铁矿：澳洲发运稳住阵脚 铁水仍在高位
发布时间：2023-07-25 09:43:42 关注人数：140 来源：隽焱网
核心观点：震荡 供应端整体偏强格局未变，近两周发运下滑幅度较大，但目前逐渐稳住阵脚开始回升。需求端铁水高位下滑后持稳，盈微幅增加，若焦炭涨价再次落地，则利润进一步被压缩。库存端45港上周累库45万吨，到港整体保持高位水平，加上厂内库存降59万吨，整体库存基本不变，近期台风等因素会影响库存表现，主要体现在压港上。废钢到货同比保持偏高位，环比重心逐渐上移，社库与厂库均达到22年同比稍偏高水平，对矿石形成边际压力影响不变。整体来看，周度级别我们仍维持震荡观点，月度级别由于边际的压力显现而维持震荡偏弱的观点。注意宏观等消息方面带来的情绪影响。
9-1月差：震荡 库存角度，01面临较大的累库压力；补库角度，按照目前的经验以及钢厂盈利所处的环境，补库概率较小；减产角度：钢厂行业竞争，若无市场自发减产，考虑经济情况行政减产可落在01合约的可能性较大。
现货：中性偏多 港口现货成交周度上涨，整体位置中性。
铁水：中性 钢联铁水244万吨，周度微幅下跌，盈稳定。
库存：中性 45港库存周环比增45万吨，加上247厂内去库59万吨，整体库存基本没变。
钢厂利润：中性 螺纹计算利润盈亏平衡附近，热卷盈利100附近，钢坯等带钢品种仍有不小利润。若焦炭第三轮落地，螺纹亏损力度加大。
折扣：中性 8月份估值在870左右，价差40到09估值在830左右。
高低品价差：观望 PB与超特价差目前处于震荡，暂时对价格没有较强的指导意义。
成材需求：偏空 螺纹表需，库消比来看，整体偏弱，表现出淡季特征。
（文章来源：天风期货）
