农产品 | 白糖建议以观望为主

　　白糖

　　逻辑：上周五，白糖2401合约震荡偏强运行，收盘报价7003元/吨，较前一交易日结算价上涨61元/吨，涨幅0.88%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2401合约多单持仓417257手，空单持仓384003手，多空比1.09。国内糖低库存，配额外进口糖亏损幅度较深，巴西出口港口存拥堵迹象，影响运输效率，叠加印度、泰国降水不足，估计产量下降，存禁止出口预期，支撑糖价，但国内目前处于消费淡季，国内甜菜和甘蔗进入压榨期，新糖陆续进入市场，此外，据Unica相关数据，巴西中南部10月下半月糖产量总计达235万吨，同比增加9.42%，或缓解供应紧张。多空因素交织下，预计白糖短期或震荡整理运行。

　　趋势观点：建议以观望为主。

　　生猪

　　逻辑：上周五，生猪2401合约震荡运行，收盘报价15600元/吨，较前一交易日结算价上涨80元/吨，涨幅0.52%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2401合约多单持仓48532手，空单持仓52406手，多空比0.93。据钢联数据显示，国内生猪出栏均重维持增长态势，11月10日当周，外三元生猪出栏均重为122.74公斤，将前一周增长0.25公斤。目前养殖端出栏节奏加快，规模企业计划出栏量环比增加约3.86%，市场供应压力仍存，屠企冻品库存位于高位，且终端消费疲软，猪价承压，但随着天气逐渐转凉和南方腌腊即将启动，消费存边际改善预期。多因素博弈下，预计生猪短期或震荡偏弱运行。

　　趋势观点：建议以观望或逢高轻仓试空为主。

　　豆粕

　　逻辑：上周五，豆粕期货合约M2401收盘报价4028元/吨，较前一交易日结算价下跌102元/吨，跌幅2.47%。11月USDA报告显示，大豆期末库存增至2.45亿蒲式耳，2023/24年美国大豆产量预计为41.29亿蒲式耳，增加2500万蒲式耳。报告偏空，美豆粕回落。然而巴西天气依然是主导豆系价格的核心要素，中长期可关注巴西大豆产区天气。国内方面，需求端，中国饲料企业豆粕物理库存天数下降，库存周转速度回升。供给端，据我的网预测，11月大豆到港量环比上升近19%，同比上升7.44%，同时港口大豆库存同比偏高，大豆供给同比较为充足。综合分析，国内豆粕供需水平较为正常，USDA报告偏空，豆粕期货价格或以偏空为主。

　　趋势观点：建议以逢高做空为主。

　　逻辑：上周五，苹果期货主力合约AP2401收盘报价9130元/吨，较前一交易日结算价上涨57元/吨，涨幅0.63%。西部产区（甘肃静宁、陕西洛川等地）晚富士地面交易零星维持，当前余货品质普遍不佳，客商挑拣采购。山东栖霞交易进入尾声，当前销售的多为统货，品质稍差，市场客商自行挑拣拿货为主，成交多以质论价。技术分析来看，苹果期价突破压力位，市场情绪偏强。苹果期价近期波动幅度较大，投资者或可跟随盘面以谨慎轻仓逢低试多为主。

　　趋势观点：建议以轻仓逢低试多为主。

　　鸡蛋

　　逻辑：上周五，鸡蛋期货主力合约JD2401收盘报价4176元/吨，较前一交易日结算价下跌62元/吨，跌幅1.46%。鸡蛋现货价格稳中微涨，近期饲料价格大幅下挫，成本端支撑有所减弱，但生产及流通库存天数仍处于高位，据钢联数据显示，截至11月10日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.24天，流通环节库存可用天数为1.63天。持仓方面，11月10日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2401合约多单持仓约6.68万手，空单持仓约6.89万手，多空比约为0.97，净多持仓约为-0.21万手。整体来看，当前鸡蛋库存偏高，叠加成本端支撑减弱，预计短期内蛋价震荡偏弱运行。

　　趋势观点：建议以轻仓逢高短空为主。

　　棉花

　　逻辑：上周五，棉花期货主力合约CF2401收盘报价15710元/吨，较前一交易日结算价下跌60元/吨，跌幅0.38%。棉花现货价格稳中微跌，且市场交投氛围一般。据钢联数据显示，截至11月3日，国内新棉采摘进度为76.8%、新棉交售进度为49.9%以及新棉加工进度为66.2%。供需面来看，棉花供强需弱，制约上行空间；从盘面看，棉价当前或处于阶段性底部，预计短期棉花将震荡运行。

　　趋势观点：建议以观望为主。

　　棕榈油

　　逻辑：上周五，棕榈油期货主力合约P2401收盘报价7398元/吨，较前一交易日结算价上涨92元/吨，涨幅1.26%。现货方面，据钢联数据显示，上周五国内24度棕榈油日度均价较前一交易日上涨53元/吨。11月10日午间，马来西亚棕榈油局（MPOB）公布了马来西亚10月棕榈油月度报告，数据显示，马来西亚10月棕榈油产量为193.7万吨，环比增长5.89%；出口量为146.6万吨，环比增长21.04%；库存量为244.9万吨，环比增长5.84%。由于10月马来西亚棕榈油出口大超预期，导致累库幅度不及预期，报告偏多。受季节因素影响，后续产量或将下滑，但国内外库存仍然偏高，且国内需求平淡，将限制棕榈油上方空间，预计棕榈油短期或宽幅震荡偏强运行。

　　趋势观点：建议以逢低短多为主。

（文章来源：华创期货）