节后生猪需求有回落迹象 原料情绪利空蛋价

蛋白粕

　　昨日美豆延续回落，豆粕跟随下行，菜粕跌幅大于豆粕。蛋白粕现货小幅下跌，广东东莞豆粕报3850(-30)元/吨；广东黄埔菜粕报2950(-20)元/吨。2023年第13周，全国大豆港口库存为362.51万吨，较上周减少35.97万吨；豆粕库存为50.83万吨，较上周增加5.89万吨；菜粕库存4.6万吨，较上周增加0.72万吨。大豆到港延迟，港口库存持续回落；豆粕消费好转，库存小幅去化；菜粕因菜籽压榨量偏高，延续累库。

　　美豆方面，美国中西部地区种植天气改善；3月30日止当周美豆出口销售合计净增10.7万吨，低于市场预期。短期USDA利好已充分交易，美豆出口不及预期导致市场再度聚焦于巴西收获压力上；且后续美豆种植区天气亦将影响盘面走势，短期天气良好，利于种植。短期美豆预计区间内偏弱运行。对国内而言，虽豆粕需求确有回暖，但幅度较为有限，短期油厂开机率偏低，后续随着到港增加及开机率提高，累库可能性较高。

　　短期豆粕预计区间偏弱运行，观望为主；中期维持偏空观点，可关注反弹后抛空机会。

油脂

　　昨日BMD棕榈油延续回落，国内油脂小幅收跌。油脂现货小幅上涨，广东24度棕榈油报8070(0)元/吨；张家港一级豆油报9200(+40)元/吨；江苏四级菜油报9250(+40)元/吨。截至2023年4月1日，全国重点地区棕榈油商业库存约91.93万吨，较上周减少5.88万吨；全国重点地区豆油商业库存约64.18万吨，较上周减少1.29万吨；华东菜油库存19.93万吨，较上周增加2.68万吨。棕榈油及豆油消费尚可，本周延续去库；菜油消费虽有好转，但油厂开机率上升，本周小幅累库。

　　马棕方面，针对10位调查显示，马来西亚棕榈油预计环比下降16%，至177万吨，对马棕底部有支撑。但产量预计环比增加3%，后续马来西亚预计将进入增产周期，叠加全球增产趋势，长期偏空；但中期马棕累库速度较慢，未来两个月预计库存压力仍不大，中期看震荡。对国内而言，棕榈油进口利润倒挂，但消费一般，预计缓慢去库；大豆大量到港叠加后续开机率回升，供应端增量预计将覆盖掉消费端增量，累库可能性较高；菜油方面，菜籽已大量到港，累库确定性最高。

　　短期国内油脂预计转为区间偏弱震荡，观望为主。套利方面，空菜油多棕榈油可继续持有，棕榈油正套仍可继续持有。

生猪

　　昨日国内猪价普遍下跌，河南均价落0.12元至14.49元/公斤，四川落0.1元至14.5元/公斤，节后需求有回落迹象，规模场生猪出栏积极性仍略高，供多于求，但跌价后散户惜售情绪亦可支撑部分低价趋稳。供应持续释放，需求暂无起色，现货持续偏弱震荡为主，但若市场供应过度透支导致体重持续下行，则4月中后期至5月现货仍不乏触底反弹可能，且随着进入天热季节，现货向上的阻力将逐步变小；盘面近远月持续分化，05或跟随现货偏弱震荡为主挤出升水，07波动介于现货驱动和估值之间，考虑其最受益于冬春季猪病的影响，未来回落后或仍有买入价值。

鸡蛋

　　全国鸡蛋价格多数降低，主产区鸡蛋均价落0.09元至4.54元/斤，辛集落0.04元至4.18元/斤，供应稳定，需求跟进平淡。供应方面延淘叠加补栏增加，同时成本下移，前期盘面远月跌幅偏大，上周现货和近月跟随，原料情绪利空蛋价，但偏低存栏以及消费恢复对现货仍有支撑，近月向下空间或有限，区间思路，关注下方支撑；远月长期等待逢高做空为主，但跌至阶段低位后更多关注现货驱动对其的支撑。

（文章来源：五矿期货）