现货价格保持强劲 国内豆粕价格有望随美豆再度迎...
发布时间：2023-05-15 10:23:22 关注人数：174 来源：隽焱网
油脂：数据整体偏低，油脂大幅下跌
■ 市场分析
期货方面，昨日收盘棕榈油2309合约7090元/吨，环比下跌56元，跌幅0.78%；昨日收盘豆油2309合约7524元/吨，环比下跌28元，跌幅0.37%；昨日收盘菜油2309合约8248元/吨，环比上涨9元，涨幅0.11%。现货方面，广东地区棕榈油现货价格7974元/吨，环比上涨12元，涨幅0.15%，现差P09+884，环比上涨68；天津地区一级豆油现货价格8137元/吨，环比下跌71元/吨，跌幅0.87%，现货基差Y09+613，环比下跌43；江苏地区四级菜油现货价格无报价。
上周三大油脂期货盘面触底反弹，棕榈油反弹幅度较大，主要因假期导致工人短缺，棕榈油产量减少，市场预计下周的MPOB报告马来西亚4月棕榈油库存将降至11个月以来最低水平；而豆油则因为近期大豆到港恢复，预计后期供应逐渐增加涨幅较小。
后期看，豆油方面，美豆出口销售受高价抑制持续放缓，截至4月27日当周，22/23年度美豆累计销售5070万吨，销售进度尚可；美国农业部周一盘后发布的全国作物进展周报显示，今年美国大豆播种进度高于往年平均进度，截至2023年4月30日，美国大豆种植率为19%，五年同期均值为11%，美豆种植顺利。南美端，巴西大豆收获几乎结束，Datagro称，截至4月28日，巴西大豆收获进度为95.5%，预计巴西大豆产量达到创纪录的1.5560亿吨，高于早先预测的1.537亿吨。由于巴西作物丰收，导致库存出现创纪录的短缺，令巴西大豆基差承压下行，但近期有触底反弹趋势。节后国内旅游业火爆，一定程度带动了油脂的消费，豆油现货成交好转；随着油厂开机抬升，进口大豆通关速度加快，港口大豆库存预计继续攀升，后期仍将保持累库态势，豆油反弹高度预计有限，后期在宏观利空和供需偏弱双重利空下震荡偏弱运行。5月12日晚美国农业部将公布5月USDA报告，预计阿根廷大豆产量将再次被下调，届时关注报告对行情的指引。
棕榈油方面，4月27日，印尼贸易部表示，5月起将把对棕榈油生产商的强制国内市场销售数量从目前的45万吨降至30万吨，意味着允许出口更多棕榈油。南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2023年4月1-30日马来西亚棕榈油产量减少8.9%，船运公司出口数据显示马来4月出口量较上月同期减少幅度较大，斋月结束后需求减弱。5月10日，MPOB公布马来4月供需报告，马棕4月末库存基本与预期持平，报告整体呈中性。国内方面，国内提货好转，去库进程加快，假期出游拉动下，终端消费有所改善。整体看，目前供给端相对稳定，产地逐渐进入增产季，出口的疲软使外商开始销售近月货权，但利润依旧较差。目前宏观环境利空油脂价格，近日美国第一共和被监管机构接管，并被收购，加上美国债务上限问题，美国经济衰退压力增大；周内棕榈油虽然反弹幅度较大，但预计棕榈油在短期利多提振后重新回归自身基本面，震荡偏弱运行。
菜籽油方面，外媒5月4日消息：法国分析机构战略谷物公司（Strategie Grains）发布的5月份供需报告显示，2023年欧盟27国油菜籽产量将达到2000万吨，高于一个月前预估的1950万吨，因为大部分地区的作物状况良好。们平均预计加拿大油菜籽播种面积为2200万英亩，略高于去年的2140万英亩。由于印度、澳大利亚等主产国均丰产，预计全球菜籽产量由上年的7402万吨增加至今年的8630万吨，全球菜籽供应转宽松。国内上周港口工厂及大贸易商菜油库存基本不变，目前菜油性价比好于豆油，局部地区已近替代了豆油，对行情有支撑；黑海谷物协议面临不确定性，也给了菜油一定支撑。后期看，短期利多提振了菜格后，菜籽油将回归供应充裕，需求不振的现实，继续偏弱运行。
■ 策略
单边中性
■ 风险
无
油料：东北产区大豆市场走货节奏渐快
大豆观点
■ 市场分析
期货方面，昨日收盘豆一2307合约4957元/吨，较前日上涨15元/吨，涨幅0.30%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5080元/吨，较前日持平，现货基差A07+123，较前日下跌15；吉林地区食用豆现货价格5070元/吨，较前日持平，现货基差A07+113，较前日下跌15；内蒙古地区食用豆现货价格5067元/吨，较前日持平，现货基差A07+110，较前日下跌15。
上周大豆期货盘面价格震荡。现货方面，各产区大豆价格走弱。中储粮粮库的大豆收储工作已经结束，豆价行情暂无支撑。同时，虽然农户手中仍有余粮，但是各农户开始忙于春耕，售粮积极性减弱。需求方面，随着气温上升，蔬菜上市，豆制品需求受到挤压，油脂市场清淡，油厂采购季节性不高，整体需求一般。后市将延续震荡格局。
■ 策略
单边中性
■ 风险
无
花生观点
■ 市场分析
期货方面，昨日收盘花生2310合约10678元/吨，较前日下跌114元/吨，跌幅1.07%。现货方面，辽宁地区现货价格9756元/吨，较前日持平，现货基差PK10-922，较前日上涨114；河北地区现货价格10069元/吨，较前日持平，现货基差PK10-609，较前日上涨114；河南地区现货价格9944元/吨，较前日持平，现货基差PK10-734，较前日上涨114；山东地区现货价格9826元/吨，较前日持平，现货基差PK10-852，较前日上涨114。
上周国内花生价格偏强运行。截止至2023年5月5日，全国通货米均价为11540元/吨，较上周上涨80元/吨。节日期间花生市场走货良好，询价问货增多，持货商挺价意愿明显，产区价格均有不同程度上涨。短期关注：1、市场高位追涨心态谨慎，随着东北、河南等产区价格的上涨，交易量相应萎缩；2、油厂迟迟未见入市收购的消息，油料米出路窄且贬值严重，持续抑制加工商收购积极性，多数筛选厂歇业，商品米加工量缩减，消耗库存为主；3、温度即将攀升，对于花生米存储极为不利，部分中间商因变现需要，且高价位入库意愿偏弱，选择获利出货，但价格偏高仍将抑制成交量，因此，余货消耗进度偏慢。预计本周国内行情震荡偏强运行。
■ 策略
单边中性
■ 风险
饲料：现货价格下跌，豆粕震荡运行
粕类观点
■ 市场分析
期货方面，昨日收盘豆粕2309合约3484元/吨，较前日上涨3元，涨幅0.09%；菜粕2309合约2983元/吨，较前日下跌5元/吨，跌幅0.17%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4450元/吨，较前日下跌118元/吨，现货基差M09+966，较前日下跌121；江苏地区豆粕现货4122元/吨，较前日下跌153元/吨，现货基差M09+638，较前日下跌156；广东地区豆粕现货价格4134元/吨，较前日下跌65元/吨，现货基差M09+650，较前日下跌68。福建地区菜粕现货价格3183元/吨，较前日下跌4元/吨，现货基差RM09+200，较前日上涨1。
国际方面，截止4月27日当周，美国新年度大豆净出口销售29万吨，前一周为31.1万吨，累计销售5070万吨，去年同期为5831万吨，降幅13%。阿根廷方面，截止4月25日，阿根廷大豆收获进度为28.2%，前一周为16.7%，较去年同期落后17.8%，平均单产1.59吨/公顷，比前一周略高0.2吨/公顷，当前报告收获面积损失持续增加，若此情况得不到改善，阿根廷新季大豆产量或将继续下调。巴西方面，巴西外贸秘书处表示4月巴西大豆出口1434万吨，同比增加25%，1-4月共出口大豆3347万吨，同比增加3.4%，目前出口数量良好。国内方面，当前豆粕价格已经跌至低位，巴西卖货进度也已经过半，后期巴西农民卖货压力会逐步减轻，升贴水也已经呈现止跌回升的态势，随着阿根廷大豆的逐步收获上市，当前单产差异较大，若此趋势不变则可能本年度阿根廷大豆产量甚至不及2250万吨的预期，因此阿根廷减产的影响也有可能再度发酵，有望支撑CBOT美豆价格上行，目前国内现货价格保持强劲，国内豆粕价格有望随美豆再度迎来上涨。
■ 策略
单边谨慎看涨
■ 风险
阿根廷产区单产改善
玉米观点
■ 市场分析
期货方面，昨日收盘玉米2307合约2526元/吨，较前日下跌40元/吨，跌幅1.56%；玉米淀粉2307合约2871元/吨，较前日下跌37元/吨，跌幅1.27%。现货方面，北良港玉米现货价格2620元/吨，较前日下跌40元/吨，现货基差C07+94，较前日持平；吉林地区玉米淀粉现货价格3150元/吨，较前日持平，现货基差CS07+279，较前日上涨37。
国际方面，华盛顿美国农业部出口销售报告显示，由于中国买家取消了早些时间订购的美国玉米，上周美国玉米出口净销售量降至有记录以来的最低值。截至4月27日当周，美国2022/23和2023/24年度的玉米净销售量为负的19.5万吨，这是自1999年发布出口销售报告以来的最低单周销售量。国内方面，东北产区余粮销售接近尾声，新季玉米春耕已陆续开始，粮源集中在贸易环节。下游市场表现疲软，加工企业收购积极性一般，饲料企业观望情绪较浓。近期需重点关注贸易商出货节奏以及新小麦上市开秤价格。预计短期玉米市场价格继续维持震荡运行。
■ 策略
单边中性
■ 风险
无
养殖：需求不佳，生猪期现价格同步走低
生猪观点
■ 市场分析
期货方面，昨日收盘生猪 2307合约15580元/吨，较前日下跌120元，跌幅0.76%。现货方面，河南地区外三元生猪价格 14.54元/公斤，较前日下跌0.1元，现货基差 LH07-1040，较前日上涨20；江苏地区外三元生猪价格 14.9元/公斤，较前日下跌0.11元，现货基差LH07-680，较前日上涨10；四川地区外三元生猪价格14.16元/公斤，较前日下跌0.09元，现货基差LH07-1420，较前日上涨30。
供应方面，目前集团出栏保持平稳，头部企业的出栏仍处于较高水平，且连续5周出栏均重都处于下跌状态，散户的出栏积极性一般。但价格在7元附近抗价惜售较为明显。从目前的出栏均重来看，集团仍有降低出栏体重的需求，未来几周集团的出栏仍将保持一个较高水平，当前的二次育肥入场节奏明显放缓，对于价格的支撑作用明显减弱。需求方面，屠宰企业开工率与鲜销率下降。冻品库存的上升是由于鲜销率下降导致的被动入库，截至目前冻品库存已经连续4个月上涨，目前上涨主要集中在头部资金充裕的屠宰企业，中小型屠宰企业库存处于较高水平，入库能力有限。节日过后预计市场消费逐步清淡，对于屠宰企业的收猪意愿会有一定的影响。综合来看，随着节日过去市场消费预期减弱，价格开始回落，生猪大概率会重新回归底部。从生猪7月和9月较现货有1800和2900的升水来看，盘面走基差收敛的逻辑可能较大，对于9月有养殖利润的合约会比其他合约收敛的速度更快。9月的高升水对于套期保值的价值较大。7月和9月合约上周都是增仓下跌，预计未来生猪现货价格不会有较大的跌幅，但考虑到盘面的高升水问题，预计未来生猪价格仍将偏弱震荡运行。
■ 策略
单边中性
■ 风险
无
鸡蛋观点
■ 市场分析
期货方面，昨日收盘鸡蛋 2309合约 4152元/500 千克，较前日下跌1元。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格4.42元/斤，较前日下跌0.01元，现货基差 JD09+263，较前日下跌17；河北地区鸡蛋现货价格4.44元/斤，较前日下跌0.07元，现货基差 JD09+284，较前日下跌75；山东地区鸡蛋现货价格4.61元/斤，较前日下跌0.08元，现货基差 JD09+463，较前日下跌79。
供应方面，此前节日期间屠宰企业大多停工停产，淘鸡出栏量小幅减少，考虑到养殖企业可淘老鸡数量有限，叠加屠宰企业产品消化缓慢，订单量短期内难有改善等因素，预计短期内淘鸡出栏量变化不大；4月新开产蛋鸡为去年12月份前后新补栏鸡苗，去年12月份蛋价走弱，养殖企业补栏积极性下降，鸡苗销量环比降低2.54%，淘鸡量略高于新开产蛋鸡量，不过因消费需求不足，供应压力不大。需求方面，上周五一节日期间，旅游、酒店、餐饮等火爆，刺激消费需求，贸易商顺势清理库存，节后因企业复工复产、学校开学等因素影响，消费终端小幅补库，不过五一节后受市场恐慌心理及消费需求转弱等因素影响，贸易商拿货积极性减弱，多随用随采，需求仍然有待复苏。综合来看，豆粕玉米等饲用原料价格下跌之后打开现货价格的下行空间，叠加生猪等蛋白替代品价格持续低位因素影响，养殖利润难以维持高位，现货价格震荡偏弱。短期来看盘面价格仍将震荡偏弱运行，建议投资者谨慎观望。中长期来看，6月以后随着气温升高，产蛋率下降，叠加春节之后补栏积极性下降，新开产蛋鸡数量下降以及老鸡大量淘汰以后造成现货供应短缺等多因素影响，建议投资者关注9月份现货供需错配机会。
■ 策略
单边中性
■ 风险
消费不及预期，养殖成本下降
果蔬品：交易行情稳定，红枣销区走货尚可
苹果观点
■ 市场分析
期货方面，昨日收盘苹果2310合约8482元/吨，较前日下跌174元，跌幅2.01%。现货方面，山东栖霞地区80# 商品果现货价格4.2元/斤，与前一日持平，现货基差AP10-80，较前一日上涨170；陕西洛川地区70# 苹果现货价格4.5元/斤，与前一日持平，现货基差AP10+520，较前一日上涨170。
上周周山东，陕西，甘肃等产区走货速度放缓，上半周产地走货较为可观，客商备货积极性不减，下半周随着五一假期的结束，冷库走货速度有所放缓。五一期间批发市场到车较为稳定，交易氛围尚可，节后市场到货有所减少，批发价格暂稳。目前库存剩余量处于近年来相对低水平，对苹果价格形成一定支撑，但是进入五月份后，瓜类等时令水果将冲击苹果市场，挤占苹果销售空间，预计短期内苹果价格稳定运行为主。五一假期期间甘肃产区遭遇霜冻天气影响（4月29日），对海拔较低果园影响较大，整体来看平凉产区受灾情况要比天水、庆阳等产区严重。后续需要持续关注受灾情况。
■ 策略
逢高布空
■ 风险
全球经济衰退（下行风险）；消费不及预期（下行风险）；倒春寒（上行风险）；果农抛售（下行风险）
红枣观点
■ 市场分析
期货方面，昨日收盘红枣2309合约10565元/吨，较前日下跌180元，跌幅1.68%。现货方面，新疆阿克苏地区一级灰枣现货价格8.3元/公斤，较前一日持平，现货基差CJ09-2270，较前一日上涨180；新疆阿拉尔地区一级灰枣现货价格8.25元/公斤，较前一日无变化，现货基差CJ09-2320，较前一日上涨180；新疆喀什地区成交较少暂无报价；河北一级灰枣现货价格9元/公斤，较前一日无变化，现货基差CJ09-1570，较前一日上涨180。
新疆产区天气变化、枣树生长情况成为盘面关注焦点。近期产区气温较低，阿克苏、阿拉尔部分地区出现低温冰雹、降雨，部分非优势产区冻害明显。而枣树生长情况，前期因低温部分枣树树势较弱，随着温度上升，及时给水给肥，少量受冻枣树恢复良好，但和田皮山地区枣树发芽情况欠佳，部分枣农反应冻树比例在五成左右。枣树生长期炒作氛围浓厚，市场对新季开称价格预期增强。五月中旬将进入花期，关注枣树恢复情况及花期情况。端午旺季启动，五月下旬或有端午备货小高峰。受产区炒作情绪影响，部分客商存看涨存惜售情绪，销区红枣市场好货购销积极性较好，市场到货等外品较多，销区市场整体走货情况尚可。今年现货库存集中在中上游企业、交易所仓单的注册量较高、替代水果陆续上市、宏观环境扰动均带来一定压力。但总的来说，天气炒作窗口开启，以及端午节假日备货小高峰到来令盘面易涨难跌。
■ 策略
震荡反弹为主
■ 风险
地方政府托底政策（上行风险）、高温干旱天气（远月合约上行风险）、全球经济衰退（下行风险）、消费不及预期（下行风险）
棉花观点
■ 市场分析
期货方面，昨日收盘棉花2309合约15620元/吨，较前日下跌65元/吨，跌幅0.41%。持仓量676441手，仓单数17935张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价16097元/吨，较前日下跌3元/吨。现货基差CF09+480，较前日上涨60。全国均价16337元/吨，较前日下跌16元/吨。现货基差CF09+720，较前日上涨50。
国际方面，美联储加息25个基点落地，符合市场预期。天气对供应端的影响持续叠加周度出口数据的强势，上周价格大幅上涨。国内方面，节后延续了节前种植面积减少预期且近期新疆天气异常，雨雪天气频繁，低温状态在未来一周内将会持续，可能对新季棉苗种植造成影响，叠加上一年度新疆棉加工基本结束对供应端压力的缓和，价格进一步上涨，创出新高。整体来看，价格在阶段性高位后需持续关注种植阶段的天气与种植进度以及消费数据向好的持续性，预计短期内郑棉价格仍将偏强运行。
■ 策略
单边中性
■ 风险
无
纸浆观点
■ 市场分析
期货方面，昨日收盘纸浆2309合约5096元/吨，较前日下跌98元，跌幅1.89%。现货方面：山东地区“银星”针叶浆现货价格5250元/吨，较前一日持平。现货基差sp09+150，相较前一日上涨90。山东地区“月亮”针叶浆5250元/吨，较前一日持平。现货基差sp09+150，相较前一日上涨90。山东地区“马牌”针叶浆5250元/吨，较前一日持平。现货基差sp09+150，相较前一日上涨90。山东地区“北木”针叶浆现货价格6450元/吨，较前一日持平。现货基差sp09+1350，相较前一日上涨90。
近期汇率已保持在6.91附近，进口成本仍然维持高位，纸浆金融属性较强，需要密切关注离岸人民币兑换美元情况以及纸浆贴水情况。截止4月底，各港口纸浆库存200.32万吨，较上月增长5.27%，总体库存量上升明显。近期国际纸浆发运至中国数量陆续增加，且目前各港口纸浆库存继续处于高位。外加国内市场需求转弱，下游纸厂开工率下降，只刚需采购，对纸浆价格形成有效压制。目前纸浆提前进入淡季，并且下游产品白卡纸，生活用纸也提前进入消费淡季，订单量及开工率均有明显下滑。成品纸产销持续走弱，导致纸厂对二季度消费量保持悲观态度。估计纸浆近期成交难有起色，供强需弱的态势还持续，预计近期纸浆价格仍将震荡运行。
■ 策略
单边中性
■ 风险
无
白糖观点
■ 市场分析
期货方面，截止前一日收盘，白糖2307合约收盘价6952元/吨，环比下跌2元/吨，跌幅0.03%。现货方面，广西南宁地区白糖现货成交价7080元/吨，环比上涨0元/吨，现货基差SRO7+130，环比持平；云南昆明地区白糖现货成交价6870元/吨，环比上涨0元/吨，现货基差 SRO7-80，环比持平。
此前五一假期期间，原糖下跌4.8%，领跌外盘，五一节后国内郑糖低开，但是上周，食糖价格重新上攻，外盘价格收复失地，内盘也重新回到7000元/吨附近，表明目前供应偏紧缺的基本面没有出现明显转变。原糖在五一节期间下跌更多的原因是因为05合约进入交割月，盘面进行技术调整而引起的，而从节后集团报价虽有调整但大多仍维持7000元/吨以上的情况中可以看出市场信心仍在。目前基本面仍没有出现太多利空的消息，郑盘走势更多是跟随外盘原糖价格，后期需持续关注巴西生产和出口进度，天气变化以及宏观（政策、原油）变化。预计本周郑糖价格依然维持偏强震荡走势，在20日均线有着较强支撑。
■ 策略
单边谨慎看涨
■ 风险
宏观及政策影响
（文章来源：华泰期货）
