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黑色系 | 硅铁基本面维持供应过剩态势 对价格反弹...

发布时间:2024-01-22 17:12:23 关注人数:246 来源:隽焱网

  【螺纹、热卷】

  淡季需求整体疲弱,环比季节性下滑,库存继续累积,幅度基本符合预期。12月数据显示,经济复苏基础仍不稳固,基建和制造业延续温和改善态势,但房地产下行压力依然较大,近期房屋销售继续下滑。钢厂延续亏损局面,减产节奏有所放缓,关注唐山等地环保限产力度。宏观层面悲观情绪升温,成本支撑松动,盘面短期依然承压,波动有所加剧。

  【铁矿】

  全球铁矿发运小幅增加,国内到港量处于近年来同期最高水平,不过随着前期海外发运下滑影响的体现,未来到港存在回落预期。上周铁水产量小幅增加,但考虑到目前钢厂盈利情况较差,所以对于未来复产高度不宜乐观。铁矿基本面逐步转宽松,港口库存连续四周累库,此外宏观预期有所降温,但现阶段也难以完全证伪,预计盘面走势短期以震荡为主。

  【焦炭】

  焦炭现货第二轮提降落地后暂稳,受到焦煤矿事故的影响情绪有所反弹。建材累库压力有所加大,炼钢利润仍差,铁水复产幅度不及预期。煤焦的冬储补库诉求已经实现得较好,焦炭需求端边际上继续偏利空。但由于河南某大矿再出事故,导致入炉煤成本的松动有所缓解,焦化依然亏损,主产区开始出现联合减产动作。整体来看,焦炭供需再次转为弱平衡,成本端有所抗跌,第三轮预期削弱,估值回归至较中性,因此转震荡盘整为主。

  【焦煤】

  河南某大矿及山西某大矿再出事故,对煤炭期现货情绪的走弱形成阻碍,期价有所企稳。国内焦煤矿继续有所复产,样本煤矿产量较往年同期水平差距显著缩窄,市场也对春节后的煤矿复产增产有利空预期,但大矿再出事故形成扰动。蒙煤通关维持较高位,对价格继续形成拖累。焦煤虽然边际驱动走弱,但跌价后补库诉求仍存,矛盾尚待累积,供应又再生变。因此焦煤当前估值和基差都偏中性,预计期价震荡盘整为主。

  【锰硅】

  铁水产量低位持稳,年末需求较为平淡,钢厂利润一般,主动补库概率仍低;硅锰产量水平也较低;供需双弱格局下,期货价格波动率有所下行。锰矿港口库存进一步下行,不同品种锰矿远期报价或有分化,锰矿价格大概率有所抬升,导致硅锰成本将有所上行,但是对于硅锰价格难以形成较大向上驱动。硅锰供应水平处于季节性常量,判断累库速率放缓,不过前期库存水平仍对价格构成压力,维持看空判断。

  【硅铁】

  年末钢厂需求较为疲弱,金属内需求略有抬升,硅铁供应高位回落,供应过剩格局仍在,内蒙产区利润仍然良好,基本面维持供应过剩的态势,对价格反弹高度压制。维持看空判断。

(文章来源:国投安信期货)