沥青：预期先行
发布时间：2023-10-28 09:12:18 关注人数：119 来源：隽焱网
核心观点：远端偏多 近远端逻辑有差异。近端：本周沥青供应上升，主要是间歇生产的炼厂转产回沥青，但需求回落，炼厂累库。平衡表调整完之后10月基本平衡，11月过剩10万吨。近端维持弱势。
远端：美国放松对于委内瑞拉的制裁，委内瑞拉原油从敏感油变为正常油，贴水将向类似品质的其他原油靠拢（也就是上涨），同时其他国家的采购预计将影响到达中国的量级，中长期从成本和供应两个角度而言对沥青是利多的，盘面沥青裂解价差已有一定的体现。关注委内瑞拉原格和物流进展。
月差：反套 制裁放松的影响传导到国内并且影响炼厂的生产之前，远月受预期支撑预计强于近月。
开工率：中性偏空 开工率周度整体+4.4%至51.8%，华东+9%至54%，山东+5%到60%。山东开工率与往年水平接近，华东、华南开工率较往年同期偏低。
投机需求：偏空 社会库存整体-0.94%到28.08%，参考往年年底的社会库存水平，认为山东、江苏社会库存仍有去库空间。
刚性需求：偏空 本周刚需-6.47万吨至75.07万吨。
（文章来源：天风期货）
