苯乙烯：低利润累积矛盾
发布时间：2023-10-28 09:12:32 关注人数：131 来源：隽焱网
核心观点：中性偏空 苯乙烯利润被压缩到极限，部分装置计划停车或降负，需求稳定，累库幅度小于预期。而纯苯方面支撑略有不足，歧化利润好转后国内外装置均有开车计划，需求部分又面临苯乙烯停车带来的减量。单边偏空对待，双边建议做扩苯乙烯-纯苯价差。
月差：正套 苯乙烯低利润将导致开工大幅下滑，后续供需偏紧。但目前尚未有驱动出现，可以等到停车确定后参与正套。
苯乙烯供应：偏多苯乙烯非一体化装置乙苯脱氢和POSM利润均已降至年内低点，镇海、新阳、利华益、万华等装置计划10月底-11月开始降负或停车。
三S利润：中性 EPS表现稳定，PS利润好转开工上行，ABS利润低位开工下行。三S整体需求平稳，冬季略有季节性走弱。
歧化利润：偏空 随着调油季节性结束，歧化利润好转，国内青岛丽东歧化装置重启，韩国装置计划提负，美国装置也在商谈重启的可能性。歧化重启将带来纯苯供应增加，国内重启装置产能较小影响有限，主要担心海外装置重启带来的进口增量。
纯苯需求：偏空 下游产品利润走差，需求面临下降。其中苯乙烯矛盾最为明显，目前苯乙烯生产利润已降至年内低点，已有装置计划在11月进行检修，后续纯苯需求面临走弱。
风险：-- 原油和宏观不确定因素较大。
（文章来源：天风期货）
