农产品 | 周末期间猪价下跌较严重 观望为主

　　大豆/粕类

　　【外盘情况】

　　CBOT大豆下跌1.41%至1330.25美分/蒲,CBOT豆粕指数下跌1.12%至434.3美金/短吨

　　【相关资讯】

　　1.USDA出口销售报告:截至2023年11月16日当周,美国2023/2024年度大豆出口净销售为96.1万吨(预期80-180万吨),前一周为391.8万吨;2024/2025年度大豆净销售0.9万吨(预期0-2万吨),前一周为0万吨;2023/2024年度豆粕出口净销售为20.4万吨(预期10-50万吨),前一周为14.5万吨;2024/2025年度豆粕净销售0万吨(预期10-50万吨),前一周为0万吨;

　　2.Patria Agronegocios:数据显示,巴西2023/2024年度大豆种植完成74.69%,去年同期为88.28%;

　　3.外媒:下调巴西大豆产量可能至1.52亿吨,较此前一个月下调约800万吨并较整体生产潜力下调约1300万吨,整体来看,当前不利天气造成的损害可能高于市场普遍预估;

　　4.我的:截止11月24日当周,111家油厂大豆实际压榨量为186.77万吨,开机率为63%;较预估低2.92万吨。此前一周大豆库存为446.4万吨,较上周增加31.44万吨,增幅7.58%,同比去年增加127.95万吨,增幅40.18%;豆粕库存为61.96万吨,较上周减少4万吨,减幅6.06%,同比去年增加47.04万吨,增幅315.28%。。

　　【交易策略】

　　1.单边:短期市场估值不明,但巴西天气改善下驱动相对偏利空,建议轻仓抛空滚动操作为主;

　　2.套利:观望;

　　3.期权:观望(观点仅供参考,不作为买卖依据)

　　白糖

　　【外盘影响】

　　上周五ICE原糖价格略有下跌,合约下跌0.34美分/磅(-1.25%)至26.88美分/磅。

　　【重要资讯】

　　1.泰国商务部已证实,精制糖市场已恢复正常,产品供应充足。泰国国内贸易部总干事Wattanasak Sur-iam表示,由于消费者购买量增加,周二内阁批准将国内糖价每公斤上调2泰铢,随后两天的供应可能会紧张。泰国每年生产约800万吨精制糖,国内消费量为250万吨,剩余出口。农业部呼吁甘蔗和糖业委员会办公室与生产商协调,加快精制糖的交货速度。他说,部门收到的确认消息显示,交付工作正在正常进行。为了监视国内糖市,该国设立监管办公室。如果任何商店或地区精制糖短缺,欢迎与国内贸易部门联系,该部门承诺与甘蔗和糖业委员会协调,与糖厂联系,推进及时交货。“如果工厂、百货商店、商店等通过检查发现囤积精制糖以及存在牟取暴利和定价过高的行为,,将立即采取法律措施。”在精制糖价格上涨之后,没有企业主提交要求调整以精制糖为原料的产品(包括食品和饮料产品)的价格。商务部认为,企业正试图限制产品价格,因为他们担心价格上涨会影响消费者的购买力。政府和商务部希望在此期间保持物价稳定,以缓解生活成本。

　　2.据外媒巴西港口物流公司CLI的一位11月23日表示,该公司计划对圣保罗州桑托斯港的码头投资6亿雷亚尔(1.223亿美元),这是该国最大的糖出口码头。该公司首席运营官Marcos Pepe Bertoni表示,预计将使该码头的年吞吐量提高20%,至1900万吨。这笔投资亦将用于改善基础设施,比如新建一个食糖仓库和封闭式传送带。

　　农民工会宣称,若糖厂不能为每吨甘蔗支付400卢比的价格,他们将不允许运输或收割甘蔗。该协会周日表示,已经在各个地区停止交通运输。此外,Kolhapur地区Hatkanangale和Shirol糖厂已经决定在骚乱没有得到解决前不开始压榨工作。Kolhapur一糖厂表示:“受干旱影响,本榨季的甘蔗产量低于上榨季。如果骚乱持续下去,我们会最终把甘蔗出售给卡纳塔克邦的糖厂。卡纳塔克邦Belgavi地区已经有很多糖厂已经开始接触农民,希望把甘蔗出售给他们。”

　　3.据越南甘蔗和食糖协会(VSSA)报道,预计2023年剩余几个月越南食糖价格将上涨。该协会指出,主要生产国印度和泰国的供应减少是价格上涨的主要原因。随着年底的临近,专家预测越南对食糖的需求将会增加,特别是在农历新年假期之前。与此同时,现有的低库存水平引起了专家们对国内市场供应商方面潜在挑战的担忧。针对这些预测,专家建议糖厂基于当前的高糖价提高收购价来刺激国内甘蔗产量并减少对进口的依赖。目前,越南甘蔗价格在每吨110万至130万越南盾(约人民币320至350元)之间。

　　4.美国农业部(USDA)在本周发布的报告中表示,预计俄罗斯2023/24榨季产糖量为660万吨,高于其此前在5月预期的633.6万吨;食糖消费量的预估则从5月预测的645万吨下调至623.5万吨;食糖出口量将达到55.1万吨,较5月报告中的预估值持平。报告显示,2022/23榨季,俄罗斯产糖量为610万吨;出口了52.4万吨糖。

　　【交易策略】

　　1.单边:外强内弱格局仍将延续,短期来看郑糖缺乏向上驱动、上行空间有限,下方受配额内成本支撑,预计将维持震荡走势。当前国内食糖陈糖库存偏低,需求备货还未形成新一轮补库和采购,虽然新榨季糖厂开榨时间的延期或导致阶段性供应紧张,不过考虑到广西糖丰产预期以及10月巨量进口、11月进口糖大量到港的预期,主力合约一度越过7000后有所下跌,预计短期内郑糖仍将维持窄幅震荡走势,支撑位6700,压力位7000。由于广西新糖尚未开始大量提货,现阶段发生了报价混乱、有价无市的场面,而广西新糖购买者出现了了解头寸的情况,因此便压低了现货价格、导致广西新糖贴着底价在买。综上所述,我们预计在广西糖可大量提货、排队缓解后,预计价格或将有所上调,因此盘面前期多单可继续持有,不宜高位追多。

　　2.套利:待广西新糖排队有所缓解后,可关注1-5后续的正套机会。

　　3.期权:

　　(1)9月1日构建的看涨比例价差(买权:SR401-C-6900,卖权:2倍SR401-C-7100)可考虑止盈或持有到期;

　　(2)10月24日构建牛市价差(买权:SR401-C-6900,卖权:SR401-C-7000)可继续持有。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　油脂板块

　　【外盘情况】

　　CBOT美豆油主力价格变动幅度-1.31%至50.65美分/磅;BMD马棕油主力价格变动幅度0.13%至3890林吉特/吨。

　　【相关资讯】

　　1.AmSpec:马来西亚11月1-25日棕榈油出口量为1154778吨,较上月同期出口的1077101吨增加7.21%。

　　2.ITS:马来西亚11月1-25日棕榈油出口量为1260613吨,较上月同期出口的1109725吨增加14%。

　　3.交易商估计11月份印度棕榈油进口量可能会从一年前的110万吨降至77万吨,豆油和葵花籽油进口量可能分别降至13万吨和15万吨。

　　4.据Mysteel,11月24日,豆油成交8000吨,棕榈油成交6200吨,总成交比上一交易日减少300吨,减幅2.07%。

　　【交易策略】

　　1.单边:当前油脂仍处于区间震荡当中,建议观望或以短线波段为主高抛低吸。

　　2.套利:P15反套止盈,激进者可部分止盈部分持有。另外,11月开始由于棕榈油进入减产期,如果南美天气不出现大的问题,可考虑豆棕做缩。

　　3.期权:观望。(观点仅供参考,不作为买卖依据)

　　玉米/玉米淀粉

　　【重要资讯】

　　1、据外媒报道,截至2023年11月24日当周,芝加哥期货交易所(CBOT)软红冬小麦期货涨跌互现,基准期约收高0.3%,因为中国买入美国软红冬小麦,乌克兰敖德萨港口遭受袭击;但是美国冬小麦优良率改善,黑海出口竞争激烈,KCBT和MGE小麦期货创下合约心底,欧洲小麦期货跌至近两年低点,限制了芝加哥小麦的上涨空间。

　　2、据外媒报道,截至2023年11月24日当周,芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货震荡下行,其中基准期约收低0.6%,跌至近两周低点,主要反映出南美天气改善,国际原油连续第五周下跌,美国政府推迟允许中西部全年销售E15乙醇的计划。

　　3、美国玉米主产州未来6-10日94.44%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平,56%地区有较高的把握认为降水量将高于历史中值。

　　4、山东寿光巨能金玉米开发有限公司25日21:15起玉米价格下调,玉米收购价格调整如下:水分17%及以下价格下调5厘,执行1.331元/斤;水分17%以上价格下调5厘,执行1.323元/斤。水分17%以下车辆及小车优先入厂卸车。

　　5、我国1-10月粮食进口量12993万吨,去年同期进口12106万吨,同比增7.3%。其中10月粮食进口总量1048万吨,较9月份减少82万吨,月环比减幅7.3%。较2022年10月份增加289万吨,同比增幅38.1%。10月份粮食进口中玉米204万吨,小麦63万吨,高粱67万吨,大麦122万吨,稻米12万吨,大豆516万吨。

　　【交易策略】

　　1.单边:美玉米震荡偏弱,进口利润维持高位。东北地区周末上量,价格下跌10-20元,预计东北玉米现货开始下跌,华北玉米最近到车较多,玉米现货偏弱,01玉米底部震荡,但2500支撑较强,按照2500-2560操作。

　　2.套利:01玉米和淀粉价差410-440可以尝试做缩,滚动操作,目标位380。

　　3.期权:贸易商或下游可以轻仓卖出c2403-P-2500期权。(以上观点仅供参考,不作入市依据)

　　生猪

　　【相关资讯】

　　1.生猪价格:周末期间全国各地猪价呈现快速回落,其中东北地区13.65-14.15元/公斤,下跌0.15-0.4元/公斤;华北地区13.7-14.1元/公斤,下跌0.36-0.5元/公斤,华东地区14.35-14.50元/公斤,下跌0.2-0.35元/公斤,西南地区14-14.85元/公斤,持稳,华南地区14.8-15.6元/公斤,持稳或下跌0.05元/公斤;

　　2.仔猪母猪价格:截止11月23日当周,15kg仔猪价格310元/头,上涨19元,50kg二元母猪价格1535元/头,较上周持平;

　　3.农业农村部:11月24日"农产品批发价格200指数"为118.50,上升0.23个点,“菜篮子”产品批发价格指数为118.34,上升0.29个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.89元/公斤,下降1.3%;牛肉71.20元/公斤,下降0.4%;羊肉63.40元/公斤,下降0.3%;鸡蛋10.22元/公斤,上升0.5%;白条鸡17.73元/公斤,上升0.3%。

　　【交易策略】

　　1.单边:周末期间猪价下跌较严重,疫情有一定反复迹象,观望为主;

　　2.套利:观望

　　3.期权:买LH2401-P-16000&卖LH2401-C-17000&卖LH2401-P-15000(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　鸡肉

　　【重要资讯】

　　1、白羽肉鸡:截至今日7:10,山东白羽肉鸡市场主流意向棚前成交价格在3.7元/斤,较昨日价格稳定。养殖环节出栏量少,产品走货一般,屠宰企业收购积极性平平,毛鸡价格走稳。()

　　2、白羽肉鸡鸡苗:山东地区大型孵化企业今日白羽肉鸡苗报价稳定,企业挂牌价2.80元/羽,成交单谈。对应价格执行时间为28日。(卓创资讯)

　　3、分割品:今日东北、华北地区多数分割品价格稳定。经销商补货心态平稳,厂家出货节奏尚可。终端需求平淡,一二批经销商自身库存消化节奏平缓。明日毛鸡价格走稳,经销商补货积极性不佳,卓创资讯预计产品价格趋稳运行。(卓创资讯)

　　4、本周卓创资讯监测白羽肉鸡样本企业共计出苗量5006.57万羽,环比跌幅0.31%,同比涨幅3.19%。(卓创资讯)

　　5、本周国内重点白羽肉鸡屠宰企业平均开工率70.82%,环比下滑2.65个百分点;冻品平均库容率77.24%,环比上涨0.18个百分点。(卓创资讯)

　　【行情展望】

　　1、鸡苗:毛鸡价格周末回落,鸡苗价格稳定。孵化企业处于盈亏线附近,淘汰种鸡量增加,鸡苗供应量减少,养殖户年前仍有一批补栏计划,预计短期鸡苗价格相对稳定。

　　2、白羽肉鸡:毛鸡供应减少,但鸡产品走货一般,毛鸡价格上涨乏力。养殖利润仍亏损较多,屠宰企业开机率降低,毛鸡供应减少,预计白羽肉鸡短期仍会震荡上行。

　　3、分割品:生猪价格稳定,毛鸡价格稳定,库容率相对稳定,分割品价格相对稳定。生猪和毛鸡价格下跌空间有限,分割品相对稳定,板冻大胸基本在9.0元/公斤左右支撑较强。四季度是传统消费旺季,预计短期分割品会震荡上行。

　　鸡蛋

　　【重要资讯】

　　1、上周全国主流价格上涨,主产区鸡蛋价格为4.69元/斤,较一周前价格上涨0.25元/斤。主销区鸡蛋为价格为4.82元/斤,较一周前均价上涨0.35元/斤。昨日东莞剩余21台车。今日全国主流价格多数维持稳定,北京各大市场鸡蛋价格维持稳定北京主流参考价210元/44斤,石门,新发地、回龙观等主流批发价210元/44斤;大洋路鸡蛋主流批发价格205-210,按质高低价均有,到货5车左右,货源正常,成交灵活,走货一般。东北辽宁价格稳定、吉林价格落、黑龙江蛋价稳定、山西价格稳、河北价格有稳有落;山东主流价格多数稳定,河南蛋价有落、湖北褐蛋价格稳、江苏、安徽价格稳定,局部鸡蛋价格有高低,蛋价继续震荡盘整,走货正常。

　　2、卓创数据:10月份全国在产蛋鸡存栏量为12.07亿只,环比增加0.3%,同比增加1.6%,高于预期11.99亿只。10月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4364万羽,环比增加1.84%,同比增加9.37%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下,根据之前的补栏数据可推测出2023年11月、12月、2024年1月、2月在产蛋鸡存栏大致的数量为12.13亿只、12.27亿只、12.40亿只、12.53亿只。

　　3、根据卓创数据,11月24日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1786万只,较前一周减少1.9%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计,11月23日当周淘汰鸡平均淘汰日龄524天,较前一周持平。

　　4、根据卓创数据截至11月23日当周全国代表销区鸡蛋销量为8028吨,较上周减少1.1%。

　　5、根据卓创数据,截至11月23日当周生产环节周度平均库存有1.04天,与上周库存减少0.17天,流通环节周度平均库存有0.87天,较前一周库存减少0.16天。

　　6、截至11月23日,鸡蛋每斤周度平均盈利为0.75元/斤,较前一周增加0.3元/斤。11月17日,蛋鸡养殖预期利润为28.34元/羽,较上一周减少0.64元/羽。结合历史数据来看,当前利润位置处于低位,预计随着蛋价止跌企稳回升,利润可能会上涨。

　　【交易策略】

　　1、单边:主力合约预计在4200-4400区间震荡,近期鸡蛋现货价继续上涨,考虑到鸡蛋期货大概率在受其影响,预计未来鸡蛋价格大概率会上涨,但考虑到后市利多刺激不足,主力向上空间有限。

　　2、套利:考虑到1月春节前备货计划偏强,预计鸡蛋12月现货价格不及1月价格强势,空12月多1月合约继续持有。(以上观点仅供参考不作为入市依据)

　　棉花-棉纱

　　【外盘影响】

　　上周五ICE美棉价格略有上涨,主力合约上涨0.1美分/磅(0.12%)至81.05美分/磅。

　　【重要资讯】

　　1、中国棉花信息网专讯11月24日,新疆大部分地区籽棉收购均价持续下跌。其中,机采棉收购均价集中在6.7-7.1元/公斤左右,手摘棉收购均价7.3-7.7元/公斤左右,南疆部分地区衣分38%-39%左右的手摘棉收购价已降至7元/公斤左右。目前,仍有部分农户持续挺价,但随着资源逐渐减少,轧花厂收购也陆续进入尾声。

　　2、截至2023年11月25日,新疆皮棉累计加工量322.34万吨。

　　3、全棉坯布销售清淡,库存积压,现江苏C40S*C40S 110*70 117喷气含税出厂12元/米。

　　【交易策略】

　　1、单边:目前整体市场情绪仍较悲观,整体下游情况尚未得到改善,随着淡季的开始以及当前纱线库存较高,纺企采购不积极,弱需求继续主导市场,当周CF405技术面下跌趋势开始显现,可考虑逢高沽空。

　　2、套利:临近交割月,1月合约大概率回归现货,当前弱需求继续主导市场,且预计5月棉花供应相对充足,短期可以考虑多1月空5月合约。

　　9月合约预计在青黄不接的情况下棉花减产的矛盾相对更加突出,空5月多9月合约可以继续保留。

　　3、期权:期权:当前市场需求消费动力不足,主力逐渐向5月转移,郑棉05合约技术面下跌趋势开始显现,可考虑买入看跌期权:买CF405-P-14600。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

（文章来源：银河期货）