农产品 | 棉花交售价格持续下挫 下游需求较为疲软

　　蛋白粕：

　　周四，CBOT大豆因感恩节休市。巴西机构表示，尽管天气问题对巴西总体产量前景产生不利影响，但预计巴西大豆产量将达到创纪录的1.616亿吨。此外，市场预计美豆周度出口净增80-182万吨。国内方面，豆粕期现价格回落。缺乏外盘支撑，国内消化现货压力和宏观预期下降的压力。随着大豆进口增加，油厂压榨或攀升，豆粕供应压力仍大。但下游需求清淡，市场成交低迷，基差疲软。文华商品大幅回落，宏观氛围偏弱，也给豆粕压力。操作上，震荡偏多思路。

　　油脂：

　　周四，CBOT豆油因感恩节休市。BMD棕榈油下跌，追随周边市场回落。原格低迷施压市场。MPOA预计马棕油11月1-20日减产3.89%，其中马来减产5.37%，沙巴减产0.7%，沙捞越减产3.33%。产地降雨减少导致产量减产幅度缩小。MPOB表示12月维持8%的出口关税。国内方面，油脂期价回落。文华商品指数疲软引发多头资金离场意愿增加。油脂现货市场依然低迷，大豆和菜籽到港量增加，终端需求不旺，油脂库存攀升等等。油脂产地去库逻辑没有改变。操作上，偏多思路，逢低买入。

　　生猪：

　　本周，生猪期价震荡下行。现货市场中，因消费需求不及预期，猪价延续疲软表现。目前，河南生猪市场出栏均价为14.53元/公斤，较昨日价格降0.03元/公斤。当地大场良种标猪主流出栏价格14.60-14.70元/公斤，社会场主流价14.00-14.20元/公斤，局部散户低价13.80元/公斤；150-160公斤大猪出栏价格参考14.60-15.20元/公斤。全国猪价继续走弱、跌势扩大，养殖端接单情况不理想，多降价走量，中北部地区动物疫病影响暂消、养户出栏积极性提升，市场供给压力继续释放，而近日南方气温回升，腌腊活动本就未启、如今继续延后，需求端疲态延续，白条市场量价惨淡，加之市场对短期行情预期不强，规模场月中下旬也无缩量抬价空间，预计近日猪价延续弱势调整为主。对于春节前需求恢复的市场预期，大家对节前高价的预期值不断降低，猪价呈现底部抬升态势，期、现市场呈现弱势反弹预期。

　　鸡蛋：

　　周四，现货价格总体稳定，部分地区反弹，期货继续震荡调整。2401合约收跌0.34%，报收4378元/500千克。卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.63元/斤，环比涨0.02元/斤，其中，宁津粉壳蛋4.65元/斤，环比持平，市场褐壳蛋4.3元/斤，环比涨0.1元/斤；销区中，浦西市场褐壳蛋4.73元/斤，环比持平，广州市场褐壳蛋4.8元/斤，环比涨0.05元/斤。终端需求跟进平稳，下游环节正常购销，高价成交谨慎。产区价格上涨，销区采购成本增加，短期现货偏强震荡。随着期货市场热度降低，持仓量下降。从目前情况来看，一方面，期货继续上涨压力较大，另一方面，元旦节日需求又对蛋价形成支撑，建议日内波段操作，关注供给变化及市场情绪对蛋价的影响。

　　玉米：

　　本周，美麦收低，因俄罗斯连续第二年丰收，庞大的谷物出口压力对全球谷物市场形成压制。美国冬小麦的作物评级预计没有变化，作物迎来四年来最好的开局。玉米期货收高，巴西炎热干旱天气对玉米价格带来支撑。近期交易商预期阿根廷农户会延迟谷物销售，观望新总统在12月10日就职之后出台的农业政策。东北地区玉米贸易装车价格主流稳定，个别地区因粮质好或购销半径收窄，装车报价略有上涨。北港集港量提升，收购价格下调10元/吨，但市场反馈集港粮源质量一般，优质粮价格仍然坚挺，另外关注平仓粮源到达南港后的保管问题。地区深加工企业收购价格主流稳定，少量黑龙江绥化和蒙西企业价格上调10-20元/吨，加工企业理论利润较好，对原料成本仍有一定承受力。按照往年售粮情况，进入12月地趴粮将陆续销售，关注地趴粮售粮节奏。国内，周三玉米减仓下行，玉米主力2401月合约领跌、3月和5月合约期价跟跌。玉米主力2401合约自10月中旬的价格低点企稳反弹过后，玉米期价呈现区间波动特点。在11月降雪天气影响下，玉米外运难度增加，期价受到基本面及种植成本支撑，期价反弹，短期呈现区间波动表现。

　　白糖：

　　原糖感恩节假期休市。截至23日，广西2023/24榨季已有10家糖厂开机生产，同比减少4家；日榨蔗能力约8.05万吨，同比减少1万吨。广西集团新糖报价6920元/吨，下调40元/吨；云南集团新糖报价7000元/吨，下调20元/吨。原糖方面基本面并无大的消息，静待印度估产清晰，对于短期价格继续持偏强看法。国内近期现货价格小幅下调，昨日盘中期价下破6800元/吨整数关口。供给集中的时间点，市场情绪偏弱，价格上冲动力不足，短期持维持区间看法，且有走弱迹象。未来继续关注广西压榨进度及产量预估。

　　棉花：

　　周四，ICE美棉因感恩节休市，CF401下跌0.36%，报收15325元/吨，新疆地区棉花到厂价为16345元/吨，较前一日下跌170元/吨，中国棉花价格指数3128B级为16608元/吨，较前一日下跌70元/吨。国内市场方面，新疆地区籽棉交售已经进入尾声，交售价格持续下挫，部分地区已经跌破7元/公斤。下游需求同样较为疲软，棉纱库存累积，皮棉销售不畅，停收轧花厂企业数量增加，终端弱势短期难改，预计棉价仍承压运行为主，关注下游表现及持仓波动。

（文章来源：光大期货）