情绪回暖强化成本端利多 PTA早盘飙升触及涨停

　　随着市场对欧美业危机的担忧情绪有所缓和，大宗商品市场20日普遍出现反弹，其中基本面支撑强劲的PTA早盘更是飙升6%，并触及当日5948元/吨的涨停板。

　　综合分析认为，在成本端利多因素较多、现差较大的背景下，PTA短期仍偏强势震荡。

　　作为化工品的一种，PTA在本轮国际因欧美银行业危机遭遇抛售的过程中，表现出了较强的韧性。

　　走势上看，上周(3月13-17日当周)，尽管国际油价在欧美银行业危机带来的风险厌恶情绪中大幅下挫逾10美元，跌幅近14%，但PTA期价却在5600-5800元/吨的区间内先抑后扬，整体维持在近四周以来的高位。究其原因，作为PTA直接成本的PX价格在油价回落的背景下保持坚挺，给PTA市场提供了强有力的支撑。

　　目前亚洲市场多套PX装置进入或即将进入检修季，这使得市场对PX供应存在收紧的预期。据隆众资讯的统计，仅4月中上旬涉及检修的PX企业产能就在200万吨以上。“PX似乎已经暂别了前期加工费300美元/吨不温不火的局面，后面在检修装置的支撑下，PXN(注：PX和石脑油的价差)有向上动力。”该机构认为，加上华东一套400万吨装置因重整降幅，PXN短期进一步反弹为主。

　　在成本端支撑强劲的同时，PTA的需求端也出现积极的迹象。PTA作为重要的大宗有机原料之一，其主要用途是生产聚酯纤维(涤纶)、聚酯瓶片和聚酯薄膜。“金三银四”传统旺季，聚酯行业短期好于预期的需求表现，也提振了PTA多头的信心。

　　隆众资讯的数据显示，因减产检修企业重启，截至3月16日当周，中国聚酯行业周产量为120.44万吨，较上期涨3.25万吨，环比涨2.77%；行业周度平均产能利用率达87.64%，较上期涨2.13%。

　　在此背景下，国内PTA现货市场的表现更是强于盘面，基差进一步走强。数据显示，3月20日，国内4月上PTA现货报盘已升至较05合约升水190-200元附近，而上周五仅在升水140-150元附近。

　　加上20日早盘开盘前，瑞士联邦政府宣布，以30亿瑞士法郎收购银行，这明显缓和了市场的担忧情绪，提振国际油价早盘高开，更是强化了PTA自身的利多。因此，分析机构多看好PTA短期在成本端支撑下维持偏强运行。

　　光大期货就表示，近期PTA现货可流通货源紧张，现货报价坚挺，05合约基差高企，在临近交割月的情况下，期货价格有望回归。若海外银行业危机暂停扩散，短期情绪修复或带动PTA价格再上台阶。

　　紫金天风期货分析认为，PTA价格和月差的大幅上涨，主要来自于成本强势和平衡去库现实偏紧的支撑。短期来看，成本支撑叠加自身基本面格局偏强，PTA预计维持偏强。

　　不过，需要注意的是，一方面，本周国内有部分PTA装置将重启，供应的回升或给PTA价格带来压力。另一方面，围绕欧美银行业危机的宏观情绪依旧不稳，这也令PTA多头有所忌惮。

　　紫金天风期货进一步提示称，PTA产业链估值中性偏高，需要关注高利润下是否会出现一些负反馈，例如PX装置和PTA装置新装置投产进度，计划检修装置是否存在延后动作，以及需求端负反馈是否带来聚酯开工下降，采购积极性回落。资金上关注，PTA盘面大幅上涨后或有获利回吐行为。

　　盘面上看，20日PTA合约在早盘两次触及涨停板之后，小幅回落，截至早盘收盘时，PTA主力合约涨幅收窄至5%左右。

（文章来源：新华财经）