农产品 | 北半球兑现减产预期 原糖走强带动郑糖反...
发布时间：2024-01-22 17:12:27 关注人数：77 来源：隽焱网
白糖
观点：北半球兑现减产预期，原糖走强带动郑糖反弹
国际方面，据UNICA数据，2023/24榨季截至12月下半月，巴西中南部地区累计产糖4205万吨。目前巴西基本接近定产，增产利空也已被盘面消化。市场关注焦点转向北半球，印度方面，2023/24榨季截至1月15日，印度共有511家糖厂开榨，同比下降8家；甘蔗入榨量为1.56亿吨，同比下降0.12亿吨，降幅7.69%；产糖量为1487万吨，同比下降113万吨，降幅7.6%。泰国2023/24榨季截至1月14日，累计产糖量为264.16万吨，同比减少57.75万吨，降幅17.94%。
国内方面，12月产销数据利多，本制糖期全国共生产食糖319.51万吨，同比减少6万吨。全国累计销售食糖169.82万吨，同比增加20万吨；累计销糖率53.2%，同比加快7.2个百分点。
策略：巴西榨季基本收尾，产量预计落在4200-4300万吨区间，创历史新高，但不及此前巴西农作物管理局预估，利空落地。当前市场关注焦点转向北半球印度产量和生泰国产量，二者产量同比均有较大跌幅，符合季前预期。近期现货糖价低位叠加国内上榨季结转库存低位，刺激了部分补库需求，12月国内产销数据转好。近期美原糖大幅反弹，郑糖维持震荡偏多思路，关注6350附近支撑位置，回调试多为主。
鸡蛋
观点：饲料价格下滑，对蛋价支撑力度减弱
饲料价格下滑，对蛋价支撑力度减弱，市场对后市看跌心态加重。积极出货清库为主，补货及抄底积极性不高。但随着务工及学生返乡，产区需求将出现好转，家庭购买力届时将会增加，叠加终端商超补货需求，或对蛋价形成一定支撑。下旬随着库存压力缓解，蛋价仍有反弹机会。需关注产区内销情况及冷库蛋出库节奏。等待节前需求启动，现货市场已经出现明显回升，留意期货盘面能否止跌。
玉米
观点：产区天气好转，玉米震荡偏弱
周五夜盘玉米震荡偏弱。
国外，上周美玉米出口净销售符合预期，但巴西降雨增加压制盘面冲高回落。
国内供应方面，今年玉米丰产且12月进口玉米495万吨大幅增加，国内供应压力较大。近期华北天气好转，山东加工企业门前到车辆少量增加，深加工报价互有涨跌；随着节前售粮启动，东北玉米基层上量增加，北港集港量增加，深加工报价回落。
需求方面，饲用领域谷物替代仍存，且养殖利润较差企业随用随采，玉米库存基本保持；下游加工企业利润偏高，企业低价收购增加，整体库存继续增加；另外多地中储粮启动收储，但收购数量有限且价格偏低，对盘面支撑较弱。
总的来说，美玉米冲高回落；国内玉米现货供强需弱格局仍未变，长期压力不减，且近期湖北天气好转，玉米上量或有增加；东北气温偏高，且节前上量整体偏多，价格继续走低，玉米盘面或震荡偏弱。
豆粕
观点：美豆冲高回落，国内豆粕震荡为主
周五夜盘豆粕低位震荡。
成本端，近期美豆出口需求提升，截至11日当周美豆出口净销售78.3万吨符合预期，且19日USDA报告美豆对华存在29.7万吨的大单销售，支撑盘面上涨；不过巴西中部大豆收获速度超往年同期，巴西大豆出口压力或提前到来；同时预报显示巴西未来一周降雨增加，从而压制美豆盘面高位回落。
国内，12月进口大豆982万吨整体较多，油厂开机率近期虽有上升总体仍偏低，油厂豆粕需求提升，豆粕成交增加且提货水平偏多，但油厂大豆及豆粕库存保持高位。
总的来说，多空交织美豆冲高回落；国内油厂大豆与豆粕库存仍偏高，临近春节下游需求启动，豆粕成交与提货均有增加，短期豆粕震荡为主。
棕榈油
观点：情绪有所好转，棕榈油带动豆菜油重心上移
上周棕榈油重心继续上移至近2个月高位。
产地，1月前半月马棕产量下滑22.39%，前20日出口延续之前的趋势增3.63%；印尼总统候选人承诺加强棕榈油管理，加强行业威信。
国内，下游部分商家开启春节备货，豆棕油成交有所好转；12月棕榈油进口环比下滑至29万吨，菜油进口仍高达23万吨；棕榈油去库，三大油脂总库存降至220万吨以下。
策略，南美丰产、北美供应增加继续施压全球豆系市场，美豆下探1200整数关口支撑效果，延续弱势。降雨减缓马棕收获进度，出口较月初好转，供减需增格局下BMD毛棕延续强势，并升至逾2个月高位，带动内盘油脂走升；国内部分商家备货带动市场情绪转好，且12月棕榈油进口下滑、三大油脂总库存小幅下降，油脂整体重心上移，棕榈油仍强于豆菜油。
生猪
观点：北方降温情绪高涨，标肥价差继续拉大
全国北方地区出现降雪现象，养殖户压栏拉涨情绪渐起，拉动大猪价格上涨明显。西南，华南等地气温也有进一步下降，但受人口回流影响，消费提振依旧一般。华东地区屠宰厂收猪难度加大，提价收猪意愿较高，短期猪价有间接性反弹趋势。操作建议：生猪合约LH2403近期震荡走势，建议空单逢低止盈，逢高做空为主。
（文章来源：正信期货）
