能化 | 关注国储以及东北冬储对区域尿素供应带来...

　　沥青

　　EIA美国原油库存增幅高于预期，欧佩克联盟意外推迟会议，国际原油期价下跌；国内主要沥青厂家开工上升，厂家及贸易商库存小幅下降；山东地炼定向释放冬储，资源供应较为充裕，市场偏好低价资源，山东、华北等现货价格继续下调。国际原油宽幅震荡，北方地区需求减缓，短线沥青期价呈现整理。前20名持仓方面，BU2402合约多空减仓，净空单小幅增加。技术上，预计BU2402合约期价考验3450区域支撑，短线呈现震荡整理走势。操作上，短线交易为主。

　　苯乙烯

　　隔夜EB2401合约震荡下行，收于8297元/吨。11月10日-11月16日，中国苯乙烯工厂产能利用率报71.97%，环比下降0.61%；整体产量在32.03万吨，较上周期减少0.28万吨，周环比下降0.87%。中国苯乙烯工厂样本库存量15.65万吨，较上一周期增加1.09万吨，环比增加7.45%。苯乙烯非一体化装置本周均利润为-443元/吨，较上周期减少42元/吨，周环比减少10.54%。需求端，苯乙烯下游企业利润多有下滑，对原料需求总体下降。国产供应增量有限，下游小幅反弹使得短期苯乙烯供需处于偏紧的状态。上游纯苯低库存预期给成本面一定支撑，江苏码头苯乙烯库存低位，下游淡季维持刚需，现货供需均较低。盘面上，EB2401合约日度布林线震动波带收窄，MACD动能柱由红转绿。操作上，建议EB2401合约轻仓试空，参考止损点8500。

　　乙二醇

　　隔夜乙二醇震荡收跌。供应方面，当前乙二醇开工负荷稳定在58.01%；截至11月20日，华东主港地区MEG港口库存总量117.15万吨，较上一统计周期增加3.19万吨，主要港口转为去库。需求方面，需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在86.56%。短期国际原格下跌削弱乙二醇成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，EG2401合约上方关注4150附近压力，下方关注4000附近支撑， 建议区间交易。

　　玻璃

　　近期国内浮法玻璃产量相对稳定，随着前期点火生产线陆续出玻璃，日产量或将延续增长趋势。随着冬季的来临，北方部分地区地产项目已停工，玻璃终端需求走弱，部分玻璃企业采取以价换量政策进行降价促销，上周多地日均产销率尚可，带动行业去库，东北产销率水平相对偏低，行业小幅累库。FG2401合约短线建议在1690-1760区间交易。

　　燃料油

　　EIA美国原油库存增幅高于预期，欧佩克联盟意外推迟会议，国际原油期价下跌；周二新加坡燃料油市场小幅回落，低硫与高硫燃料油价差降至215美元/吨。LU2401合约与FU2401合约价差为1495元/吨，较上一交易日回落63元/吨；国际原油宽幅震荡，低高硫期价价差出现回落，燃料油期价呈现震荡整理。前20名持仓方面，FU2401合约多单减幅大于空单，净空单增加。技术上，FU2401合约考验3000区域支撑，上方测试3200一线压力，建议短线交易为主。LU2402合约考验4200区域支撑，上方测试60日均线压力，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。

　　塑料

　　隔夜L2401合约震荡下行，收于7872元/吨。11月10日-11月16日，供应端，国内聚乙烯企业检修损失量在6.28万吨，较上周期减少0.01万吨；平均产能利用率85.01%，较上周期增加0.16%；总产量在55.26万吨，较上周期减少0.39万吨。截至11月16日，油制线性成本理论值为8468元/吨，较上周期-208元/吨，煤制线性成本理论值为7407元/吨，较上周期+21元/吨。需求端，聚乙烯下游各行业产能利用率较上周期下降0.31%至48.03%。中国聚乙烯生产企业样本库存量：43.51万吨，较上周期增加1.21 万吨，环比上涨2.86%，库存持续上涨。塑料成本端趋弱，油制利润回升，部分生产装置回归，产量增长预期。下游开工预计继续下调，塑料基本面趋弱。盘面上，L2401合约增仓放量下行，MACD绿色动能柱增大。操作上，建议L2401合约轻仓试空，参考止损点8000。

　　甲醇

　　近期国内甲醇检修、减产涉及产能多于恢复涉及产能，产量有所减少，部分气头装置仍存在计划检修的可能，供应边际或有减弱，冬季到来成本端对价格有所支撑。进口仍存增量预期，本周虽然大部分地区卸货情况正常，但在转口以及沿江船发的支撑下，华东主流区域提货好转，华南地区在倒流内地区域的支撑下表需继续上升，进而使得甲醇港口库存去库。需求方面，传统需求处于旺季尾声，预期逐渐转弱；烯烃工厂装置开工下降。MA2401合约短线关注2320附近支撑，建议在2320-2420区间交易。

　　短纤

　　隔夜短纤震荡收跌。成本方面，目前短纤加工费下跌至1091元/吨附近，加工利润走弱。需求方面，短纤产销较前一交易日下滑34.94%至40.24%，产销气氛降温。短期国际原油价格下跌削弱短纤成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，PF2402合约下方关注7250附近支撑，上方关注7450附近压力，建议区间交易。

　　LPG

　　EIA美国原油库存增幅高于预期，欧佩克联盟意外推迟会议，国际原油期价下跌；华南液化气市场稳中有涨，主营炼厂稳定出货，珠三角码头小幅探涨，下游按需采购；化工需求表现偏弱，供应宽松压制价格，进口气成本对现货有所支撑；华南国产气价格持平，LPG2401合约期货较华南现货贴水为334元/吨左右，较宁波国产气贴水为334元/吨左右。LPG2401合约多单增仓，净空单出现回落。技术上，PG2401合约考验4700区域支撑，上方测试5日均线压力，短期液化气期价呈现宽幅震荡走势，操作上，短线交易为主。

　　聚丙烯

　　隔夜PP2401合约震荡下行，收于7443元/吨。11月10日-11月16日，PP产能利用率下降0.87%至76.43%，国内聚丙烯产量63.36万吨，较上周减少0.54万吨，降幅0.85%；。库存方面，钢联数据显示：国内PP商业库存报77.98万吨，较上一周期+1.69万吨，周环比+2.22%，较去年同期-0.07万吨，同比-0.09%。截至2023年11月16日，油制PP理论成本为7635.21元/吨，较上周-199.13元/吨，周同比-2.54%；煤制PP理论成本为7292.28元/吨，较上周-5.38元/吨，周同比-0.07%。需求端，聚丙烯下游企业平均开工率为56.08%，较上周+0.01%，较去年同期+14.11%。短期生产企业检修增加，新增产能推迟投产，整体供应量下降，对价格有一定支撑。但随着国际油价下跌后油制PP成本端支撑减弱，且下游淡季开工下滑，限制PP价格上行空间。盘面上，PP2401合约减仓放量下行，日度MACD绿色动能柱增大；操作上，建议PP2401合约轻仓试空，参考止损点7550。

　　合成橡胶

　　国内丁二烯市场呈现上涨，山东、华东现货继续推涨，资源略显偏紧；顺丁橡胶出厂价格持稳，市场价格继续下调，业者出货阻力明显，下游入市询盘有限。顺丁橡胶装置开工回升，高顺顺丁橡胶库存小幅增加；下游轮胎开工稳中下降。前20名持仓方面，BR2402合约多空减仓，净空单小幅回落。技术上，BR2402合约考验11800区域支撑，上方受10日均线压力，短线呈现震荡整理走势。操作上，短线交易为主。

　　天然橡胶

　　近期东南亚主产区天气扰动减少，原料产出持续上量，但国内云南产区逐步进入停割期，工厂原料库存低位，原料收购价格表现坚挺。青岛地区保税库存继续呈现微幅累库，一般贸易库存延续去库，现货市场前期利好情绪逐渐消化，原料收购价格松动推动下游工厂低价拿货。青岛总库存维持去库，但库存去库持续缓慢。上周国内轮胎企业产能利用率小幅波动，企业整体出货偏慢，库存延续增势，销售压力下，个别样本企业存减产现象，将整体产能利用率形成一定拖拽。ru2401合约短线关注13840附近支撑，建议在13840-14100区间交易。

　　纯碱

　　近期部分企业检修，国内纯碱装置开工率下降，有企业尚未恢复或有计划点火运行，一旦兑现，产量及开工有望进一步提升。需求方面，下游需求有所改善，企业订单增加，厂家出货顺畅，纯碱企业库存下降，部分地区库存紧张。SA2401合约短线关注2390附近压力，不宜盲目追涨，建议观望为主，注意风险控制。

　　烧碱

　　隔夜SH2405合约窄幅上涨，收于2605元/吨。11月10日-11月16日，中国烧碱工厂产能利用率报81%，较上周期增加0.2%；20万吨及以上的液碱样本企业库存量在28.09万吨，周环比下降9.84%。氯碱周均利润为781元/吨，较上周+134元/吨，周环比+20.71%。近期烧碱产能利用率或逐步提升，预计恢复到83%-84%之间。需求端，全国氧化铝行业开工基本均呈现下滑趋势，叠加铝土矿整体紧张，氧化铝对于后续生产持偏空心态，预期产量易降难增，而非铝类需求来看，粘胶短纤开机已处高位，对于烧碱需求增量供应度有限。操作上，建议暂时观望。

　　原油

　　国际原油期价震荡收跌，布伦特原油1月期货合约结算价报81.96美元/桶，跌幅0.6%；美国WTI原油1月期货合约报77.1元/桶，跌幅0.9%。美联储会议纪要表明将长期维持限制性政策，美国初请失业金人数低于预期，美元指数呈现回升。沙特及俄罗斯重申将自愿削减原油供应政策延期至12月； EIA美国原油库存增幅高于预期，全球需求放缓忧虑压制市场，欧佩克联盟部长级会议推迟至30日，非洲成员国的产量配额存在分歧，短线原油期价震荡加剧。技术上，SC2401合约考验565一线支撑，上方测试10日均线压力，短线上海原油期价呈现宽幅震荡走势。操作上，建议短线交易为主。

　　纸浆

　　隔夜纸浆震荡收跌。库存方面，本周纸浆主流港口样本库存量为 188.6 万吨，环比上涨2.8%，主要港口转为累库。 进口方面，9月纸浆进口量同比延续上涨，海外供应端陆续修复。需求方面，9月欧洲纸浆港口库存同比延续大幅上涨，鹰派加息政策对全球经济的抑制仍在加剧，后市欧美市场纸浆需求下行压力仍旧巨大。国内方面，周内纸企生产情况相对稳定，市场交投情绪延续寡淡。技术上，SP2401合约上方关注5850附近压力，下方关注5700附近支撑，建议区间交易。

　　对二甲苯

　　隔夜PX震荡收跌。成本方面，当前PX石脑油价差下跌至428美元/吨附近，加工利润回落。供应方面，国内PX整体开工负荷较前一交易日上涨3.58%至85.96%；9月PX社会库存为419.2万吨，环比-4.29%，同比+2.8%，月内PX库存转为去库。需求方面，国内PTA装置整体开工负荷较前一交易日上升0.18%至73.92%。短期国际原油价格下跌削弱PX成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，PX2405合约上方关注8550附近压力，下方关注8250附近支撑，建议区间交易。

　　PTA

　　隔夜PTA震荡收跌。成本方面，当前PTA加工差下跌至211.71元/吨附近，加工利润回落。供应方面，国内PTA装置整体开工负荷较前一交易日上升0.18%至73.92%；截至2023年11月16日，PTA行业库存量约在370.69万吨，环比-4.01万吨，环比-1.07%，周内PTA库存维持去库。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在86.56%。短期国际原油价格下跌削弱PTA成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，TA2401合约上方关注5900附近压力，下方关注5750附近支撑， 建议区间交易。

　　尿素

　　近期国内尿素装置停车与恢复并存，产量小幅增加，考虑到企业的短时故障，预计产量相对平稳。随着气温下降，西北、内蒙气头企业可能停车，日产量或仍有下降可能。本周企业库存增加，局部工厂虽然待发大，但因流向少而出现少数企业库存增加，另外受未来企业检修影响，少数企业有意适当积攒库存。出口方面，法检时间延长，虽然年内出口仍正常进行，但出口难以放量。随着冬储建仓的推进，部分复合肥装置开工负荷有提升预期，短期产能利用率或将缓慢回升。但保供要求下，国内淡储进程预计偏慢，关注国储以及东北冬储对区域尿素供应带来的影响。UR2401合约短线关注期价能否站稳2330一线，建议暂以观望为主。

　　PVC

　　隔夜V2401合约震荡下行，收于5799元/吨。11月10日-11月16日，PVC生产企业产能利用率减少1.64%至76.44%，产量44.96万吨，环比下降2.02%，同比增加16.06%。国内PVC社会库存在42.74万吨，环比增加0.61%，同比增加41.06%。成本方面，截止11月16日收盘，全国电石法、乙烯法PVC生产企业平均成本分别为5665元/吨、5930元/吨，周环比增加1.58%、下降0.89%；毛利分别为3元/吨、320元/吨。检修装置回归，产量增加，库存下降缓慢且总量较高，供应压力仍存。下游制品企业开工率较低，需求走弱。盘面上，V2401合约日度布林线震动波带收窄，日度MACD绿色动能柱增大；操作上，建议V2401合约轻仓试空，参考止损点6000。

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