农产品 | 抛储可能随时暂停 届时棉价可能会有所反...

生猪

　　昨日国内猪价多数上涨，河南均价涨0.3元至13.65元/公斤，四川14.58元/公斤，月初规模场出栏计划减少，北方散户惜售情绪增强，生猪供应缩减，终端需求一般，屠宰企业收购难度增加，今日国内猪价或继续上涨。前期现货市场在供大于求背景下不断走低，局部疫情引发的恐慌放大了市场反映，致使阶段性价格失真，随着现货提前兑现低价格以及情绪从恐慌中逐步走出（仍需视未来发展而定），低价衍生出的供需错配令现货重新获得阶段性的涨价空间，盘面提前打出预期，短线偏强；中期而言，在产能未充分去化且四季度供应量依旧偏高的背景下，过高升水或令消费端难以兑现，因此长期仍关注上方压力。

鸡蛋

　　全国鸡蛋价格多数稳定，少数略偏弱，主产区均价落0.01元至4.41元/斤，持平于4.1元/斤，辛集落0.04元至4元/斤，货源供应正常，下游对高价消化一般，各环节参市心态谨慎，多顺势购销，预计今日价格或部分稳定，部分下跌。成本下行，养殖利润低于季节性表现但整体尚可，淘鸡出栏仍不多，加之需求表现一般，蛋价整体震荡运行；盘面偏震荡，相比现货各合约估值正常，短期跟随现货窄幅震荡思路，后期仍不乏有反弹空间，但趋势存栏增加成本下移背景下，中线反弹抛空思路。

白糖

　　周二日盘郑糖下跌，合约收于6788元/吨，下跌73元/吨。广西南华集团报价上调30元/吨，报7180元/吨，广西南华现货-郑糖主力合约（sr2401）基差392元/吨，较上个交易日走强103元/吨。

　　国际方面消息，昨日ICE原糖期货上涨，因巴西中南部地区强降雨可能会导致收割延迟。一位高级官员周二表示，泰国将会取消国内糖价上涨20%的决定，此前内阁批准将糖列为管制商品。国内方面消息，昨日产区制糖集团报价区间为6910-7330元/吨，加工糖厂报价主流区间为7230-7490元/吨，糖企报价基本持稳，仅广西南华三次报价上调30元/吨。现货成交连续两天回暖，广西产区陈糖加快清库速度。

　　印度官方正式宣布禁止出口，叠加泰国减产预期，使得今年四季度至明年一季度国际食糖贸易流预期将非常紧缺，原糖价格仍谨慎看涨。国内方面，目前盘面价格已经跌破配额内生产成本，在巨大的内外价差修复前，国内供应缺口将一直存在，继续单边下跌的概率可能不大。当前盘面价格估值低，但国储抛储，低关税配额使得四季度大量进口到港，以及国内已开始新榨季生产，短期供应增加，策略上建议区间交易，低买高平。

棉花

　　周二日盘郑棉增仓下跌，主力合约收于15785元/吨，下跌340元/吨。全国318B皮棉均价16956元/吨，下跌210元/吨。郑棉主力合约（cf2401）基差1171元/吨，基差走强130元/吨。

　　中国棉花信息网专讯，昨日郑棉价格大跌，轧花厂收购再次趋于谨慎，部分轧花厂选择停收观望。部分轧花厂将机采棉收购报价下调0.2元/公斤至7.3-7.4元/公斤左右，还有部分轧花厂维持昨日价格继续收购。棉农多持观望态度，交售意愿不强。国储拍卖方面，10月31日储备棉销售资源2万吨，实际成交0.67万吨，成交率33.52%。平均成交价格16377元/吨，较前一日下跌112元/吨，折3128价格16868元/吨，较前一日下跌44元/吨。7月31日至10月31日累计成交总量83.67万吨，成交率76.90%。现货方面，当前纺织下游依然清淡，旺季过后订单稀少，市场较为悲观，对皮棉原料采购较为谨慎，刚需性采购为主。棉价走势短时间内对于纺企减亏较为有利，但也面临棉纱销路不畅，库存积压的问题，在库存生产占比逐渐增大的情况下，目前纺企仍有下调开机情况发生。

　　本轮棉花价格下跌源头是政策压力以及下游消费萎靡，并负反馈传导至籽棉价格下跌，市场情绪悲观，产业增加套保持仓形成加速下跌。在今年金九银十的消费旺季中，由于棉纱库存高企，以及纺纱利润亏损，下游纺纱厂开机率不增反降。目前产业情绪悲观，轧花厂收购谨慎，产业套保意愿强，若悲观情绪持续蔓延，籽棉收购价进一步下调，则盘面会跟随下跌。当前棉花价格已大幅下跌，并且储备棉成交率同样大幅下滑，抛储可能随时暂停，届时棉价可能会有所反弹，但预计反弹幅度不大，棉花真正止跌可能要看到下游情况好转，如纺纱利润出现，纱厂开机率回升等。

油脂

　　【重要资讯】

　　1、据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚10月1-31日棕榈油出口量为1345051吨，上月同期为1235560吨，环比增加8.86%。

　　2、印尼贸易部周二公布的一项法令显示，印尼已将11月1-15日期间的棕榈油参考价格设定为每吨748.93美元，高于前15天的每吨740.67美元。这一价格将使棕榈油的出口关税和专项税分别达到每吨18美元和75美元。

　　3、10月30日豆油成交23300吨，棕榈油成交0吨。棕榈油成交弱。

　　周二油脂随隔夜原油大幅下挫收跌，夜盘有所修复，马棕跟随国内棕榈油走势震荡为主。棕榈油01收7098元/吨，豆油01收7926元/吨，菜油01收8436元/吨。基差中性，广州24度棕榈油7090（-190）元/吨，江苏一级豆油8270（-120）元/吨，南通三菜8640（-70）元/吨。

　　【交易策略】

　　近期棕榈油产区天气形势差，国内大豆油厂开机率低，对植物油形成支撑。消费方面，上周成交偏差，国内外库存仍然较高，压制价格中枢，预计12月份才会见到马棕库存下降趋势。当前市场等待马棕产量指引，原油震荡背景下油脂仍维持宽幅震荡。

蛋白粕

　　【重要资讯】

　　豆粕周二跟随隔夜美豆下跌，周一盘后公布豆粕库存略降，但港口大豆累库，大豆周到港200万吨以上。夜盘有所修复。豆粕01日盘收3916元/吨，菜粕01日盘收2873元/吨。豆粕市场价大幅下调80-90元/吨，东莞豆粕4040（-80）元/吨，广东油厂豆粕报4030（-120）元/吨，广东油厂菜粕3110（-190）元/吨。豆粕成交弱，总成交5.65万吨，现货成交3.35万吨，远月基差成交2.3万吨。

　　巴西中部未来10天零星降雨，气温仍然偏高2-3℃，南部降水充沛。阿根廷产区未来10天降水频繁，下周巴西降水及气温有好转。农业咨询机构AgRural周一称，截至上周四，巴西2023/24年度大豆种植率已达到40%，较前一周上升10个百分点。大豆种植进度持续落后于去年水平，去年同期种植率为46%。

　　【交易策略】

　　近期美豆、美豆粕出口较好，南美天气影响播种等支撑美豆，但美豆总合约销售进度还是较往年偏慢，且本周及下周南美天气有好转，预计美豆还是区间震荡。国内方面，上周叠加油厂停机交易，豆粕偏强运行，未来在油厂谨慎开机及大豆到港较多、美豆震荡运行基础上，豆粕01预计维持震荡趋势，关注南美天气发展。

（文章来源：五矿期货）