PVC：期货的独奏
发布时间：2023-01-20 10:27:41 关注人数：133 来源：隽焱网
核心观点：中性 预期推动下盘面重心上移，但下游观望情绪较浓、现货成交较弱，价格难以持续跟进，进而抑制盘面上行空间。库存开启季节性累库，关注节后需求及库存情况。策略上：1)单边空V2305，但需注意氯碱亏损，估值偏低；宏观预期依然存在。2)套利暂观望，需关注节后需求兑现情况。
烧碱对PVC影响：中性偏多 烧碱价格式微。山东32%液碱降20报1055元/吨，吨利1172元。非氧化铝需求走弱，氧化铝企业2月液氯采购或下滑。海外烧碱价格微降。
原料支撑：中性 1)乌海电石涨50报3850元/吨，电石微利；2)兰炭中料报1535元/吨，亏损走扩。3)乙烯降55报766美元/吨，VCM CFR远东涨20报709美元/吨。
供给：中性偏空 开工微降。PVC整体开工率77.50%，环比降0.44个百分点；其中电石法PVC开工率76.25%，环比降0.25个百分点；乙烯法PVC开工率81.97%，环比下滑1.14个百分点；检修损失较少。云南南磷(33万吨)春节后开启15万吨产能。
需求：中性偏空 1)下游制品开工下滑：管材开工率8.18%，较上周降32.55%，型材开工率16.25%，较上周降11.88%。2)周度成交微降。成交量为1.078万吨，较上周降0.447万吨。下游陆续放假，市场成交清淡。3)出口：受印度需求影响，出口待交付量高位，印度补库告一段落。4)产业链开始累库。
利润：中性 利润回升。电石一体化吨利-575元，山东外购电石法吨利-1325元；华北乙烯法利润升至2235元/吨。PVC价格回升，西北综合利润63元，由负转正，华北综合利润跌至-294元/吨；双吨价差升至2682元。PVC产业链中兰炭亏损，电石微利，PVC端亏损收窄，烧碱利润下滑，综合利润亏损。
宏观：中性偏多 中央经济工作会议强调“房住不炒”，但地产政策仍在持续放松，全国住房和城乡建设工作会议强调不能出现新的交楼风险；12月房地产数据环比改善，竣工表现出色。
（文章来源：天风期货）
