预计铁矿短期走势或以高位震荡为主

　　【螺纹&热卷】

　　需求进入旺季，回暖幅度有限，地产新开工疲弱仍影响复苏成色，库存继续下降，热卷累库压力有所增大。政策稳增长加码，基建、制造业边际企稳，房地产疲弱局面仍有待改善，一、二线城市各种限制性措施逐渐放松，刺激效果有待观察。产量有所回升，铁水再创年内新高，关注粗钢平控推进情况。盘面下方仍有支撑，短期或延续区间震荡格局。

　　【铁矿】

　　铁矿海外发运偏强，力拓上个月发生事故导致一矿点停产，目前看影响有限。需求端铁水产量维持高位，平控预期下降，短期铁水减产空间相对有限。全国港口库存继续下滑，钢厂进口矿库存受节前补库影响而大幅上升。目前铁矿供需双强，宏观政策利好持续释放，地产限购不断放松，不过矿价估值偏高且监管压力增加，我们预计铁矿短期走势或以高位震荡为主。

　　【焦炭】

　　焦炭现货第二轮提涨在途，贵州某焦煤矿出现重大事故恐对阶段性情绪继续提供支撑。需求端，平控压力显著缓解，钢厂也在持续小幅补库，支撑着当下的炉料需求。供应端，原料煤情绪仍然高涨，焦化利润虽恶化但副化利润较好，焦炭整体产量小降。需求暂时仍保持旺盛，入炉煤成本阶段性坚挺，会导致当前焦炭现货趋势紊乱，期价小幅升水，短期走势仍震荡为主。

　　【焦煤】

　　国内焦煤情绪稍有缓和，但贵州某焦煤矿再出重大事故，国内煤矿供应恐仍将受影响。蒙煤通关继续千车水平，澳煤阶段性大涨后也持稳，整体煤炭情绪仍较强。国内炼焦煤矿虽然整体处于复产状态中，但再出重大事故导致贵州周边辐射市场出现供应偏紧格局。且中下游低库存仍提供向上弹性，所以短期焦煤现货情绪易涨难跌，暂时铁水高产格局下难有显著回落。期价由于为升水格局，而现货端高价成交有所走弱，因此仍然看震荡稍有偏强。

　　【锰硅】

　　市场对能耗双控政策或有落地预期，但是在短期内侧重稳增长的背景下，能耗双控政策难有实际推动。化工焦跟随主焦价格有所提振，硅锰冶炼成本的抬升推动了期货价格，是近期价格上涨的主要原因。从供需来看，供应水平仍在高位，粗钢产量有所下降，供应过剩格局仍在。从库存来看，63家样本企业库存及仓单库存合计仍在历史较高水平。成本方面，降电费并未落地，化工焦价格强势上涨，太省了成本水平。不过当下市场库存仍未去化，矛盾重点逐渐转变，如果价格大幅上行，建议短期逢高试空为主。

　　【硅铁】

　　市场对能耗双控政策或有落地预期，但是在短期内侧重稳增长的背景下，能耗双控政策难有实际推动。需求方面，粗钢产量有所下行；次要需求方面无亮点。供应方面，硅铁周度产量较为稳定。整体供应仍然过剩，且市场库存仍处高位，对价格形成一定压制。成本方面，受能源价格上行带动，兰炭价格近日拉涨200元/吨以上，成本的抬升提振了硅铁期现货价格，考虑到动力煤保供的政策背景，观察是否有相关政策约束动力煤价格，预计7300一线附近支撑较强。如果短期内价格大幅上行，判断更多的是情绪化上涨，建议逢高试空为主。

（文章来源：国投安信期货）