印标靴子落地 出口“强预期”告一段落 尿素主力收...

　　2023.8.10

　　广发期货：印度招标尘埃落定，出口“强预期”告一段落【观望】

　　目前国内印标准的货源量介乎30万吨至70万吨之间，其中部分存储于厂家、港口、社会仓库，另外也有部分空单准备。如果能够全部发出，甚至还会有新的采购需求，预期国内在9月下旬之前会出现新的支撑，与其他利好因素协同作用，出现阶段性行情。然而，如果参与量未达预期，可能会在短期内出现一定程度的负面影响，因为当前国内基本面情况较弱。7月传言印标至今，利好作用已经消化了大半，随着出口订单的陆续成交，等待发运的过程中，接下来盘面逻辑也可能发生转变。

　　如果参照过往数据，国内参与IPL的量实际上并不可观，因此出口故事就告一段落了。9-10月在农业生产仍有秋季追肥，主流区域会有一定量的备肥用肥需求，考虑到目前降水给国内农业生产带来的影响，可能后续仍有超量的终端需求。随着时间推移，季节周期临近，工农业需求都有增加的预期，会对行情起到阶段性的支撑。三四季度国内还会有多套装置上马，而检修企业因为利润推迟计划也有可能，因此后半段供应充裕格局基本稳定。

　　尿素印标昨日公布竞标情况，理论上国内大多货源都达到出口门槛，但由于竞标货源较多产生不确定性增加。尿素基本面格局：供需平衡表进一步向宽松转化+成本稳定+印标出口(30-50万吨)。结构矛盾上，供应端逐渐在修复，远期供应压力可能累积，印标开标后下游工业逢低采购，没有出现大范围紧张情况，国内需求转弱但复合肥消费有一定提振。随着新装置投产，中长期看供应压力持续，需求空档期延后叠加逐渐累库预期将压低四季度盘面重心。多空单在短时间行情反复转换下注意仓位风险控制，仅供参考。

　　方正中期期货：印标落地，期价冲高回落【观望】

　　总体农业用肥季节性淡季，新疆等地区货源预计本月出疆；内需旺季转淡季，企业库存环比小幅增加，目前处于偏低水平，港口库因集港增加，小幅回升。海外市场尿素价格持续走高，提振出口表现。产能上升期，主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面，印标靴子落地，初步结果符合预期，有利多出尽效果，最终结果仍待跟踪。

　　技术上，连续合约中周期处于周线下行通道中，短周期处于下行通道上沿，主力移仓完毕，主力01短线在前缺口1935附近支撑有效，上方阻力2070-2100。操作上，短期海外因素或虽印标落地，动能下降，内需方面供需8月边际趋于宽松，限于出口盲盒，暂区间看待1935-2100。近期生产利润快速回升，生产企业宜提升产能利用率，增加卖保锁定利润。

　　浙商期货：印标靴子落地，尿素近强远弱【观望】

　　印度IPL于7月25号发布尿素进口招标，8月9日开标，最晚船期至9月26日。本轮印标开标，一共收到23家供货商，总计338.25万吨报价。其中东海岸最低报价CFR396美元/吨，西海岸最低报价CFR399美元/吨，以东海岸价格减去运费、港杂费等，折算山东出厂价在2500附近，基本与目前山东出厂价格接近。目前市场传言8月出口量在40万吨以上，对于近月合约或形成利好。

　　对于主力01合约而言，国内农需处于淡季，3-4季度交易出口、淡储、新产能投产以及潜在的供暖季限气情况，目前主要交易和驱动在出口，随着印标落地，价格并未超预期，预计短期动能将减弱，存在一定的情绪回调需求。预计盘面近强远弱格局维持，前期UR11-1正套策略可继续持有。

　　：内贸成交清淡，出口接货有所放缓【观望】

　　近期国内尿素复产企业明显多于停车企业，尿素日产量继续回升。此前国际价格强势加上印度发出尿素采购招标，出口端的预期向好提振市场情绪，但尿素价格冲高后，出口接货有所放缓，加上内贸成交清淡，多地区尿素企业开始一定量的累库。目前农需处于空档期，暂无集中补货预期，复合肥企业已进入秋季肥生产旺季，企业产能利用率多将维持高位，部分进入中高运行负荷状态，但前期大量补货抑制短期补货需求；板材类需求仍受地产疲弱影响维持刚需。UR2401合约短线建议在2020-2100区间交易。

　　长江期货：预计尿素价格将承压下行，等待后期需求改善【观望】

　　消息公布印度IPL此次尿素进口招标总计338.25万吨，东海岸最低报价CFR396美元/吨，西海岸最低报价CFR399美元/吨，折算参考中国FOB365-370美元/吨。供应方面，尿素生产企业开工率提升，日均产量17.54万吨。尿素需求方面，复合肥市场交投氛围好转，山东、河南、江苏等地区基层询价拿货积极性提高，受需求向好引导，部分肥企出货好转，生产有提升预期。本周公布尿素企业库存23.33万吨，较上周增加7.13万吨，环比增加44.01%。整体来看，国内尿素供应稳定，主要农业需求转弱，企业库存出现累库趋势，若成本端近期无明显变化，预计印标信息发酵后尿素价格将承压下行，等待后期需求改善。

　　华泰期货：印标落地价格上涨，尿素关注新增产能投放【观望】

　　目前供应上日产仍处高位，库存出现累库。需求方面，短时农需进入空档期，工业刚需跟进为主。昨日印标落地，市场交投氛围好转，短期价格或维持高位运行，期货建议中性观望为主，后期关注新产能投放进度。

（文章来源：财联社）