农产品 | 预计短期棉花价格震荡偏弱运行

棉花及棉纱

　　隔夜郑棉合约震荡偏弱运行，收盘价15410元/吨，收跌幅0.13%。圣诞节美国期货交易所休市。国际方面，美国农业部 (USDA) 周四公布的出口销售报告显示，12月14日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增14.67万包，较之前一周明显增加，但较前四周均值减少18%。当周，美国下一年度棉花出口销售净增1,300包。美国棉花出口装船22.23万包，创市场年度高位--较之前一周增加50%，较前四周均值增加96%。其中，对中国大陆出口装船8.38万包。当周，美国当前市场年度棉花新销售16.55万包，下市场年度棉花新销售1.300包。国内方面，随着近期郑棉期价持续走高，纺企加工利润仍不乐观，产成品库存目前仍处于累库的状态，企业去库压力较大。全棉坯布市场常规品种弱势成交，下游贸易商、染厂拿货不多，近期观望为主，目前厂商对年前备货多比较纠结，短期内下游市场难有实质性的好转，或对盘面价格形成一定的压力，预计短期棉花价格震荡偏弱运行。

白糖

　　隔夜白糖主力合约震荡偏弱运行，收跌幅0.13%，收盘价6240元/吨。圣诞节美国期货交易所休市。国际方面，巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至12月20日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为88艘，此前一周为105艘。港口等待装运的食糖数量为334.1万吨，此前一周为472.11万吨。其中，高等级原糖（VHP）数量为311.19万吨。桑托斯港等待出口的食糖数量为204.88万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为74.5万吨。国内方面，12月18-20日新增东糖新凯糖厂、崇左天等糖厂开机。截至当前，广西2023/24榨季已有70家糖厂开机生产，日榨蔗能力约56.55万吨。11月我国进口糖浆和白砂糖预混粉同比增加6.36万吨至12.98万吨，增幅96.07%，为5年最高位水平，但期价在前期大幅下挫后市场利空情绪有所减弱，短期国内糖价偏弱运行。

生猪及鸡蛋

　　生猪方面，昨日生猪主力合约偏强运行，收涨幅0.64%，收盘价14110元/吨。全国外三元生猪出栏均价为14.49元/公斤。现货方面，首先供应端因前期炒作猪病导致的被动压栏产能仍有部分待释放，但需求端随着气温下降，消费仍有持续向好可能，理论对价格形成较强支撑。同时肥标差的持续坚挺，或催动市场看涨情绪持续升温，从而带动市场压栏增重意愿，叠加肥标价差的扩大，二育有再次入场可能，倘若此利好出现，会导致屠企采购难度明显增强，带动价格重心向上攀升。全国生猪出栏均价14.66元/公斤，周环比涨幅3.20%，月环比降幅1.85%，年同比降幅36.52%。随后天气逐步转凉，南方大肥需求逐渐提振，猪肉产品走货速度加快，众多利好因素下支撑宰量上升。预计到冬至前后达到高峰，到元旦之后，节日对于终端消费都将会有一个明显的带动作用。

　　鸡蛋方面，昨日鸡蛋主力合约震荡偏强运行，收盘价3657元/吨，收涨幅1.08%。国内主产区均价4.06元/斤，当前蛋价处于阶段性低位，刺激下游二、三批经销商及商超补货意愿，市场走货略有起色。同时受前期蛋价多次探底影响，市场盼涨情绪浓厚，蛋价迎来触底反弹。需求端仍显低迷，贸易环节拿货谨慎，多消化自己库存为主，叠加近期天气原因影响走货，市场看空情绪较浓，蛋价承压下行，随着蛋价跌至成本线附近，养殖端惜售情绪增加，以及市场抄底情绪渐增，部分地区内销转好，预计短期蛋价震荡运行。

玉米

　　隔夜玉米期货主力震荡偏弱运行，收盘价2431元/吨，收跌幅0.37%。圣诞节美国期货交易所休市。国际方面，天气预报显示巴西种植区将出现一些急需的降雨巴西的高温和干燥天气已经引起人们对这个头号出产国作物健康状况的担忧。巴西未来一周的天气状况有望为北部和中部地区带来降雨，可能缓解遭受于旱打击的作物压力，这也压低玉米价格。12月14日消息，巴西最大的种粮农户合作组织Coamo周三称，计划在2024-2026期间投资约7亿美元，主要用于扩大谷物存力和建设玉米乙醇加工厂。国内方面，截至12月14日，全国7个主产省份农户售粮进度为29%，较去年同期增加3%，其中东北地区本期售粮进度为26%，较上周期增加2%，较去年偏快。临近元旦，基层农户有变现需求，市场上量增加，深加工门前到车量高位，企业处于累库状态，多压价收购。而北方港口收购主体以销定采，收购积极性不高，周末期间收购价格已跌至2400元/吨。整体来看，产区售粮情绪升温，售粮卖压继续增加，预计12月玉米价格震荡偏弱运行。

　　昨日苹果主力合约震荡偏弱运行，收跌幅0.11%，收盘价8235元/吨。蓬莱80#一二级货源价格4.5-5.0元/斤，三级货源价格1.5元/斤左右。陕西产区交易多围绕陕北产区进行，洛川库内果农70#以上统货3.1-3.5元/斤，宜川75#以上果农货3.5-3.8元/斤，白水70#以上果农好通货3.1-3.5元/斤，70#以上果农差货2.5-3.0元/斤，看货定价。截至2023年12月20日，全国主产区苹果冷库库存量为941.41万吨，库存量较上周减少6.56万吨。走货较上周继续加快，但仍不及去年同期。山东产区库容比为65.60%，较上周减少0.33%。周内烟台产区连续降雪天气影响包装及物流进度，导致出货有所减缓，部分客商转至西部看货。目前山东整体双旦备货气氛一般，出货仍以客商少量调自有货源发市场为主，礼盒包装苹果及小果少量发货。随着下周气温略回升，继续关注圣诞、元旦备货情况。陕西产区库容比为84.45%，较上周减少0.66%。周内陕西产区走货速度环比上周有所加快，受双旦备货影响，客商发自存货积极性较高，下半周果农货成交有所增多，部分客商对瑞雪及花牛品种的需求增加。陕北整体交易及走货量好于其他副产区，部分库内少量包装印字苹果以备节日，苹果短期价格区间震荡运行。

豆粕

　　隔夜豆粕依托3300元/吨震荡，巴西大豆关键生长期临近，12月中旬巴西降水状况不及此前预期，中部及东部产区旱情依然较为严峻，12月份以来部分机构下调巴西大豆产量200-300万吨，但预报显示12月下旬巴西降水有所好转，巴西大豆产量仍有修复空间。阿根廷大豆播种进度良好，布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至12月13日当周，2023/24年度大豆播种率达到59.5%，快于去年同期的50.6%。南美大豆丰产预期之下，美豆走势承压。国内方面，随着进口大豆到港压力增加，本周油厂开机小幅回升，截至12月22日当周，大豆压榨量为161.25万吨，低于上周的171.75万吨， 豆粕库存延续增加，截至12月22日当周，国内豆粕库存为83.56万吨,环比增加2.82%,同比增加129.18%，豆粕消费持续疲弱，豆粕库存压力渐增。建议偏空思路。

菜籽类

　　进口菜籽到港压力增加，供应压力阶段性加大，近期国内菜籽压榨有所回升，豆菜粕价差升至高位，对菜粕消费形成提振，截至12月22日，沿海主要油厂菜粕库存为3.5万吨,环比增加11.82%,同比增加21.53%。操作上建议暂且观望。菜油方面，菜油及葵油进口仍处高位，加之菜籽压榨回升，菜油供应压力增加，菜油库存较往年处于偏高水平，截至12月22日，华东主要油厂菜油库存为32.34万吨，环比增加3.13%,同比增加249.62%。建议暂且观望。

棕榈油

　　隔夜棕榈油依托7000元/吨震荡，11月末马棕库存为2420398吨，环比下降1.09%，同比上升5.76%，11月后马棕进入季节性减产周期，12月马棕产量延续下降，SPPOMA数据显示，12月1-20日马棕产量较上月同期减少9.53%，同时， 12月马棕出口延续回落，ITS/Amspec数据分别显示12月1-15日马棕出口较上月同期减少8.02%/2.0%，短期马棕库存仍处偏高水平，但随着供需边际好转，棕榈油库存压力预期逐步下降，下方支撑有所加强。国内方面，随着棕榈油到港放缓，本周棕榈油库存下降，截至12月22日当周，国内棕榈油库存为93.38万吨，环比减少4.24%，同比减少8.85%，相较往年处于偏高水平。建议暂且观望。

豆油

　　当前巴西大豆关键生长期临近，未来两周降水良好，巴西天气支撑减弱，而阿根廷大豆开局良好，南美大豆丰产预期较强，巴西植物油行业协会称，将于2024年三月份起将生物掺混率由12%上调至14%，对豆油形成支撑。美国菜油进口增加，美豆油生物燃料需求放缓，同时，菜籽葵籽上市高峰期，菜葵油供应增加对油脂形成拖累，美豆油维持震荡。国内方面，近期棕榈油、菜油库存压力较大，油脂整体供应暂不缺乏，本周豆油库存小幅下降，截至12月22日当周，国内豆油库存为98.49万吨，环比减少0.84%,同比增加30.79%， 12月进口大豆到港压力加大，豆油供应压力将逐步上升。建议暂且观望。

大豆

　　中国农业农村部11月供需形势分析显示，大豆收获已基本结束，蛋白质含量较高，黄淮海和南方产区大豆增产，东北中西部主产区受播种初期旱情影响，实际单产不及预期。11月报告下调2023/24年度中国大豆产量57万吨至2，089万吨，但较上年产量同比增加60万吨。储粮大豆拍卖持续，同时大豆下游需求较为清淡，豆制品企业开工偏低，东北大豆走货较为缓慢，大豆购销清淡，对大豆价格形成抑制，大豆维持区间震荡。

（文章来源：上海中期期货）