铁矿：澳洲发运同比偏高 钢厂盈利水平继续上升
发布时间：2023-03-06 10:01:46 关注人数：153 来源：隽焱网
核心观点：震荡 供应端进口澳洲整体发运同比偏强，主要得益于FMG与Rin Tinto.巴西发运同比偏强，主要得益于伊塔瓜哇强劲发运，但是PDM发运仍偏弱。国产整体同比偏弱，仍在恢复过程中。目前的供应水平综合良好，FMG与Rin Tinto发运水平仍需观察持续性，供应压力需要等待矛盾积累；需求端国内钢联铁水达到234偏高位水平，根据检修数据推测3月份仍处于钢厂复产周期，对铁矿石保持高消耗。海外地区欧洲仍在恢复，日韩到港较欧洲稍差；库存端港口整体进入去库周期，钢厂权属库存低位徘徊，厂内维持低库存状态，高疏港匹配钢厂高消耗以及低库存。综合来看，目前铁矿石基本面仍处于良好结构中，暂时未到考虑负反馈阶段。目前市场主要的交易矛盾仍在宏观预期的验证中，我们仍将行情判断为震荡。重点关注两会带来的影响。
现货：观望 港口现货成交整体受挫下滑，远期现货的重心逐渐下滑。
铁水：偏多 钢联铁水234万吨，周环比继续上升。整体位置处于中上偏高，平均值较往年提前到达230以上，整体保持高消耗。检修数据表明3月份仍处于复产周期，铁水产量将保持高位水平。
库存：偏多 45港港口库存整体所处位置中偏高，但是分国别来看，港口主要累库为巴西矿，澳洲矿占比仍在近几年低位水平。分港口来看唐山两大港库存低位，山东两大港库存历史高位水平。平衡表测算库存开始进入去库周期。
钢厂利润：偏多 我们计算钢厂整体利润水平在100-250元/吨，钢联数据显示钢厂盈利水平逐步上升。
折扣：观望 3月份整体折扣水平变化不大，3月份目前普氏均值在127，折扣估值05大概在950左右水平。
高低品价差：观望 PB粉与超特粉价差低位水平。
成材需求：观望 成材需求仍在验证过程中，目前看整体恢复还可以，不是非常的低迷。
（文章来源：天风期货）
