水泥、焦化行业及燃煤锅炉超低排放改造，到2025年，完成5.3亿吨钢铁产能超低排放改造，大气污染防治重点区域燃煤锅炉全面实现超低排放。1月24日，江苏省正式印发《2022年省重大项目清单》。《清单》共安排实施项目220个、储备项目27个，年度投资5590亿元，较上年增加60亿元。安徽：“十四五”水利规划投资2845亿元，计划“十四五”建成的十大重点水利工程2021年均已开工建设，已累计完成投资872.73亿元，占总投资的79%，实现良好开局。成材昨日冲高回落，早盘冲高后全天走低，尾盘收于全天低点，两品种合约跌幅1%左右。现货市场成交随着春节假期临近而进一步降低，部分钢贸商已进入假期模式，目前正是需求淡季，市场对节后的预期需要更长时间来证伪。节前以降低风险为主。

　　操作提示：观望为主。

　　风险因素：政策持续收严(上行风险)；需求实际情况不及预期(下行风险)。

　　双焦震荡偏弱，节前注意仓位控制

　　逻辑：昨日，黑色金属板块集体收阴，煤炭品种跌幅居前。夜盘延续震荡，J2205合约收于2915.0元/吨，JM2205合约收于2184.0元/吨。焦炭现货方面，焦企第4轮提涨落空，预计年前焦价或平稳运行。受盘面偏弱带动，口准一级冶金焦出库报价回落至3080元/吨。

　　从基本面来看，上周焦炭供需两端继续呈回暖态势。盈利方面，近期焦炭价格上涨趋势中断，但煤价仍有不同程度的上浮，样本焦企平均入炉煤成本周环比增加47元/吨，平均吨焦盈利降至183元；供给端数据显示，全市场独立焦化厂产能利用率为75.9%，周环比增加2.24个百分点，同比下降13.46个百分点；需求端，上周247家钢厂日均铁水产量218.20万吨，周环比增加4.51万吨，同比下降25.35万吨，铁水产量连续4周回升，较前期低点增加近20万吨。库存方面，随着钢厂逐步提产，仍有一定补库焦炭情绪，焦化厂焦炭库存保持稳中有降，不过补库已临近尾声，且贸易商拿货情绪也有所回落。

　　综合来看，时间临近冬奥会开幕，期间京津冀及周边地区环保限产政策整体趋严，焦炭供需两端均或有一定减量，不过焦煤总体表现偏强，对焦炭仍有一定成本支撑。价格上，焦炭现货涨价驱动减弱，期价或将震荡运行，考虑到春节等因素影响，短期建议以观望为主。关注冬奥会期间环保限产执行情况，注意节前仓位控制。

　　操作提示：观望为主。

　　风险提示：钢厂高炉生产再度受限(下行)；焦煤供给再度收紧，煤价走强(上行)。

（文章来源：中钢期货）