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棉花

郑棉期价重心持续上移，持续关注下游新增订单表现

　　【现货概述】

　　12月27日，棉花现货指数CCI3128B报价至16180元/吨（-12），期现价差-940（合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7200元/吨（+50)，黏胶短纤报价12800元/吨（+0）CY Index C32S报价22260元/吨（+0），FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价22396元/吨（-25）；郑棉仓7928（+417），有效预报2920（-375）。美国EMOT M到港价92.9美分/磅（+0.3）；巴西M到港价88.4美分/磅（+0.3）。

　　【市场分析】

　　自本月15号以来，地中海航运(MSC)、丹麦马士基航运集团(Maersk)、法国达飞集团(CMA CGM)、德国集装箱航运赫伯罗特(Hapag-Lloyd、HPL)，四家头部船公司，已经宣布暂停苏伊士运河路线，选择了绕行非洲南部的好望角，而仅仅这四家合计就占到全球集装箱贸易量的53%。目前中国对欧出口60%取道苏伊士运河。2022 年中国出口至欧盟的金额 5619 亿美元，占中国总出口的比重超过 15%。2022年我国对欧盟出口金额431美元，占我国纺服出口占比为13.4%。隔夜ICE期棉03合约，阳线报收80.63美分/磅，期价较上一交易日上涨0.58美分/磅。从技术面来看，MACD红柱放量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标有所转强。

　　近期棉花现货交投尚可，但整体市场棉花现货交投无明显放量，棉花货销售基差基本持稳。纯棉纱行情变化不大，交投气氛尚可，下游补库，纺企库存近期得到去化。棉纱价格稳中偏强，预计行情偏稳为主。棉坯布市场销售持续，价格平稳。由于近期备货行情持续，织厂出货持续，库存维持下降。山东地区厂家反映利润偏薄，个别仍亏损。南通地区织厂多按单生产，织厂订单维持，开机维稳。目前需要关注下游纺企新增订单的表现，以及对棉花采购的意愿。

　　【技术分析】

　　昨日郑棉主力05合约阳线报收15575元/吨，期价较上一交易日上涨55元/吨， 持仓增加1.6万，至68.9万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式显示多，F2指标显示多、量指标显示多，技术指标有所转强。

　　【操作策略】

　　建议轧花企业关注趋势性套保机会，或者根据企业自身情况利用衍生品工具做好风险管控。（仅供参考）

棉纱

棉纱市场继续去库，继续关注棉纱价格调整情况

　　【现货概述】

　　12月27日，棉花现货指数CCI 3128B报价至16382元/吨；CY Index C32S报价22320元/吨；FCY Index C32S（进口棉纱价格指数）报价22683元/吨；部分地区棉纱价格：

　　河南产高配C40S带票出厂23000元/吨

　　山东产OEC32S带票到货价20200元/吨

　　【市场分析】

　　纯棉坯布市场走货行情持续，织厂订单维持小单，总体大单稀少，且利润方面偏薄，目前织厂对年后多迷茫，分品种看低织品种好于高支和常规品种。纱线市场行情变化不大，整体成交量不及月初，纺企库存继续去化，但价格持续上涨阻力较大，短期缺乏新的向上驱动，预计棉纱期价宽幅震荡为主，CY 2401合约运行区间20000-22500元/吨。

　　【策略建议】

　　（1）建议纱厂现货棉纱顺价销售为主;纱厂可考虑卖出棉花05或07合约14600附近的棉花虚值看跌期权收取权利金减少成本压力，或等价格跌破行权价获得低成本原料；

　　（2）建议投资者待棉纱期价反弹至压力位附近空单参与。（仅供参考)

花生

现货延续弱势盘面窄幅震荡

　　【市场动态】

　　现货情况：花生现货普遍买卖两难，购销各方观望心理明显，交易氛围清淡。基层出货心理有所松动，整体上货量不大，持货商出货积极性略有增加，部分中间商适量消耗库存；下游需求平淡，传统旺季未显，贸易商多维持观望避险心理，消耗库存适量拿货为主。

　　油厂情况：油厂收购意愿不强，目前多数油厂成交价格较为稳定，严控质量标准，到货量不多，实际成交量有限。（精英网资讯）

　　【主要逻辑】

　　1）国内油料供应充裕，头部油厂全面入市，产区现货企稳反弹，元旦备货告一段落，上游热情再度降温，传统旺季利好存疑，观望情绪较浓。

　　2）基层农户上货或有提速，但产区整体出货速度仍慢，或与中间环节存货动作有关，关注河南农户返乡出货节奏，以及东北小贩高价甩货压力。

　　3）规模油厂进口订单偏少，苏丹内乱早有预期，塞内丰产或有补充，航运变数仍需持续观望。国内抛压后置，进口影响有限。

　　【策略建议】

　　今日主力PK2403报收于8798元/吨，涨幅0.37%，持仓减6457手至17万手；近月PK2401报收于8892元/吨，跌幅0.04%，持仓减1239手至4175万手。

　　现货僵持，盘面震荡，上下两难。下游刚需走货仍受消费颓势钳制，熊市局面中长期难有逆转。主要矛盾仍偏向于上游产区出货，抛压预期持续，虽驱动向下，但估值透支，仍需耐心等待现货反馈。

生猪

期价小幅下跌

　　【期货方面】

　　元旦涨幅不及预期，主力合约(LH2403)今日小幅下跌，日内最高价14100元/吨，最低价13870元/吨，收盘于13930元/吨，盘面贴水河南地区生猪出栏价930元/吨。

　　【现货方面】

　　据涌益咨询数据显示，12月27日全国生猪出栏均价14.53元/公斤，较昨日+0.05元/公斤。元旦备货开始，需求端有转好迹象，同时养殖端低价惜售情绪也很强，猪价稳中偏强运行。

　　【盘面逻辑】

　　03合约空头：①出栏量仍处高位；②年后需求淡季；③屠企冻品库存率仍处高位，年后分割入库需求少；多头：①年前阶段性抛售或导致元月、年后出现小断档；②年后或有二育抄底。

　　【后市展望】

　　冬至已过，需求有转弱迹象，猪价或窄幅调整。对于年后猪价来说，仍存回落可能，主要原因在于：①生猪出栏量处于高位，现在虽有提前出栏但难形成质的改变；②年后淡季，需求差，难以支撑猪价上涨；③屠企冻品库存率仍处高位，年后分割入库需求小。

　　【策略建议】

　　前期03空单可先择机离场（仅供参考，不作为入市依据）。

冷库交易回暖，盘面冲高回落

　　【现货简述】

　　全国苹果（红富士80#二级以上）平均批发价格为9060元/吨。（数据来源：中国果品流通协会）

　　全国库存数据：截至2023年12月21日

　　：全国主产区苹果冷库库存量为941.41万吨，库存量较上周减少6.56万吨。

　　：全国冷库目前存储量约为870.18万吨，本周冷库单周出库量为7.52万吨，与去年基本持平。

　　随着销区市场走货迎来好转，山东及陕西产区走货较前期稍有加快，多数果农顺价出售，成交量略有增多，客商拿货情绪略有升温，但基本多以客商消化自存货源为主，成交量据去年同期仍略小于去年同期。

　　【技术分析】

　　AP2405开盘8277元/吨，最高8399元/吨，最低8232元/吨，收盘8258元/吨；日内最高波动167个点；成交量99585手（+57711），持仓量90231手（+4646手）。日K线收阴线，KDJ两线交绕。

　　【策略建议】

　　建议高抛低吸操作，AP2405合约参考区间：8600-8100元/吨。（仅供参考）

红枣

郑枣回补前期跳空缺口下游市场成交稳定

　　观点：目前盘面有效仓单数量13153张（+990），折65765吨；仓单预报2316张，折11580吨，仓单及有效预报数合计77345吨。周三，红枣盘面低开低走，跌破万五关口回补前期跳空高开缺口，盘中探底回升。仓单注册数量持续增加，但仓单目前很紧俏，以保交割为主，未流向下游市场。下游市场广东市场到货红枣5车，价格稳定。河北崔尔庄市场到货5车，到货质量参差不齐。下游市场刚需采购为主，今年囤货客商减少，随采随卖，市场存在一定的担忧，近期仍需关注市场走货情况。春节销售期仍较长，后续情况将日渐明朗。新季度仓单成本支撑仍较稳固，下游客商也可根据采购进度盘面买入建立虚拟库存。操作上，下游已建立虚拟库存客户继续持有，上游已收购原料加工厂保值持仓继续持有，基差销售，投资客户逢低买入为主。

　　【市场概况】

　　红枣现货方面：阿拉尔、阿克苏地区价格参考特级14.8元/公斤，一级灰枣13.5元/公斤，二级13.38元/公斤，三级10.0元/公斤。新季枣喀什地区通货价格参考11元/公斤，阿拉尔参考10元/公斤。下游销区，特级14.8-15.5元/公斤，一级13.2-14.2元/公斤，二级12.0-13.5元/公斤，三级10.0-10.50元/公斤，下游价格上涨。

　　【技术分析】

　　红枣主力CJ2405合约，盘面最高价15090元/吨，最低价14800元/吨，收盘14975元/吨，较上一交易日结算价下跌240元/吨，持仓量69034（+932）手,成交量42117手，盘面低开低走收阴线。日线级别KDJ（40，16，10）指标粘合，MACD绿色能量柱放量，指标在零轴上方下行。

　　【交易建议】

　　下游已建立虚拟库存客户继续持有，上游已收购原料加工厂保值持仓继续持有，基差销售依据销售进度调节持仓，投资客户逢低买入为主。（仅供参考）

玉米

现货价格稳中偏弱，期玉米窄幅震荡

　　【价格信息】

　　北方平舱价2440元/吨 (-10)，入库价2400元/吨 (-10) 。

　　周三国内玉米期货价格窄幅震荡，主力2405合约下跌7个点，收盘价2410元/吨，最高2424元，最低2404元，结算2413元，总成交量38.69（+2.14）万手，持仓73（+1.41）万手，基差 -10（-3），05-09合约价差 -10（-0）。

　　12月26日CBOT玉米期货主力12月合约开盘价473.00美分/蒲式耳，收盘价480.50美分/蒲式耳，上涨7.50美分/蒲式耳，最高价481.00美分/蒲式耳，最低价471.50美分/蒲式耳，结算价480.25美分/蒲式耳。

　　【市场信息】

　　深加工企业报价稳中偏弱。东北深加工企业报价持稳，中储粮东北地区玉米增储计划消息发酵基本结束，基层农户心态偏弱，多以短时惜售逢高售粮为主，贸易商环节持续观望；华北深加工企业报价全面下调，山东晨间剩余车辆剩1211车，比昨天增加538车，随着气温回升，基层存粮风险偏高，本地粮源持续供给，叠加部分东北粮源流入，市场供给宽松，各企业门前到货量充足，价格顺势下调10-40元/吨。北港价格下跌10元/吨，黑龙江部分低价粮源发往港口顺价，集港量增幅明显，期货价格回调制约贸易商收购心态，采购偏谨慎，主流报价小幅下调；广东港口二等玉米报2540-2560元/吨，较昨日下跌20元/吨，饲企观望心理增强，贸易商报价心态趋弱。

　　国际方面，截至2023年12月21日的一周，美国玉米出口检验量为1,081,777吨，上周959,852吨，去年同期为922,142吨。

　　巴西外贸秘书处(Secex)的统计数据显示，12月前三周(1至22日)，巴西玉米出口量为521万吨，比一周前增加153万吨。去年12月份全月出口量为624.4万吨。

　　【操作建议】

　　05-09反套继续持有。

　　(仅供参考，不作为入市交易依据)

白糖

内外糖价重心企稳

　　【行情回顾】

　　郑糖2405合约小幅反弹，收盘报6280元/吨，涨幅0.13%；夜盘窄幅震荡，收盘报6316元/吨，涨幅0.57%。原糖3月合约收盘报20.63美分/磅，涨幅0.83；伦白糖3月合约报594.4美元/吨，涨幅0.71%。

　　【现货概述】

　　产销区现货报价小幅上调，南宁站台价6480吨，成交一般；销区加工糖报价6630-6930元/吨，成交一般。

　　【市场分析】

　　昨日原糖弱势反弹，3月合约下探20美分关口，吸引商业买盘采购，逐步企稳于5日均线。当前巴西中南部榨期延长生产，对其国内高库存承压，而亚太区印泰开榨初期生产数据不及上年同期，后期产量能否达到估产仍须跟踪观察。一季度贸易流供应依然以巴西糖为主，关注其港口物流环节排船待装运量变化，原糖进入新的盘整区间运行。国内市场现货成交一般，重点集团交投情况略为活跃。郑糖连续多日企稳，带动下游采购积极性，现货贸易环节有回暖迹象。年终小假期交易所对波动幅度较活跃品种调保，日内资金流向将影响商品走向，建议日内轻仓短线交易，2405合约参考区间6250-6350。

　　【仅供参考】

（文章来源：华融融达期货）