PVC：混沌中寻找秩序
发布时间：2023-04-03 09:35:30 关注人数：135 来源：隽焱网
【一季度回顾】
供给端：煤炭下滑成本走弱后PVC亏损收窄，存量装置开工维持相对高位，新增产能投产70万吨。供应偏宽松。
需求端：在保交楼推动下，制品开工较高；受印度影响，1-2月PVC粉出口较好，但非印需求走弱，制品出口大幅下滑。
库存端：虽制品开工大幅提升，但下游逢低补库，使得下游工厂存量库存较高，社会库存消化较慢。
盘面：春节前对节后需求的乐观预期及资金主动减仓避险带来持续反弹，节后略超预期的累库使盘面回归现实。随后PVC和烧碱经历了一轮相对强弱转换，近期PVC步入检修季。
【二季度展望】
近期PVC逐步开启检修，开工下滑存量供应压力将缓解，但4月有新增产能60万吨，年中还有20万吨，检修之后的供应压力依然存在。需求端存量市场保交楼仍在持续，但居民对于地产的信心仍未恢复；出口预计继续走弱；库存或将先降后累。盘面预计在检修加持下有一定支撑，但是检修之后累库之际或有下行压力。
【二季度关注重点】
1)成本端煤炭价格走向决定成本变化；2)烧碱期货上市之后，氯碱联动性加强，PVC波动率或将提高；3)检修(及可能的限电)前后对价格的潜在影响；4)六大品种之间的交易机会。
【策略】单边：在利润修复且需求无驱动的情况下高空；若年内给到相对低的价格则可考虑低位做多机会；套利：9-1正套低位进场。
（文章来源：天风期货）
