黑色系 | 需关注钢厂减产情况及成材端需求强度

铁矿石

发改委再次加强铁矿价格监管，矿价高位回落

　　【现货概述】

　　今日铁矿石现货市场交投一般，成交较少，全天较上个交易日跌11-12。

　　【市场分析】

　　11月13日-11月19日，中国47港到港总量2503万吨，环比赠加402.8万吨;45港到港2390.9万吨环比增加339.5万吨。澳巴19港铁矿发运总量2662.5万吨，环比增加521.6万吨，其中澳洲发运量1911.0万吨，环比增加255.9万吨，发往中国1580.0万吨，环比增加211.7万吨。巴西发运751.5万吨，环比增加265.7万吨。

　　今天铁矿石价格高位回落，主要由于国家发改委再次加强对铁矿石的价格监管，市场炒作情绪短期降温。

　　宏观层面看，房地产行业近期政策频出，市场传闻国家将再发万亿低息资金支援“三大工程”，上周五金融监管局、证监会联合召开金融机构座谈会，重申要一视同仁满足不同房企合理融资需求。基本面层面看，上周铁水季节性下降成材端库存去化良好但整体库存依旧偏高，一定程度影响成材价格。但铁矿石库存依然处于相对低位，铁水产量仍处相对高位，铁矿石需求支撑力度强，在宏观情绪偏强的背景下易使得成本推动逻辑强化。加上澳洲火车工人罢工所可能引发的供给扰动使得盘面投机情绪再次被挑起。当前格局下，钢价不允许给到钢厂过多的利润空间，铁矿石的弹性较成材端更强，并围绕着炼钢利润运行。但价格快速上涨也引发发改委再次对铁矿石进行问询，交易所进一步加强铁矿石合约限仓，中国矿产资源集团总裁郭斌此前也在会上提及铁矿石价格上涨过快影响了钢铁企业的正常利润，短期可能会面临政策方面的干扰因素。后续需关注钢厂减产情况及成材端需求强度，短期建议震荡对待，谨慎参与。

　　【操作建议】

　　短期震荡，多单逢高减仓

　　【风险提示】

　　交易所政策，国家政策刺激

铁合金

多部门联合监管铁矿，合金成本支撑中抗跌性增加

　　硅铁

　　【基本面分析】

　　成本端：铁合金在线数据显示，青海、宁夏硅石到厂价200-250元/吨，神府兰炭小料1180-1250元/吨出厂，河北石家庄70#氧化铁皮950-980元/吨，主流电价0.38-0.48元/千瓦时。钢联统计青海成本6585.5，内蒙6443.5，陕西6963.5，甘肃7035.5，宁夏6816.5，亏损企业增多。

　　硅铁现货：主产区72硅铁主流报价6650-6700元/吨现金自然块含税出厂，75硅铁报7050-7150元/吨现金自然块含税出厂，均下调50。中央环保督察组动员会昨日分别在西宁、兰州召开，目前生产企业暂未受到影响，持续跟踪区域内的政策动态。基本面方面暂时变化不大，避峰的避峰，满负荷运作的也多，期现已经亏损严重，下阶段关注厂家是否有减产举动。Mysteel统计数据显示，本周五大钢材产量909.95万吨环比上周增加14.87万吨。其中螺纹产量254.84万吨周环比降0.02万吨，热卷产量319.91万吨周环比增11.47万吨。

　　仓单变化：硅铁仓单16285张较上日减少168张，预报1710张较上日持平，合计89975吨，关注企业库存变化。

　　【技术分析】

　　文华商品指数跌0.78%收于182.94，资金净流出43.37亿。黑色系午盘有修复跌幅，其中铁矿跌0.86%，螺纹跌1.30%，热卷跌0.22%，焦炭跌0.25%，焦煤跌0.05%。硅铁02合约涨0.06%收于6842，出4678万，减仓6151手，结算6838。技术上，日K线收小阳线，KDJ线有交弱金叉迹象，1小时K线低位震荡欲反弹，关注波段多机会。

　　【策略建议】

　　贸易关注01合约6900-6600区间分批买点价+背靠背机会，投机关注02合约6758支撑和7210压力，日内正常仓位交易。

　　【风险提示】

　　四季度粗钢平控不及预期、兰炭降价不及预期、甘青环保督察、信息不对称

　　硅锰

　　【基本面分析】

　　锰矿：今日澳块报36.5-37，南非块报30.5-31，加蓬报35.5；钦州港澳块报37.5-38，南非块报30.5，加蓬块报36.5-37。关注1月期矿报价和人民币升值持续性与否。

　　硅锰现货：硅锰6517现货南北方主流报价6400-6450元/吨，部分成交在6350左右。成本端，化工焦上调80元/吨，宁夏某焦企业报价：83化工焦（干熄）：25-40mm（P）承兑2140元/吨，现汇2115元/吨；83化工焦湿熄：25-40mm（P）承兑1970元/吨，现汇1945元/吨。钢联统计昨日内蒙成本6092.03，宁夏成本6519.3，广西成本7077.27，贵州成本6794.58，成本差较大情况下企业盈亏不一。需求方面，五大钢材产量环比继续增加，其中螺纹产量254.84万吨周环比降0.02万吨，热卷产量319.91万吨周环比增11.47万吨，关注钢厂低库存下的冬储补库预期。

　　仓单变化：硅锰仓单12294张较上日增加1895张，仓单预报8005张较上日增加317张，仓单和预报101495吨，关注非标库存变化。

　　【技术分析】

　　文华商品指数跌0.78%收于182.94，资金净流出43.37亿。黑色系午盘有修复跌幅，其中铁矿跌0.86%，螺纹跌1.30%，热卷跌0.22%，焦炭跌0.25%，焦煤跌0.05%。硅锰02合约收于6534，资金流出3090万，减仓4868手，结算6528。技术上，主力合约日K线收小阳线，KDJ线欲交金叉，1小时K线低位震荡，关注波段多机会。

　　【策略建议】

　　产业关注02合约6500下分批买点价+背靠背机会，投机短期关注02合约6500支撑和6600压力。

　　【风险提示】

　　四季度粗钢平控不及预期、南方枯水期减产、信息不对称

　　（以上策略，仅供参考）

（文章来源：华融融达期货）