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黑色系 | 螺纹、热卷双双突破前期压力 但尚未形成...

发布时间:2023-11-14 18:46:55 关注人数:310 来源:隽焱网

  【钢材】

  1.供给:五大钢材产量873.42吨(-37.16),螺纹产量250.98万吨(-11.3),热卷产量303.38万吨(-12.92)。钢厂检修进一步增多产量持续回落,后续大概率将维持产量下行。

  2.需求:五大钢材表需926.83万吨(-39.34),螺纹表需278.14万吨(-19.75),热卷表需316.46万吨(-9.89)。螺纹表需正式进入淡季水平,在上周出现大幅回落,但超预期减产使得成材库存仍在去化。进入淡季后表需将难有显著反弹,大概率维持当前水平。

  3.库存:五大钢材库存1368.11万吨(-53.45),库存继续显著下跌,热卷和钢坯的高库存压力进一步改善。超预期水平减产下,各品种钢材均有一定水平的去库,而前期库存较少的螺纹目前已至相对低位,热卷的高库存情况也有显著改善。

  4.估值:上周五螺纹电炉平均利润-73.33元/吨,高炉平均利润-247.23元/吨;热卷平均利润为-300.35元/吨,冷卷的平均利润为100.3元/吨。各品种钢材利润明显继续改善,电炉产出亏损已收窄至100元/吨以内,当前短流程炼钢性价比明显高于长流程,预计后续废钢价格将有所反弹。

  5.结论及观点:螺纹、热卷双双突破前期压力,但尚未形成有效突破,关注螺纹指数能否站稳3850以上,热卷指数能否站稳3950并突破4000。

  6.关注事件:新政策出台可能,后续减产力度。

  【铁矿】

  1.供给:上周全球发运2621.6万吨(-447.4),其中澳洲1655.2万吨(-88),巴西485.7万吨(-322.9),非主流发运480.7万吨(-36.5);其中澳洲发往中国数量为1368.3万吨(-82.8)。巴西地区发运水平大幅回落,年末发运往往存在大幅波动,但长期来看整体运量相对稳定。

  2.需求:钢厂铁水产量238.72万吨/日(-2.68),铁水产量加速下降,预计11月可能的铁水产量将较前期预期更低。尽管如此与往年同期相比,当前铁水产量处于绝对高位,仅弱于2020年。因此铁矿刚需当前仍有保障。

  3.库存:45港港口库存11308.55万吨(+15.14),粗粉库存8518.8万吨(-34.5),港口库存相对稳定,主要是到港量2051.5万吨出现显著回落(-541.6)。钢厂方面,进口矿库存9006.57万吨(+18.48),钢厂库存仍处于绝对低位,虽然减产使得钢厂库存有所恢复,但依然处于相对低位。

  4.结论及观点:铁矿刚需较好叠加低库存水平,价格将维持强势。但后续或有行政调控可能,需注意风险。技术上看铁矿指数突破920一线,大概率进一步上行,高位运行注意风险。

  5.关注事件:价格调控可能,钢材终端需求再度超预期走弱可能。

  【焦炭】

  1.需求:钢材成交好转钢厂利润修复,或有一定复产意愿。铁水高位对焦炭需求支撑较强,后续冬储值得期待,但需警惕当前铁水持续下降对焦炭需求端有一定利空影响。截至11月10日,日均铁水产量238.72万吨(-2.68);螺纹钢实际产量250.98万吨(-11.3);钢厂盈20.78%(+3.9);247家钢铁企业高炉产能利用率89.23%(-1);高炉开工率81.01%(+0.89)。

  2.供给:随着入炉煤成本上升,焦企利润明显亏损。上周焦企开启提涨,如果提涨能落地对焦炭供应将有一定利好。截至11月10日,全样本焦化厂焦炭日均产量68.27万吨(+0.48),230家独立焦化厂产能利用率76.03%(+0.39);247家钢厂焦化厂日均产量46.45万吨(+0.06),产能利用率86.37%(+0.12)。

  3.库存:各环节焦炭库存均上升。钢厂库存明显上升,港口库存上升幅度较大。截至11月10日,全样本独立焦化厂库存70.42万吨(-0.03);247家钢厂库存584.64万吨(+12.7);四大港口焦炭总库存196.85万吨(+6.55),焦炭总库存851.91万吨(+19.22)。247家钢厂样本焦化厂库存可用天数11.31(+0.26)。

  4.利润:独立焦化企业吨焦平均利-38元/吨(+0)。

  5.结论及观点:震荡思路对待,焦炭指数运行区间参考2450-2560-2620-2650。

  6.关注事件:铁水产量,焦化利润,钢厂利润,钢厂减产,钢材成交量,焦煤价格。

  【焦煤】

  1.需求:铁水产量仍处高位,焦煤短期刚需仍存,近期钢材成交好转,钢厂利润有所修复,负反馈压力减轻。铁水高位对焦煤需求支撑较强,后续冬储值得期待,若环保限产则对焦煤有利空影响。截至11月10日,230家独立焦化厂库存总量801.28万吨(+22),可用天数为10.87天(-0.19),对应焦煤日耗为73.71万吨(-0.18);247家钢厂库存为748.01万吨(+10.04),可用天数为12.11天(+0.15),折算日耗为61.77万吨(+0.01);合计日耗为135.48万吨(+0.47)。

  2.供给:前期停产煤矿逐渐恢复,但供应恢复缓慢。蒙煤通关车辆较为稳定,俄煤受关税影响进口成本增加,后续关注俄煤进口情况。截至11月10日,洗煤厂日均产量59.73万吨(-1.07);110家洗煤厂开工率70.53%(-1.74);洗煤厂原煤库存271.1万吨(+11.42);精煤库存141.66万吨(+10.46)。

  3.库存:焦企钢厂焦煤库存位置较低,有一定补库需求,上周焦企钢厂库存明显提升。截至11月10日,港口库存合计216.32万吨(+7.6);247家钢厂库存748.01万吨(+10.04);样本矿山焦煤库存229.87万吨(+30.92);全样本独立焦化厂焦煤库存952.24万吨(+26.4);焦煤总库存2146.44万吨(+74.96)。230家独立焦化厂炼焦煤可用天数10.87天(+0.24);247家钢铁企业炼焦煤库存可用天数12.11天(+0.15)。

  4.结论及观点:震荡思路对待,焦煤指数运行区间参考1830-1930-2040-2100。

  5.关注事件:动力煤价格,铁水产量,钢材成交情况,焦煤进口情况。

(文章来源:迈科期货)