PVC：会议在即 暖风徐来？
发布时间：2023-02-19 15:18:10 关注人数：139 来源：隽焱网
核心观点：中性 基本面：上游开工高位，下游工厂逐步复工，产业链虽小幅去库但难言拐点，高库存矛盾依然存在。成本端走弱和烧碱走弱部分对冲。盘面：震荡区间下沿下游拿货意愿较强，给予一定支撑。需注意空头持仓较为集中，基本面的边际好转或带来盘面踩踏。关注：1)两会在即，宏观预期或边际走强；2)春检带来供应减量。策略上：1)V2305空单逢低减仓或离场观望。2)套利5-9正套低位进场。
烧碱对PVC影响：中性偏多 烧碱价格下滑。山东32%液碱报935元/吨，吨利797元。海外烧碱价格走弱，出口订单减少。电解铝限电加码，氧化铝对烧碱需求未恢复，烧碱库存高位价格走弱。
原料支撑：中性偏空 1)乌海电石报3400元/吨，较上周降150；2)兰炭中料报1300元/吨，较上周下滑235.3)乙烯涨15报876美元/吨，VCM CFR远东报728美元/吨。
供给：偏空 开工微增。PVC整体开工负荷79.03%，环比提升0.52个百分点；其中电石法PVC开工负荷77.33%，环比提升0.17个百分点；乙烯法PVC开工负荷85.22%，环比提升1.87个百分点；检修损失微降，暂无新增计划检修。
需求：偏空 1)下游制品开工回升至约4成。2)出口：出口尚可，待交付量约19.7万吨，关注3月出口情况。3)周度社库、厂库库存微降，但持续性堪忧，库存拐点还未到来。
利润：中性 电石法利润回升。电石一体化吨利-527元，山东外购电石法吨利-1139元；华北乙烯法利润降至1187元/吨。电石走弱，西北综合利润升至418元，华北综合利润跌至-438元/吨；双吨价差升至2627元。PVC产业链中兰炭、电石亏损，PVC端亏损收窄，烧碱利润下滑，综合利润华北亏损、西北小幅盈利。
宏观：中性 1)国内：《求是》发表重要文章：“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位”，但也强调“着力扩大国内需求”；1月M2、社融数据较好，但个人住房贷款余额同比仅增1.2%，为04年以来的最低值。1月住户中长期贷款2231亿，为近6年低值。居民地产需求仍未改善；两会在即，关注目前至两会宏观情绪的变化。2)美非农数据较好，略超预期。
（文章来源：天风期货）
