甲醇港口库存高企 中长期预计走势如何？

　　受上半年甲醇价格大幅下跌影响，内地甲醇装置多有亏损性检修，内地供应低位导致内地库存始终维持低位，但7月份以来随着甲醇价格的大幅反弹，国内甲醇装置利润明显修复，对应的国内甲醇装置开工率明显回升，当前已至进五年来相对高位。9月已公布检修计划的装置有限，在秋季检修之前，甲醇供应端成为压制盘面因素之一。

　　本周暂无装置集中检修，关注内蒙古世林30、宁夏和宁30、新疆心连心10万吨/年装置重启时间，内地供应充裕。目前沿海甲醇库存处于中高位置。截至2023年9月20日，中国甲醇港口库存总量在114.56万吨，较上周增加1.35万吨。

　　截止 2023 年 9 月 21 日当周，我东和华南地区的港口甲醇库存量维持在 91.54 万吨，周环比小幅减少 2.36 万吨，月环比大幅增加 7.94 万吨，较去年同期大幅增加 32.6 万吨。截至 2023 年 9 月 20 日当周，我国内陆甲醇库存合计达 36.27 万吨，周环比小幅减少 3.62 万吨，同比小幅增加 1.33 万吨。港口地区本周库存虽继续累库，但在表需好转且目前市场可流通量不多的支撑下，基差稍有走强。原料端主产区安全检查依然严格，煤矿供应偏紧，叠加化工等终端需求良好，坑口价格延续强势，港口地区价格松动，前期持续涨价使得出货意愿提升，同时发运倒挂缓解调入量提升明显，港口库存累积，但市场结构性缺货问题仍未好转，煤价下行空间或有限。

　　供需来看供应端国产甲醇开工环比继续提升，处于同期高位，后期部分检修装置计划恢复，国产供应压力仍偏大，但需要关注低利润影响；进口方面伊朗地区运力偏紧，进口利润下降叠加部分货源流向东南亚和印度等高价地区使得后期国内进口存在缩量预期。需求端烯烃开工环比提升，主要因兴兴MTO重启出料，渤化预计10月中旬重启；传统下游综合开工环比略降，目前原料库存已补充至高位，基本做好过节准备。下周进口表需或继续增加，但由于下周到港或恢复至高位，所以表需虽增加，但港口地区库存或难抵继续累库预期。目前节前下游备货情绪不明显，部分甲醇生产企业虽存继续排库需求。9月25日甲醇太仓现货低端价2480（-45）。

　　中长期来看，甲醇成本支撑有走弱预期，因为煤炭长期保持在高位的可能性不大，所以甲醇总体承压，但由于未来甲醇市场有秋检、限气以及能源类需求增加的预期，因此未来可能是震荡式下探的可能性较大。

策略

　　操作上反弹逢高抛空。

（文章来源：银河期货）